红枣周报：弱现实主导，盘面偏弱运行

弱 现 实 主 导 ，盘面 偏 弱 运 行 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年6月12日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 周度观点弱现实主导，盘面偏弱运行 ◼观点：本周红枣期货CJ2609主力跌破9000后盘面连续回调，周中最低下探8505元，周末企稳收于8900元一线，全周重心明显下移，周度累计下跌约200元/吨。本周成交大幅下降，多空分歧加剧，盘面从天气利多逻辑切换至现货弱现实主导。预计短期CJ2609维持8300-9300元区间震荡格局，上方9300元阻力较重。若无南疆持续性高温干热风灾害，盘面难反弹突破区间；中长期走势完全取决于6月中下旬二茬花坐果情况。操作上以区间波段思路为主，反弹至9200上方可谨慎试空，重点跟踪产区逐日气象与库存去化数据。 ◼策略： 1.单边：区间操作2.套利：9-1反套 红枣周度弱现实主导，盘面偏弱运行 ◼市场概述：现货市场，进入消费淡季，食品加工厂批量采购意愿低迷，叠加西瓜、桃子等鲜果持续分流零食消费，近期河北、广东销区市场到货增加、成交清淡。现货一级灰枣稳定在7.9元/公斤，盘面长期大幅升水，缺乏现货价格支撑。新疆枣树处于盛花、集中环割窗口期，物候期较往年提前两周。前期高温引发减产炒作，但南疆局部阵雨缓解干旱，农户通过喷水灌溉降低焦花风险，未出现大范围干热风灾害，市场对大幅减产的预期快速降温。市场回归基本面，盘面低位震荡。展望后市，二茬花（全年产量核心）生长仍存不确定性，仅作为远月情绪托底，难以驱动短期持续上涨，关注8800-8900附近支撑。 ◼供应：厄尔尼诺确认发生，引发市场对红枣主产区天气情况，南疆作为我国红枣核心产区，当前正值生长关键期，受前期积温偏高影响，枣树发芽提前1-2周，市场关注坐果期天气实况。旧季原料本周收购均价在5.65元/斤。 ◼需求：本周河北崔尔庄市场到车等外和成品均有，超特11.30-12.00元/公斤，特级8.80-10.30元/公斤，一级7.80-8.30元/公斤，二级6.70-7.00元/公斤，三级5.20-5.80元/公斤。本周（6.8-6.12）广东如意坊市场日均到2.8车，环比增加1.2车，累计到14车，环比增加6车，下游到车量环比增加。销区销售利润分析：河北销区市场一级成品价格参考7.80-8.30元/公斤，阿克苏到沧运费参考480-500元/吨，毛利润折合0.82元/公斤，较上周持平。 ◼库存：据Mysteel农产品调研数据，截止6月11日，36家样本企业库存10833吨，较上周减少71吨，环比减少0.651%，同比增加1.3%。截止6月12日，红枣仓单数量为7837张，有效预报231张，二者合计8068张（折合红枣数量40340吨），环比上周减少33张，同比减少4.18%。 ◼基差和月差： 1.基差：本周现货价格维稳，期货下跌，基差持续走强。截止6月12日，沧州特级与期货主力合约价差为-460元/吨，较上周涨150元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为200元/吨，较上周涨170元/吨。 2.月差：7-9价差窄幅波动，截止6月12日为-245元/吨（较6月5日持平），9-1价差-765元/吨（较6月5日跌10元/吨）。 本周红枣期货CJ2609主力跌破9000后盘面连续回调，周中最低下探8505元，周末企稳收于8900元一线，全周重心明显下移，周度累计下跌约200元/吨。截止6月12日，09合约收盘于8900元/吨，较上周跌170元/吨，01合约收盘于9665元/吨，较上周跌160元/吨。 红枣行情回顾：现货价格走势 本周沧州和广东如意坊红枣各等级现货价格基本企稳。 河北沧州现货价格：超特11.30-12.00元/公斤，特级8.80-10.30元/公斤，一级7.80-8.30元/公斤，二级6.70-7.00元/公斤，三级5.20-5.80元/公斤。广东如意坊现货价格：超特11.50-13.50元/公斤，特级9.30-10.50元/公斤，一级8.20-9.30元/公斤，二级7.30-7.80元/公斤，三级6.30-6.80元/公斤。 本周现货价格维稳，期货下跌，基差持续走强。截止6月12日，沧州特级与期货主力合约价差为-460元/吨，较上周涨150元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为200元/吨，较上周涨170元/吨。 红枣持仓小幅增加，成交大幅减少 红枣期货持仓量较上周小幅增加，截止6月12日为17.18万手，较上周增加6618手。 期货成交量大幅减少，截止6月12日为8.27万手，较上周减少15.06万手。资金沉淀减少，截止6月5日红枣资金沉淀12.57亿元左右，较上周增加0.25亿元，持仓市值至78.37亿元，增加约1.67亿元。 、会导致枣树出现落果现象，对红枣产量造成影响。 、、会影响红枣坐果，导致红枣品质下 、会造成红枣裂果，使得不合格果比例大幅上升。 、、会造成落花，进而对红枣产量造成影响 红枣进入吊干期，部分红枣已经掉落至土地上，如果出现，胶土地的雨水不能及时排出，会使得落在地上的红枣腐烂。 降 红枣供应端：正值盛花期，坐果趋势较好 主产区枣树正值盛花期，环割将在六月上旬集中展开，目前产区枣树长势良好，存在自然坐果趋势，持续关注主产区灰枣生长情况。 新疆主产区旧季原料方面，阿克苏地区通货主流价格参考5.00-5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20-5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.20-6.40元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00-6.30元/公斤。 25/26产季大部分（约65%）原料转向内地生产加工，大公司收货少，收货主体较分散。 数据来源：WIND，Mysteel，广发期货研究所 红枣库存：陈货库存压力仍存，仓单小幅下降 据Mysteel农产品调研数据，截止6月11日，36家样本企业库存10833吨，较上周减少71吨，环比减少0.651%，同比增加1.3%。 截止6月12日，红枣仓单数量为7837张，有效预报231张，二者合计8068张（折合红枣数量40340吨），环比上周减少33张，同比减少4.18%。 ⚫特级仓单2481张，⚫一级仓单3878张，⚫二级仓单1003张，⚫三级仓单475张。 红枣需求端：销区到车数量环比增加 批发市场到车情况跟踪：本周（6.8-6.12）广东如意坊市场日均到2.8车，环比增加1.2车，累计到14车，环比增加6车，下游到车量环比增加。 销区销售利润分析：河北销区市场一级成品价格参考7.80-8.30元/公斤，阿克苏到沧运费参考480-500元/吨，毛利润折合0.82元/公斤，较上周持平。 红枣出口：4月出口数量同比大幅增加，当月创近年历史最高记录 从出口数量来看，4月份出口数量同比大幅增加，为3132.15吨，较去年同期增加32.62%，1-4月份累计出口数量12839.354吨，同比减少2.15%；出口金额方面，4月份环比减少3.85%，为630.165万美元，2026年1-4月份红枣累计出口2721.367万美元，同比减少6.93%，位于近五年次高位。 短期 观点：短期资金情绪消退，市场回归基本面，期价预计低位震荡运行，后续需重点关注产区花期天气变化及库存消化进度，天气扰动或将成为阶段性行情的主要驱动因素。关注8800-8900附近支撑。 中长期 ◆7月份坐果关键期天气影响最大，中秋/国庆备货启动。今年发芽提前15-20天，如果无大灾，盘面震荡上行，底部抬升；如果花期坐果受灾，预计反弹10~15%，否则，冲高回落。 ◆9月份新季产量逐渐明朗，市场转向交易现实，11月份开秤价与仓单成本明确，趋势方向基本确定。按照大、小年规律，今年有丰产预期，预计价格承压，开秤反弹。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn