钢铁产业链周报

【华宝期货】钢铁产业链周报 华宝期货2026.6.15 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 01 周度行情回顾 本周黑色行情预判02 03 品种数据（成材、铁矿石、煤焦、铁合金） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 02本周黑色行情预判 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 成材：需求抑制钢价反弹价格震荡偏弱运行 Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.29%，环比之前一周增加0.05个百分点；钢厂盈利率55.84%，环比之前一周减少3.47个百分点；日均铁水产量240.86万吨，环比之前一周增加0.14万吨。全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率64.44%，环比上升2.02个百分点，同比上升7.71个百分点；平均开工率77.26%，环比下降0.1个百分点，同比上升3.25个百分点。成材上周震荡运行，主要是基本面较弱，周度上呈现产量增、库存累、表需降的特征，市场此前预期的建材终端进入需求淡季也逐步得到印证。近期国内降雨明显增多，对下游带来影响。原料焦煤偏强对钢价构成支撑。 Ø观点：震荡偏弱运行。 Ø后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 铁矿石：成本支撑逻辑削弱短期维持偏弱运行 Ø逻辑：宏观方面，美国总统特朗普当地时间14日宣布，美国与伊朗达成和平协议，霍尔木兹海峡将“免通行费开放”。伊朗最高国家安全委员会15日凌晨发表声明，正式确认伊美停战谅解备忘录达成。原油期货价格创出阶段新低。近期铁矿石整体交易终端需求走弱、钢厂利润收缩、需求边际走弱、供需持续宽松，铁矿石价格震荡走弱，中东冲突结束将削弱能源成本支撑逻辑，预计铁矿石价格短期价格保持偏弱运行。 •供应方面：当前外矿发运整体处于同期高位，6月份澳洲BHP和FMG处于财年冲量阶段，叠加巴西保持中高位水平以及非主流矿高增，预计6月份整体发运以及到港水平均仍保持环同比增加态势，供给端支撑力度偏弱。 •需求方面：国内需求即将进入季节性高位回落阶段，碳元素对钢厂即期利润的挤压作用仍然存在，钢厂盈利率高位下滑，预期高炉铁水减量以应对终端需求不足和利润下滑压力，需求端驱动中性偏弱。 •库存方面：钢厂端库存延续小幅累库，整体仍保持低库存模式，港口库存连续两周回升，钢厂利润下滑预期下，预期6月份库存整体趋于累计且持续处于历史高位，库存端向上驱动中性偏弱。 Ø观点：能源紧缺的成本支撑逻辑被进一步削弱，短期国内终端需求增量不足，成材价格无法向下游传导，铁矿石需求进入高位回落周期，中期供需宽松预期尚未改变，远月上行预期也较弱，叠加铁矿石价格相对高估，短期价格偏弱运行。策略方面，预期区间在103~108美元/吨（61%指数），对应连铁（09）在770~805元/吨。 Ø后期关注/风险因素：中东战争冲突、供给端稳定性、国内需求增量。 煤焦：焦炭期货交易限制放松盘面总体震荡偏强 Ø逻辑：上周，焦煤期货价格高位回调后震荡运行，周跌幅6%。交易所放松焦炭期货交易规则限制，价格先抑后扬，周度增仓上涨1.8%。部分钢厂接受焦炭第7轮上涨，计划6月15日起执行。 Ø供给端，据Mysteel调研，5月23日起山西炼焦煤矿山共计停产煤矿137座，产能合计15850万吨。截至6月10日，仍在停产煤矿共计56座，产能共计6120万吨，整体复产进度偏缓。近期焦煤产量显著下降，但上周降幅放缓，上周523家炼焦煤矿原煤日均产量降至156.4万吨，精煤日均产量降至67.4万吨。进口保持相对稳定，甘其毛都口岸日均通关量保持高位。需求端，近期钢厂盈利率下降至55%左右，生产积极性尚可，高炉日均铁水产量240.86万吨，支撑原料刚性需求。需注意的是，近期螺纹钢、热卷价格上涨幅度远低于煤焦，原料价格上涨未能有效传导至钢材价格上，以挤压钢厂利润为主，当前螺纹高炉现金利润收缩至50元/吨左右，警惕钢厂亏损后加大检修对原料需求产生负反馈的影响。 Ø观点：随着煤矿逐步复产，上周焦煤产量下降幅度放缓，但短期仍难以回到原有水平，且刚性需求尚可，供需关系呈现偏紧态势，预计短期市场或维持偏强运行，需注意价格冲高后的回调风险，谨慎操作。 Ø后期关注/风险因素：关注焦煤产量变化、产业链价格传导等。 铁合金：供需偏宽松合金偏弱运行 Ø逻辑：海外方面，美伊达成停战谅解备忘录，所有战线永久且立即结束战争，美国解除并终止对伊朗实施的海上封锁，伊朗方面的承诺将在本周五正式签署后开始生效，在停火、美国解除海上封锁、伊朗遭冻结资产开始解冻后，双方将进入60天谈判期，磋商最终协议。地缘风险回落，国际油价走弱，全球市场风险偏好提升。国内方面，中央安全生产考核巡查组已进驻8省份明查暗访，安监趋严，煤炭、化工、矿山等行业生产端收紧，相关品类供给预期偏紧。上周黑色金属期货市场呈原料分化、成材弱稳格局。成材、铁矿石以窄幅震荡为主，焦炭则延续上涨趋势，但涨幅明显收窄，焦煤大幅走弱，锰硅、硅铁随成本端修复小幅上涨，但整体仍处于区间震荡格局。截至6月12日，锰硅主力合约收盘价格为6016元/吨，环比6月5日收盘价格涨36元/吨，涨幅0.6%，硅铁主力合约收盘价格为5822元/吨，环比6月5日收盘价格涨20元/吨，涨幅0.34%。 •供应端：硅锰方面，6月12日Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量及开工率延续小幅回升态势。内蒙古个别工厂仍保持减产检修状态，但新增产能出铁逐步正常，日均产量和开工率小幅提升。宁夏工厂开工波动不大，日均产量和开工率稍有增加，个别大厂或有产量调整计划，但目前尚未实施。南方地区工厂生产意愿仍较为低迷。广西及云南日均产量及开工率小幅上升，贵州日均产量及开工率持稳。云南地区6月电费有所下降，有个别工厂复产，但也有工厂表示成本压力仍偏高，计划待7月电费降至最低点时再复产。贵州个别大厂上周恢复满产状态，其余工厂仍因电价过高而难以复产。硅铁方面，6月12日Mysteel统计全国136家独立硅铁企业产量及开工率延续小幅上升态势，电价下降成为推动产量回升的核心驱动，青海整体开工积极性明显修复，供给端增量较为明显。 •需求端：6月12日Mysteel统计五大钢种硅锰周度需求量123112吨，环比增加0.71%，硅铁周度需求量20081.1吨，环比增加0.23%。上周钢联口径高炉开工率、产能利用率及日均铁水产量小幅增加，但钢厂盈利率高位回落，预期国内终端需求即将进入季节性回落阶段，钢厂对合金以按需采购为主，整体偏谨慎，需求端表现相对乏力。 •库存端：6月12日Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存36.2万吨，周环比上升0.6万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存7.303万吨，周环比上升0.725万吨。硅锰、硅铁库存同步增加，反映合金供应端压力有所增加，而钢厂采购节奏整体偏谨慎，合金需求释放乏力。 •成本端：硅锰方面，近期锰矿市场相对平稳，库存高企仍未明显改善，对矿价形成压制，硅锰成本支撑弱稳。硅铁方面，兰炭市场持稳运行，主产区电价走弱，硅铁成本支撑转弱。据Mysteel6月8日调研硅铁硅锰大工业用电情况，甘肃地区电费环比上周下降0.03-0.04元/千瓦时，青海地区下降0.05-0.08元/千瓦时，宁夏地区下降0.01元/千瓦时，余各地区无变化。 Ø观点：短期来看，钢厂采购节奏偏谨慎，合金需求端表现乏力，而供给端则保持增势，库存压力也有所上升，叠加成本端支撑偏弱，预计合金价格承压运行，涨跌空间均有限，或以窄幅偏弱运行为主。后续重点关注主流钢招定价以及供给端情况。 Ø后期关注/市场风险：国内宏观政策情况，下游需求恢复情况、钢厂利润水平及生产情况。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 03品种数据—成材 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：产量、表需 Ø螺纹钢产量：上周214.59万吨，环比+2.44；同比+7.02； Ø表观需求量：上周207.32万吨，环比-5.85；同比-12.65； 螺纹钢：产量：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周产量：上周181.69万吨，环比+2.15；同比-0.88； Ø螺纹钢短流程周产量：上周32.90万吨，环比+0.29；同比+7.90； 螺纹钢：库存 Ø螺纹钢社会库存：上周479.16万吨，环比-0.45，同比+103.97； Ø螺纹钢钢厂库存：上周181.80万吨，环比+7.72，同比-1.09；Ø螺纹钢总库存：上周660.96万吨，环比+7.27，同比+102.88； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周度库存：上周149.48万吨，环比+8.01，同比-6.78； Ø螺纹钢短流程周度库存：上周32.32万吨，环比-0.29，同比+5.69； 热轧：产量、表需 Ø热轧产量：上周299.52万吨，环比+4.29，同比-25.13； Ø表观需求量：上周293.65吨，环比+2.49，同比-26.23； 热轧：库存 Ø热轧社会库存：上周349.41万吨，环比+6.03，同比+80.53； Ø热轧钢厂库存：上周71.04万吨，环比-0.16，同比-5.49； Ø热轧总库存：上周420.45万吨，环比+5.87，同比+75.04； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：基差：上海 Ø现货：HRB400E20mm:上海 Ø基差：1月：上周43/吨，环比-11，同比-69； Ø基差：5月：上周40元/吨，环比-12，同比-64； Ø基差：10月：上周72元/吨，环比-13，同比-50； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：基差：北京 Ø现货：HRB400E20mm:北京 Ø基差：1月：上周113元/吨，环比-11，同比-172； Ø基差：5月：上周110元/吨，环比-12，同比-184； Ø基差：10月：上周142元/吨，环比-13，同比-160； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 热轧：基差：上海 Ø现货：Q235:5.75mm:上海 Ø基差：1月：上周-12元/吨，环比-19，同比-111； Ø基差：5月：上周-38元/吨，环比-33，同比-135； Ø基差：10月：上周1元/吨，环比-18，同比-102； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 03品种数据—铁矿石 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 进口矿港口库存（45港） Ø进口矿港口库存：上周16564.21万吨，环比+83.10，同比+2631.07Ø港口澳洲矿库存：上周8606.35万吨，环比+79.33，同比+2600.39Ø港口巴西矿库存：上周4534.97万吨，环比+23.37，同比-533.17Ø港口贸易矿库存：上周11014.67万吨，环比+