有色金属周报

【华宝期货】有色金属周报 华宝期货2026.6.15 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 01 有色周度行情回顾 本周有色行情预判02 03品种数据（铝、锌、碳酸锂） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 02本周有色行情预判 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 铝锭：去库速度加快美伊协议达成 Ø逻辑：上周沪铝先抑后扬。宏观美伊进入谅解备忘录磋商阶段，市场对中东地缘冲突的恐慌持续消退，风险溢价大幅走弱。市场持续博弈美联储年内重启加息，流动性收紧预期持续压制金属估值。当前国产矿整体供应较为充足，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），买卖双方报价博弈持续。上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得63.6%，环比下降0.4个百分点，在淡季效应、需求分化及原料端压力共同作用下接续回落，预计短期各板块开工率将继续承压，仅铝线缆凭借订单储备及出口支撑维持偏强运行。据SMM统计，6月15日国内主流消费地电解铝锭库存129万吨，较上周四库存下降2.2万吨，较上周一库存下降7万吨。当下正处国内传统淡季，国内终端需求仍是弱项，周度铝型材开工率环比仍在走低，内需复苏节奏偏慢，出口和加工利润尚可并不意味着终端消费同步扩张，出库能否持续尚需验证。 Ø观点：海外铝锭供需缺口给予铝价支撑，国内库存端去库趋势已经确立，去库逻辑持续兑现。盘面迎来短期企稳信号，但国内高库存压力仍相对明显，预计限制国内铝价上行空间，短期国内铝价预计震荡运行为主。 Ø后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 锌锭：国内库存施压消费逐步走弱 Ø逻辑：上周锌价先抑后扬。周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比降低100元/金属吨至-50元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降0.45美元/干吨至-71.20美元/干吨。国内矿市场上周国内冶炼厂维持国产锌精矿采购节奏，国内锌精矿供应偏紧格局未有改观，多地加工费延续下行态势。除北方个别省份外，国内其余区域国产锌精矿加工费已普遍跌入负值区间。需求端，上周镀锌行业开工率为58.33%，环比下降1.49个百分点。从原料端来看，锌价高位震荡，下游逢低刚需补库，以消化库存为主，镀锌企业锌锭库存下滑明显。截至6月15日，SMM七地锌锭库存总量为26.58万吨，较6月8日增加0.01万吨，较6月11日增加0.12万吨，国内库存增加。周末上海及天津地区下游存在提货情况，带动库存有所下滑；而广东地区受周末集中到货增量影响，库存累库；浙江地区因近期存在交割入库情况，库存同步上行。整体来看，原三地库存减少0.07万吨，七地库存增加0.12万吨。 Ø观点：加息预期大幅增加使得有色金属承压，国内社会库存稳居高位不下，价格上方仍存压制，但国内锌精矿加工费进一步下滑为沪锌提供一定支撑，预计价格区间震荡为主，关注宏观情绪和矿端干扰。 碳酸锂：供需共振支撑，锂价偏强运行 Ø行情回顾：上周碳酸锂主力合约强势反弹，价格快速拉升，周五收17.53万元/吨，周环比+6.66%，资金小幅回流。基差由-1360元/吨扩大至-4800元/吨，期货升水结构再度强化。 Ø供应端：碳酸锂总开工、产量维持高位。智利5月碳酸锂出口环比下降超40%，叠加津巴布韦首批矿源发运延迟，短期矿端供给收紧预期升温。枧下窝用地预审被注销，复产预期进一步下降。锂矿港口库存24.3万吨（环比-11.31%），原料端持续去化。 Ø需求端：淡季不淡，铁锂小幅累库，三元库存去化；6月7日当周新能源车销量15.2万辆（环比-57.18%），渗透率仍达66.7%，维持高位；5月储能电芯产量79.32GWh，4月库销比降至0.38，需求持续强劲。 Ø库存：库存延续去化，仓单压力边际改善，供需紧平衡格局未变。 Ø成本：上周原料端均价重心下移，但截至6月12日，锂辉石精矿CIF中国价格已反弹至2605美元/吨，成本支撑显著增强。 Ø宏观：海外津巴布韦锂矿预期6月底到港，矿端紧平衡格局持续；美国储能关税下调长期利好锂电外需，UNCTAD报告强化锂需求长期增长预期；国内汽车以旧换新、储能中长期规划托底内需，11部门联合引发新能源重卡政策强化锂电需求前景。考虑极端天气厄尔尼诺影响，与当前供给端多重扰动形成共振，构成利多支撑。 Ø观点：6月需求端排产持续向好、库存延续去化、储能高景气提供底部支撑，预计本周锂价震荡偏强，重点关注库存及津巴布韦锂矿到港进度。 Ø后期关注/市场风险：供应端扰动、仓单及库存演变、下游政策落地情况、成本及利润传导、地缘冲突趋势演变、关税政策 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 03品种数据—铝 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 铝土矿：价格 Ø国产高品铝土矿价格：河南：6月12日当周570元/吨，环比6月5日当周不变；同比-80； Ø国产低品铝土矿价格：河南：6月12日当周500元/吨，环比6月5日当周不变；同比-80； Ø进口铝土矿价格：指数平均价：6月12日当周69.1美元/吨，环比6月5日当周+0.95，同比-5.2； 铝土矿：到港量及出港量 Ø到港量-港口汇总：6月12日当周505.48万吨，环比6月5日当周-90.3，同比+81.59；Ø出港量-港口汇总：6月12日当周514.5万吨，环比6月5日当周-50.51，同比-10.4； 氧化铝：价格及成本利润 Ø国产价格：河南：6月12日当周2725元/吨，环比6月5日当周+20，同比-575； Ø完全成本：6月12日当周2713.7元/吨，环比6月5日当周+19，同比-162.2； Ø利润：山西：6月12日当周-8.17元/吨，环比6月5日当周+48.98，同比-239.17； Ø总成本：6月12日当周16257.5元/吨，环比6月5日当周+21.66，同比-949.17； Ø地区价差：佛山-SMM A00铝：6月12日当周0元/吨，环比6月5日当周+90，同比+170； 电解铝：下游加工端 Ø开工率：铝线缆：6月11日当周68.6，环比6月4日当周+0.6，同比+5.4；Ø开工率：铝箔：6月11日当周72.9，环比6月4日当周-0.4，同比+2.6；Ø开工率：铝板带：6月11日当周71.6，环比6月4日当周-0.4，同比+6.6；Ø开工率：铝型材：6月11日当周55.8，环比6月4日当周-1.8，同比+3.3； 电解铝：下游加工端 Ø开工率：原生铝合金：6月11日当周59.4，环比6月4日当周不变，同比+5.2； Ø开工率：再生铝合金：6月11日当周53.4，环比6月4日当周-0.5，同比-0.2； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 电解铝：库存 Ø保税区库存：上海：6月11日当周66500吨，环比6月4日当周+2600，同比-34300；Ø保税区总库存：6月11日当周86000吨，环比6月4日当周+2600，同比-28300；Ø社会库存：6月15日当周129万吨，环比6月8日当周-7，同比+83；Ø主要消费地铝锭周度出库量：6月8日当周13.8万吨，环比6月1日当周+0.29，同比+3.9； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 电解铝：交易所库存 Ø上期所库存：6月12日当周528885吨，环比6月5日当周+4394，同比+424401；ØLME库存：6月11日当周319925吨，环比6月4日当周-13275，同比-35675； 电解铝：基差：SMM A00铝 Ø现货：SMM A00铝 Ø基差：当月：6月12日当周-10元/吨，环比6月5日当周+20，同比+120；Ø基差：主力：6月12日当周-25元/吨，环比6月5日当周+75，同比-315；Ø基差：连三：6月12日当周-135元/吨，环比6月5日当周+80，同比-805； 沪铝：月间价差 Ø价差：当月-主力：6月12日当周-15元/吨，环比6月5日当周+55，同比-295； Ø价差：当月-连三：6月12日当周-125元/吨，环比6月5日当周+60，同比-625； 03品种数据—锌 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 锌精矿：价格及加工费 Ø国产锌精矿价格：6月12日当周22378元/金属吨，环比6月5日当周-216；同比+5434；Ø锌精矿加工费：国产：6月12日当周-50元/金属吨，环比6月5日当周-100；同比-3650；Ø锌精矿加工费：进口：6月12日当周-71.2美元/干吨，环比6月5日当周-0.45；同比-124.2； 锌精矿：生产利润、进口盈亏及库存 Ø企业生产利润：6月12日当周9378元/金属吨，环比6月5日当周-216，同比+5186； Ø进口盈亏：6月12日当周-2072.88元/吨，环比6月5日当周-661.49，同比-1740.12；Ø进口锌精矿库存：连云港：6月12日当周8万实物吨，环比6月5日当周-1，同比+1； 精炼锌：库存 Ø锌锭社会库存：SMM七地：6月15日当周26.58万吨，环比6月8日当周+0.01，同比+18.77；Ø锌锭保税区库存：6月11日当周0.33万吨，环比6月4日当周不变，同比-0.27；Ø上期所精炼锌库存：6月12日当周156797吨，环比6月5日当周+1035，同比+113933；ØLME锌库存：6月11日当周107750吨，环比6月4日当周-3200，同比-24275； Ø产量：6月11日当周340745吨，环比6月4日当周+7475，同比-9900；Ø开工率：6月11日当周57.48，环比6月4日当周-0.25，同比-2.58；Ø库存：原料：6月11日当周12590吨，环比6月4日当周+400，同比-3140；Ø库存：成品：6月11日当周378600吨，环比6月4日当周+11700，同比-8700； 锌：基差：SMM 0#锌锭 Ø现货：SMM0#锌锭 Ø基差：当月：6月12日当周80元/吨，环比6月5日当周+60，同比-145；Ø基差：主力：6月12日当周-5元/吨，环比6月5日当周+25，同比-230；Ø基差：连三：6月12日当周-75元/吨，环比6月5日当周+80，同比-690； 沪锌：月间价差 Ø价差：当月-主力：6月12日当周-85元/吨，环比6月5日当周-35，同比-375； Ø价差：当月-连三：6月12日当周-155元/吨，环比6月5日当周+20，同比-835； 03品种数据—碳酸锂 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 供应端：碳酸锂开工率 Ø碳酸锂总周度开工率：上周周度开工率58.89%（+2.4%），环比+4.25%，同比+24.53%； Ø锂辉石产碳酸锂：71.85%，环比+3.41%，同比+45.30%；Ø盐湖产碳酸锂：76.21%，环比-0.38%，同比+29.63%；Ø锂云母产碳酸锂：33.01%，环比+2.96%，同比-3