金融要闻及点评
- 宏观策略（黄金）：特朗普对法国发起关税威胁，美伊达成初步协议提振金价，但后续核问题等关键议题存在不确定性，金价反弹而非反转，预计延续震荡。
- 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：特朗普支持率小幅上升，处理美伊问题对中期选举影响较大，市场风险偏好上升，美元走弱。
- 宏观策略（国债期货）：央行开展逆回购操作，市场超跌反弹，但交易结构脆弱，资金利率上行节奏放缓，债市出现反弹，但资金面未转松，市场情绪企稳初期，行情存在反复，长端品种赔率更高。
- 宏观策略（股指期货）：A股强势反弹，受美伊即将签署备忘录提振，AI科技股再度占优，市场主线仍在芯片等硬件侧，中期行情可期。
商品要闻及点评
- 黑色金属（焦煤/焦炭）：河北市场钢厂对焦炭采购价上调，焦煤供应偏紧，煤价继续冲高，短期盘面回落调整，预计以震荡走势为主，但后期供应长时间维持短缺仍可能带动价格上涨。
- 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：国家发改委发布节能降碳改造攻坚三年行动通知，国产船用钢材订单排到2028年，地缘风险缓和导致市场风险偏好抬升，但黑色自身驱动不足，能源价格回落弱化了成本支撑水平，谨慎看待钢价反弹空间。
- 黑色金属（动力煤）：近期煤价逐步平稳，港口贸易商库存较高，铁路运费提高后下游囤货成本大幅抬升，短期价格弱稳，预计煤价季节性仍将走强，关注旺季日耗表现和煤价上方弹性。
- 黑色金属（铁矿石）：乌克兰Kametstal钢厂高炉大修准备收尾，铁矿石依然难有趋势性行情，矿价下行空间有限，预计继续维持弱势震荡，整体供需弱稳，矛盾有限。
- 农产品（白糖）：高盛警告厄尔尼诺可能引发印度出口限，5月份我国食糖进口数量预计仍然维持低位，加工糖与广西糖价差仍居高不下，价差高位有利于国产糖销售，短期料震荡为主。
- 农产品（玉米）：乌克兰谷物出口下滑，玉米看涨信心不足，价格深跌空间基本封闭，价格上行承压依旧明显，行情短期难走出单边上涨趋势。
- 农产品（豆粕）：美豆实播面积预计上调，产区天气理想，NOPA会员5月大豆压榨量不及预期，巴西大豆出口增加，国内油厂保持高开机，豆粕供应十分充裕，现货还将继续承压，内外盘期价暂时仍以震荡走势为主。
- 有色金属（铂）：铂钯震荡反弹，市场风险偏好明显回升，有色和贵金属大幅反弹，供应端铂钯供应均不及市场预期，需求端恐受到地缘影响，整体供需双弱趋势，建议投机多单快进快出，关注月差偏弱走势下的无风险套利机会，以及中期做多铂钯比机会。
- 有色金属（铅）：铅锭五地社会库存增加，宏观面利空逐渐出清，铅价短期反弹但中期基本面仍显偏弱，推荐等待反弹后的中线沽空机会。
- 有色金属（锌）：七地锌锭库存增加，宏观面利空逐渐出清，但锌价下跌程度有限，淡季补库驱动不足，预计短期锌价仍将震荡为主，建议关注布局中线内外反套的机会。
- 有色金属（碳酸锂）：富临精工拟募资加码高端储能用磷酸铁锂项，亿纬锂能预计上半年净利润同比增长95%—110%，盘面震荡运行，预计下半年碳酸锂供需表现保持乐观，市场或逐步向“盐紧”方向转变，建议逢低做多机会。
- 有色金属（锡）：LME0-3锡贴水366美元/吨，沪锡日内上涨，基本面维持强预期弱现实格局，矿产来源脆弱性突出，需求预期结构向好但缺乏强劲的即时消费拉动，短期宽幅震荡，中长期紧平衡格局未被打破，建议关注印尼、缅甸、刚果金三大主产地供应情况，以及新质需求结构性增长兑现情况。
- 能源化工（原油）：特朗普表示将于周五签署美伊协议后公布文本，油价延续跌势，美伊达成协议导致油价风险溢价持续回落，需关注霍尔木兹开放进展，当前油价下跌已对供应恢复预期计价，但全球库存已明显下降，未来进口需求回升将对油价构成支撑，短期风险溢价预计回落。
- 能源化工（液化石油气）：美伊宣布谅解备忘录最终敲定，带动LPG内外盘价格大幅下跌，但当下伊朗海军尚未对船只放行通过海峡，国内现货普遍跟跌，下游整体偏观望，预计后续市场以消化情绪为主，同时绝对价格跌至低位，关注后续亚洲地区的补库动作。
- 能源化工（苯乙烯）：纯苯江苏港口库存去库，近期纯苯苯乙烯盘面延续走弱势头，美伊宣布谅解备忘录敲定，油价再度下探进而减弱成本端支撑，需求方面下游开工普遍处于低位水平，弱需求亦压制纯苯苯乙烯价格表现，但中期来看，需求基本为淡季的刚需状态，投机性需求基本消失，产业链各环节都在为了规避解封后的贬值风险而主动降低原料库存水位，后续在海峡解封的预期交易结束后，市场可能会转向交易需求回补逻辑，价格存在修复的可能性。
- 能源化工（沥青）：沥青炼厂及社会库存录得双减，美伊确认将签署谅解备忘录，沥青价格跟随国际油价大幅下跌，但跌幅相对更小，现货价格整体稳定，市场供应维持低位，终端需求近期提升，以消耗社会库库存出货为主，带动库存持续去化，且去化幅度偏大，短期沥青原料极度短缺的局面并未发生改变，炼厂的低负荷生产大概率将延续，现货价格支撑下近月合约价格下行空间有限。
