每周股票策略报告：特朗普威胁对全部中国进口商品加征关税 苹果将举行新品发布会
每周股票策略报告 2018年9月10日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 特朗普威胁对全部中国进口商品加征关税 苹果将举行新品发布会 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数26,973-3.28-9.85国企指数10,560-2.91-9.82创业板指数189-5.38-28.47上证综合指数2,702-0.84-18.29沪深300指数3,278-1.71-18.69日经225指数22,307-2.44-2.01道琼斯指数25,917-0.194.84标普500指数2,872-1.037.41纳斯达克指数7,903-2.5514.47罗素2000指数1,713-1.5811.57德国DAX指数11,960-3.27-7.42法国CAC指数5,252-2.86-1.14英国富时100指数7,278-2.08-5.33波罗的海指数1,490-5.649.08预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数10.961.253.79国企指数7.600.964.43上证综合指数10.841.442.92MSCI 中国指数11.781.622.49道琼斯指数16.594.092.20波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数14.8815.7134.78VHSI指数21.349.2746.16外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数95.370.243.52欧元兑美元1.16-0.42-3.77英镑兑美元1.29-0.31-4.39美元兑人民币6.840.185.18美元兑日圆110.99-0.04-1.51利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.823.0327.8610年期美国国债2.942.7422.18三个月Shibor2.86-1.16-41.72三个月Libor2.330.4537.60资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周下跌。恒生指数按周大跌3.3%至26,973点，国企指数按周下跌2.9%至10,560点，日均成交按周增加1.9%至923亿港元。上证综合指数按周下跌0.8%至2,702点，日均成交按周减少5.7%至人民币2,569亿元。 博彩、汽车制造及物业管理股上周领跌，电讯股逆市微升。除电讯股外，其他板块均下跌。澳门博彩8月毛收入符合预期但遭劵商看淡前景；汽车制造商8月销量增速普遍放缓；物业管理股受到社保费用或上升对利润率造成负面影响的预期，该等板块股价领跌大市。 海底捞或将于本周招股。美团（3690.HK）上周开始招股，市场大致预期要待2019年才能取得收支平衡，公开发售孖展反应较差但国际配售已录超购。海底捞（6862.HK）预期将于本周招股，若按传闻市值784-943亿港元计算，其2019年预测市盈率将约为25-30倍（呷哺呷哺（520.HK））现约为15.5倍。 特朗普威胁对全部中国进口商品加征关税。上周特朗普威胁准备对几乎所有从中国进口的商品加征关税。由于中国对美国贸易顺差大，中国将无法向美国加征同等规模商品的关税，而为应对这种情况，中国财政部已宣布对机电、文化等产品提高增值税出口退税率，同时我们预计中国将对在华经营的美国公司施压，并继续使人民币贬值，另一方面，预计中国将增加与美国外国家的贸易合作以降低对美国市场的依赖并促进进口。此外，中国可选择抛售美国国债，不过可能会令美元轻微贬值。 苹果将举行新品发布会。苹果将于本月12日举行新品发布会，预计将推出2款高端版以及1款廉价版iPhone。综合市场消息，高端版新品于美国定价较上一代旗舰产品iPhone X未提升，而屏幕尺寸、硬体及软体上均进行升级，而廉价版价格亲民，且较现有安卓旗舰手机性价比为高，料可获取更多中端手机市场份额；另外，面对中国市场苹果或推出双卡双待功能，我们预计此次新品销量值得期待。 本周恒指或走低。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.0/7.6倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。贸易战前景恶化，本周恒指或走低。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值09/10中国货币供给M1年比八月5.40%5.10%09/10中国货币供给M2(年比)八月8.60%8.50%09/10中国货币供给M0年比八月3.90%3.60%09/10中国New Yuan Loans CNY八月1370.0b1450.0b09/11美国消费信贷七月$14.400b$10.211b09/11美国NFIB 中小型企业乐观指数八月108.1107.909/11美国趸售存货(月比)七月终值0.70%0.70%09/12美国PPI最终需求(月比)八月0.20%0.00%09/12美国PPI(不含食品及能源)(月比)八月0.20%0.10%09/12美国PPI最终需求(年比)八月3.20%3.30%09/12美国PPI(不含食品及能源)(年比)八月2.70%2.70%09/13美国CPI(月比)八月0.30%0.20%09/13美国CPI(不含食品及能源)(月比)八月0.20%0.20%09/13美国CPI(年比)八月2.80%2.90%09/13美国CPI(不含食品及能源)(年比)八月2.40%2.40%09/13美国CPI指数(未经季调)八月252.389252.00609/13美国CPI 主要指数 经季调八月258.48257.9309/13美国首次申请失业救济金人数九月八日210k203k09/13美国连续申请失业救济金人数九月一日1710k1707k09/14美国财政预算月报八月-$183.0b-$76.9b09/14中国零售销售(年比)八月8.80%8.80%09/14中国零售销售年至今(年比)八月9.30%9.30%09/14中国工业生产(年比)八月6.20%6.00%09/14中国工业生产 年至今 (年比)八月6.60%6.60%09/14中国固定资产农村除外年至今(年比)八月5.70%5.50%09/14美国先期零售销售(月比)八月0.40%0.50%09/14美国零售销售(不含汽车)(月比)八月0.50%0.60%09/14美国零售销售(不含汽车及汽油)八月0.50%0.60%09/14美国进口物价指数(月比)八月-0.30%0.00%09/14美国进口物价指数(年比)八月4.10%4.80%09/14美国工业生产(月比)八月0.30%0.10%09/14美国产能利用率八月78.30%78.10%09/14美国企业存货七月0.50%0.10%09/14美国密西根大学市场气氛九月初值96.896.209/17美国纽约州制造业调查指数九月23.125.6资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,36511.18.66.82.62.734.6 比亚迪1211 HK1,22426.228.121.61.80.47.2 广汽集团2238 HK7555.45.24.60.86.116.9 银行汇丰控股5 HK13,37717.812.011.31.06.08.4 建设银行939 HK16,6766.15.65.10.85.414.4 农业银行1288 HK12,9495.65.34.90.75.713.9 工商银行1398 HK20,1016.25.85.30.85.214.0 中国银行3988 HK10,0985.34.94.50.66.312.2 保险友邦保险1299 HK7,73516.018.415.32.21.812.6 中国平安2318 HK13,62813.011.79.72.22.719.6 中国人寿2628 HK4,77713.010.38.51.23.512.1 金融服务港交所388 HK2,70336.028.725.46.73.124.2 国泰君安2611 HK1,37012.313.611.71.02.77.4 中信证券6030 HK1,62912.511.510.20.93.48.1 房地产新鸿基16 HK3,2397.710.79.80.64.05.9 中国海外688 HK2,6196.46.45.40.93.914.5 领展823 HK1,6009.528.225.40.93.64.1 长实集团1113 HK2,0767.08.37.90.63.59.9 碧桂园2007 HK2,3427.75.94.41.65.830.5 万科企业2202 HK2,7658.66.95.71.55.123.2 中国恒大3333 HK3,44212.67.05.92.28.935.0 石油中石化386 HK8,92315.29.69.61.08.010.8 中石油857 HK10,61542.115.513.70.73.54.9 中海油883 HK6,18822.09.78.91.34.913.9 资源鞍钢股份347 HK5388.46.86.70.94.513.1 江西铜业358 HK30315.910.58.80.54.05.1 海螺水泥914 HK2,47513.68.38.22.05.126.0 中国神华1088 HK3,4416.36.66.70.96.414.4 中国铝业2600 HK47430.821.313.71.00.24.7 紫金矿业2899 HK62914.911.410.31.44.613.3 洛阳钼业3993 HK65919.011.210.61.45.213.3 铁路基建中国中铁390 HK1,5288.37.26.40.82.211.4 中国铁建1186 HK1,2597.06.05.30.72.612.1 中国中车1766 HK1,89415.113.411.41.33.110.0 中国交建1800 HK1,1955.95.04.50.53.911.3 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK77920.719.417.94.32.922.9 万洲国际288 HK8399.49.08.31.34.715.2 华润啤酒291 HK1,07480.247.436.04.80.710.8 康师傅322 HK74735.726.222.23.22.012.9 恒安国际1044 HK86019.719.017.54.23.623.5 蒙牛乳业2319 HK91338.525.920.13.20.912.8 达利食品3799 HK74619.016.814.64.33.527.0 医药保健石药集团1093 HK1,20042.332.425.46.71.021.9 国药控股1099 HK1,05317.416.614.72.31.914.9 中生制药1177 HK1,16841.234.028.26.50.725.4 复星医药2196 HK79221.219.916.72.31.612.1 华润医药3320 HK78222.619.116.31.41.18.1 非必须消费品中升控股881 HK3829.68.57.21.72.622.3 海尔电器1169 HK54914.111.610.42.01.918.0 利福国际1212 HK2348.413.011.85.14.241.8 新秀丽1910 HK41715.719.515.32.71.814.3 普拉达1913 HK81248.239.032.73.02.910.6 周大福1929 HK73123.914.813.22.25.114.8 安踏体育2020 HK1,04028.922.818.55.83.127.
