一、国内宏观新闻（4.29）宏观速览
- 国内宏观：
- 央行开展6000亿买断式逆回购，维持流动性充裕；7天期逆回购利率1.40%。
- 前5月M2余额353.67万亿元（+8.6%），社融增量17.48万亿元，人民币贷款增9.11万亿元。
- 11部委推新能源重卡方案，2030年渗透率达40%，保有量160万辆。
- 深市核心指数调样，创业板指新兴产业权重升至92%。
- 国际宏观：
- 美伊达成停战谅解备忘录，30天内全面停火，美国暂停伊朗石油制裁。
- 欧央行加息25个基点至2.25%，应对中东通胀压力。
- 全球央行超级周开启，美联储等将公布利率决议。
- 美国5月PPI同比6.5%，创三年多新高，能源价格驱动明显。
废纸基本面分析
基本情况：
- 价格：6月15日生意社废纸基准价1900.00元/吨，较月初上涨3.49%。
- 供需：供给端回收量偏少，废纸可流通资源收紧；需求端纸厂开工平稳，补库节奏谨慎。
- 库存：纸企废纸库存天数约6.50天，较上周下降。
- 利润：瓦楞及箱板纸毛利率波动下行，纸厂废纸制浆利润小幅收缩。
核心结论：供应偏紧局面短期难以缓解，成本高位坚挺，价格支撑牢固。
热点聚焦品种聚焦
废纸现货价格
品种聚焦
箱板纸基本面分析
基本情况：
- 价格：华东A级牛卡纸主流价约3400-3550元/吨，较前日小幅上调。
- 供需：供给端规模纸企上调价格，库存偏低；需求端下游适量补货，但增量有限，高端箱板纸需求相对旺盛。
- 库存：上周箱板纸库存天数小幅下降，瓦楞纸去库节奏优于箱板纸。
- 利润：原料废纸稳、纸价跌，箱板纸厂利润承压，中小厂亏损面扩大。
结论：短期箱板纸市场稳中有涨，规模纸企仍存拉涨意愿。
热点聚焦品种聚焦
箱板纸现货价格
双胶纸期货基本面分析
基本情况：
- 价格：双胶纸报价稳定，主流高白报价4400-4600，主流本白报价4100-4200。
- 供需：下游需求淡季，贸易商及生产企业库存累库，企业以刚需采购为主。
- 利润：纸浆占成本60%-70%，浆价偏弱拖累成本支撑，纸企毛利低迷。
结论：供给过剩、需求疲软、高库存，价格僵持偏弱，反弹需等待需求回暖与库存拐点。短期逢高空思路。
热点聚焦品种聚焦
双胶纸指数
纸浆期货基本面分析
基本情况：
- 现货市场针叶浆价格小涨，山东地区针叶浆参考价4980元/吨，阔叶浆4550元/吨。
- 纸浆期货维持供需弱平衡，主力合约报4912元/吨。
- 库存：截至6月12日，中国主流港口样本库存233.4万吨，较上期累库3.6万吨。
- 供应端5月纸浆进口299.30万吨，巴西出口中国阔叶浆环比缩减；需求端淡季开工率下滑。
结论：供应宽松、需求疲弱，盘面维持磨底状态，短期建议观望。
热点聚焦品种聚焦
纸浆指数
重要声明
分析师承诺：具备期货投资咨询执业资格，分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观。
报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立决策并承担风险。
本报告部分信息来源于第三方供应商或公开资料，版权归本公司所有，未经许可不得翻版、复制。
金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号
投资咨询团队成员：姚兴航等13人。
