美国杠杆贷款指数月度总结（英）2026

US leveraged loans市场在5月份表现平稳，但市场内部存在明显分化。整体来看，5月份贷款指数上涨0.51%，略低于4月份的1.29%，但高于过去12个月的平均水平0.42%。然而，由于二级市场价格疲软，年内回报率仅为1.24%，为四年来的最低水平。

市场主要特点：

1. 价格与回报分化：4月份的价格上涨在5月份消退，市场价值回报转为负数，加权平均买入价收于95.33。二级市场价格疲软持续压制整体回报。
2. 软件与市场分化加剧：软件贷款表现疲软，下跌38个基点至87.71，与市场其他部分差距扩大至900-930个基点，创下历史新高。软件板块年内下跌4.73%，为表现最差的板块。Media和Building Products表现不佳，而IT Services和Professional Services表现突出。
3. 信用分层加剧：困境和压力债占比约12%，而平价以上债券占比仍近40%，显示市场分化加剧。软件和服务的压力债占比最高。
4. 发行活动复苏：5月份新发行规模达1110亿美元，为今年以来最高，但近半来自重新定价修正。B-级及以上债券重新定价占比大幅提升，而低评级债券重新定价仍较少。杠杆收购活动低迷，仅16亿美元。
5. 技术面显示供需平衡：贷款市场供应收缩4.7亿美元，而CLO发行强劲反弹至164亿美元，零售基金流量恢复，显示市场需求强劲。

结论： US leveraged loans市场在5月份表现平稳，但技术面改善掩盖了市场内部的严重分化。软件与市场差距扩大，信用分层加剧，低评级债券重新定价活动仍受限。市场供需基本平衡，但投资者对低评级债券仍保持谨慎。