铜期货市场在6月12日呈现上涨态势，主力合约与现货价格均显著走高。LME市场库存大幅减少，持仓量小幅下降，显示现货紧张情况有所缓和。
供给端，矿业资本活动保持活跃，澳大利亚矿业公司通过收购扩大铜资产敞口，加拿大钻探项目发现高品位矿化，预示中长期铜矿供应潜在增量。再生铜领域投资活跃，欧洲龙头企业获得可持续发展认证，有助于提升再生铜供应能力。需求端呈现结构性分化，5月铜线缆行业开工率环比回落至72.33%，但企业以消耗库存为主，实际完成去库。6月线缆开工率预计微幅提升至72.45%，但传统消费淡季下地产等常规订单偏弱，大幅回暖难度较大，增长动力主要依赖电网项目冲刺。新能源与电子领域需求更具韧性，5月铜箔行业开工率高达90.31%，产销两旺，库存下降，出货量增长，6月预计进一步上升至91.55%，锂电铜箔与电子电路铜箔需求在储能抢装、电池高排产及AI算力产业推动下预计保持强劲。精铜杆开工率超预期修复，成品库存去化明显；黄铜棒行业开工小幅回升，但受原料紧俏和终端需求疲软制约，预计后续开工将小幅承压。
库存端，全球显性库存延续去化趋势。截至6月12日，LME铜库存大幅减少5009吨至92382吨，上海期货交易所铜库存减少3200吨至364100吨。国内外交易所库存同步下降，为铜价提供了基本面支撑。
未来一到两周，铜价预计将维持偏强震荡格局。供给端虽矿业资本开支和勘探活动活跃，但产量增量仍需时日，再生铜供应增量相对有序，短期供给端无明显压力。需求端以铜箔、精铜杆为代表的新能源及电子领域需求维持稳健，形成结构性支撑。宏观情绪方面，内外盘铜价联袂反弹，LME现货贴水大幅收窄，共同反映了市场对基本面的积极反馈。预计未来一两周铜价将在[103500, 106000]元/吨之间波动。
