港股周观点：港股有望补涨

港股有望补涨——港股周观点 2026年06月15日 ◼一、本周回顾（2026/6/8-6/12）：全球市场涨跌分化，涨幅居前的为欧元区STOXX（+2.07%），印度SENSEX30（+1.73%），法国CAC40（＋1.61%）；跌幅靠前的为恒生科技（-3.75%），恒生指数（-0.98%），日经225（-0.85%）。港股三大指数全线下跌：恒生中国企业指数下跌0.74%，恒指下跌0.98%，恒生科技下跌3.75%；行业上，金融业（+1.9%），必需性消费（+0.7%）领涨；非必需性消费（-4.8%），能源业（-4.0%），公用事业（-1.4%）领跌。 证券分析师陈梦执业证书：S0600524090001chenm@dwzq.com.cn证券分析师葛晓媛执业证书：S0600525040003gexy@dwzq.com.cn 本周港股延续疲态，主要受三重因素影响：一是，中东冲突升级。特朗普称美国必须对伊朗击落美军阿帕奇直升机做出必要回应。同时伊朗议会议长卡利巴夫表示，尽管希望用外交途径结束冲突，要是美国不遵守承诺，则会用自己最擅长的方式回应。二是，美国通胀符合市场预期，但加息预期仍未消散。美国通胀整体符合市场预期，数据公布后，虽然加息预期下降，但市场仍预计今年年内存在加息。三是，政策进一步催化全国人工智能建设，但技术仍存在分歧。两万亿国家队预期点燃算力链，但预计云厂商对800VDC架构的推迟引发AI硬件端“踩踏”。 相关研究 《判断科技拐点，哪些指标重要，哪些不重要？》2026-06-14 本周净流入42.5亿港元，较上周减少186亿港元。港股通成交额占全部港股成交从上周37%升至本周39%。行业方面，净流入：资讯科技业，工业，金融业等；净流出：医疗保健业，非必需性消费，地产建筑业。个股方面，净流入：腾讯控股、智谱、建滔集团；净流出：阿里巴巴-W、中芯国际、中国宏桥。 《港股波折中前行，赔率尚可——港股周观点》2026-06-09 本周内地投向中国香港市场的ETF（港股通+QDII）净流出。总规模缩减至3711亿元，减少116亿元。其中港股通ETF净流出84亿元，QDII ETF净流出32亿元。港股宽基净流出3亿元。本周无净流入行业主题。 本周港股回购80亿港元，较上周增加1亿港元；本周IPO数额0亿港元，比上周减少92亿港元；解禁市值为295亿港元，较上周增加290亿港元。 ◼二、展望：港股有望补涨，赔率吸引力显著。 1、催化因素较前期显著增多。1）海外风险偏好回暖，科技股节奏有望与美股形成共振，尤其在AI应用软件层面，海外AI落地加速，将直接带动港股相关标的。2）美伊协定落地利好风险资产整体反弹。油价回落与地缘缓和进一步支撑市场情绪。HALO资产同样受益于风险偏好改善。3）除美伊协定外，本周美联储议息会议是重要催化剂。我们认为，只要新联储主席沃什表态相对中性（避免强鹰派信号），即可对全球风险资产形成有效托底，利好港股反弹与外资回流。 2、恒科赔率突出，补涨空间仍较充足。恒生科技指数YTD约-10%，当前估值具备较高安全边际。我们假设港股全年EPS同比增速在5-6%的水平，恒科存在显著的向上修复空间，赔率优势明显。 3、投资方向建议：以进攻型科技为核心主线，优先布局受益于全球AI共振的AI应用、软件及硬件相关标的（包括平台经济、半导体、云服务等），同时兼顾HALO资产的交易性机会。 ◼三、下周重点关注数据及事件 基本面方面：1）6月15日，美国5月纽约联储制造业指数，美国5月工业产出，美国5月产能利用率，欧元区4月贸易帐，德国4月工业生产；2）6月16日，中国经济数据；3）6月17日，美联储FOMC利率决议及美联储主席新闻发布会；4）6月18日，美国初请失业金人数，美国6月费城联储制造业指数，美国5月领先经济指标；5）6月19日，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值，欧元区5月PPI。 财报及事件方面：财报及事件方面：1）6月15日，G7峰会在加拿大开幕，第七届跨国公司领导人青岛峰会开幕，缅甸总统敏昂莱对中国进行国事访问；2）6月19日，港股端午节休市，A股端午节休市，美股六月节休市。 ◼风险提示：全球地缘政治风险超预期，港美股财报业绩不及预期风险。 数据来源：Wind，Bloomberg，东吴证券研究所 数据来源：Bloomberg，东吴证券研究所 数据来源：Bloomberg，东吴证券研究所 数据来源：Bloomberg，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：iFind，东吴证券研究所 数据来源：iFind，东吴证券研究所 数据来源：iFind，东吴证券研究所 数据来源：iFind，东吴证券研究所 数据来源：iFind，东吴证券研究所 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn