铜日报：地缘问题有望大幅修复，铜价短期摆脱利率反弹

地缘问题有望大幅修复，铜价短期摆脱利率反弹 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：截至6月12日，沪铜主力合约价格自6月8日的104020元/吨上涨至104660元/吨，呈现上扬态势。现货方面，SMM1#电解铜价格同日报104720元/吨，较前一日显著走高。现货升水结构出现分化，升水铜升水自6月11日的60元/吨收窄至45元/吨，平水铜升水亦同步收窄，而湿法铜贴水则大幅收窄，显示低端铜供应紧张有所缓解。LME市场方面，截至6月11日，0-3月合约贴水为34.49美元/吨，较前一日（6月8日）的49.27美元/吨明显收窄，表明近期现货紧张情况有所缓和。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 持仓与成交：LME市场持仓量在6月11日小幅减少2125手至265309手。 产业链供需及库存变化分析 供给端：矿业领域资本活动保持活跃。6月13日消息显示，澳大利亚矿业公司通过收购扩大铜资产敞口。此外，WhiteCliff Minerals在加拿大的铜钻探项目发现高品位矿化，Osisko Metals亦公布积极的钻探结果，这些均指向中长期铜矿供应的潜在增量。再生铜领域持续受到关注，全球范围内回收项目投资活跃，欧洲龙头企业获得可持续发展认证，有助于提升再生铜的供应能力与市场接受度。 需求端：呈现结构性分化特征。根据6月12日数据，5月铜线缆行业开工率因假期因素环比回落至72.33%，但企业以消耗自有库存为主，实际完成去库。展望6月，随着假期影响消退，SMM预测线缆开工率将环比微幅提升至72.45%，但传统消费淡季下，地产等常规订单偏弱，大幅回暖难度较大，增长动力主要依赖电网项目冲刺。相较之下，新能源与电子领域需求更具韧性。5月铜箔行业开工率高达90.31%，产销两旺，库存下降，出货量增长。SMM预测6月铜箔整体开工率将进一步上升至91.55%，锂电铜箔与电子电路铜箔需求在储能抢装、电池高排产及AI算力产业推动下预计保持强劲。此外，本周精铜杆开工率因铜价回调刺激点价而超预期修复，成品库存去化明显；黄铜棒行业开工虽有小幅回升，但受原料紧俏和终端需求疲软制约，预计后续开工将小幅承压。 库存端：全球显性库存延续去化趋势。截至6月12日，LME铜库存大幅减少5009吨至92382吨。同期，上海期货交易所铜库存减少3200吨至364100吨。国内外交易所库存同步下降，为铜价提供了基本面支撑。 价格走势判断 未来一到两周，铜价预计将维持偏强震荡格局。从供给端看，虽然矿业资本开支和勘探活动活跃，但反映在产量增量上仍需时日，且再生铜供应增 量相对有序，短期供给端无明显压力。从需求端看，尽管线缆等传统领域进入淡季，但以铜箔、精铜杆为代表的新能源及电子领域需求维持稳健，形成结构性支撑。从宏观情绪看，内外盘铜价联袂反弹，LME现货贴水大幅收窄，共同反映了市场对基本面的积极反馈。 三、产业动态及解读 1、06月13日：【SMM快讯】澳大利亚金锑矿商LarvottoResources公司正在通过收购HammerMetals，来扩大其对铜资产的敞口，旨在昆士兰州创建一个区域规模的资产组合。根据两家公司周四签署的约束性协议，Larvotto将以全股票交易方式收购Hammer100%的股份，每收购22股Hammer股份将发行1股新股。 2、06月12日：5月铜线缆原料库存天数环比微降0.1天，成品库存天数环比微增0.1天。剔除月度天数差异影响后，行业实际去库特征明显，原料库存绝对量环比下降7.88%，成品库存环比下降4.8%。线缆企业备货心态谨慎，多以消耗自有库存、按需采购为主，规避高价备货风险。 3、06月12日：据SMM，5月国内铜线缆行业开工率录得72.33%，环比下降2.52个百分点，同比下降9.05%，其中大型企业开工率录得77.74%，中型企业开工率录得50.6%，小型企业开工率录得47.32%。本月开工回落主要受五一假期部分企业减停产扰动，行业整体生产时长缩短，拖累月度开工表现。 4、06月12日：2026年5月铜箔产销同步向好，5月铜箔行业原料库存环比减少0.1天，成品库存环比减少0.11天。行业整体出货量环比增加3.06%，其中锂电铜箔环比增加3.78%，电子电路铜箔环比增加1.61%。 5、06月12日：【SMM铜箔开工率预测】据SMM预测，6月行业整体开工率将达91.55%，环比上升1.24个百分点，同比上升16.77%，出货量环比预计增长2.48%。预计6月电子电路铜箔开工率环比增长0.22个百分点至89.79%，锂电铜箔开工率环比增长1.76个百分点至92.44%。短期储能抢装余热、电池企业高位生产及产能高端化转型，将支撑行业开工率持续站稳90%以上。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，用户要我对铜期货市场做日度总结。他是铜期货研究员，我得拿出专业水准。这份总结要数据驱动、逻辑清晰，还得能快速帮助做投资决策。 嗯，用户给了具体框架，必须严格遵守。首先是市场数据变动分析，分成主力合约与基差、持仓与成交两块。数据截止到6月12日，我得看SHFE和LME的价格变化，还有现货升贴水和基差情况。持仓和成交的数据好像不全，但LME持仓减少可以提一下。 然后是产业链供需及库存分析，从供给端、需求端、库存端三个角度来。供给端资讯里有矿业公司的收购和钻探新闻，这显示了长期资本投入，但短期影响不大。需求端资讯很丰富，线缆、铜箔、黄铜棒、精铜杆都有数据。5月线缆开工率下降是因为假期，但预测6月会小幅回升，不过传统淡季限制了大涨空间。铜箔开工率很高，预测6月还会继续增长，新能源和电子需求挺强的。库存端数据很清晰，LME和SHFE库存都在下降，这是个积极信号。 最后是价格走势判断，要结合前面分析，给出一到两周的走势和一句话区间。驱动原因从供给端、需求端、宏观情绪三点说，但宏观情绪这里数据和资讯都没直接提，我得从市场整体表现来推断，比如价格反弹可能反映了某种情绪改善。 用户要求很详细，我得一条条记住：引用数据必须带上具体日期，比如6月12日。不能提其他期货公司的观点，所以我要完全基于给定数据和资讯。避免用“一、二、三”这样的序号，就用自然分段。emoji绝对不能有。输出就按他给的三个大标题来。 好，我心里有谱了。数据上，价格从6月8日到12日总体是上涨的，尤其6月12日当天涨幅明显。LME库存降得挺多。供给端新闻都是中长期布局。需求端呈现结构性分化，电网和新能源相关的好一些，传统建筑领域弱。库存去化是利好。综合来看，未来一两周可能是偏强震荡，因为需求有韧性，库存下降，但传统淡季又限制了上行空间。价格区间一句话总结就是预计在[103500, 106000]元/吨之间波动。 现在可以开始组织语言了，确保每个部分都扣住要点，用词专业准确。