软商品日报：糖棉市场走势分化

期货研究报告 2026-06-18 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收14.37，涨跌幅0.56%。美棉花收79.77，涨跌幅2.58%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 白糖：白糖受供应偏紧支撑，价格维持高位震荡。 棉花：棉花需求疲软，新棉上市压力显现，价格承压运行。 投资咨询证号：Z0011152 库存仓单：郑糖仓单23034.0张，涨跌幅为-0.13%；郑棉仓单11473.0张，涨跌幅为-0.03%。 联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 结论： 白糖：近期白糖市场呈现震荡偏强格局，主要受国际产区减产预期及国内库存偏低支撑。巴西中南部压榨进度放缓，印度出口政策限制依然严格，全球糖市供需偏紧格局延续。国内方面，加工糖厂开工率不高，陈糖去库速度较快，新糖上市前供应端存在阶段性缺口。下游消费保持平稳，终端企业按需采购，市场情绪整体谨慎乐观。不过，国际原油价格波动及汇率变化带来不确定性，市场密切关注巴西天气对甘蔗产量的影响以及北半球新榨季开榨进度。整体来看，白糖基本面偏强，但高位风险积聚，多空博弈加剧。 棉花：棉花市场近期表现偏弱，新棉上市节奏加快，供应端压力逐渐增大。新疆棉区采收进度顺利，产量预期维持高位，而下游纺织企业订单不足，开机率持续下滑，采购意愿低迷。纱线库存累积，棉纱价格弱势运行，进一步压制棉花需求。国际市场方面，美棉出口数据不佳，宏观经济前景不明朗抑制消费预期。ICE期棉近期反复探底，内外棉价差收窄。尽管有国家收储政策托底，但市场对供需宽松格局的担忧仍然占主导。短期来看，棉花价格缺乏上行动力，预计维持低位震荡，等待下游需求回暖或政策面新指引。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和 何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商任何单位或个人不得使用该商标 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】