日报系列

恒力期货日报系列 2026.6.15 ————————————————01油品————————————————.................................2 【原油】................................................................................................................................................2【LPG】.................................................................................................................................................2———————————————02芳烃-聚酯——————————————....................................3【PTA】.................................................................................................................................................3————————————————03煤化工———————————————.................................3【甲醇】................................................................................................................................................3———————————————04盐化工———————————————.....................................4【纯碱】................................................................................................................................................4【玻璃】................................................................................................................................................4【烧碱】................................................................................................................................................5———————————————05有色金属———————————————.................................5【黄金】................................................................................................................................................5【白银】................................................................................................................................................5【铜】....................................................................................................................................................5【铝】....................................................................................................................................................6附录：各版块日度数据监测.......................................................................................................................8 ————————————————01油品———————————————— 【原油】 逻辑：美伊达成谅解备忘录，油价大幅回落 基本面：上周EIA数据显示美国原油库存-722.7万桶，基本面紧张支撑油价下方空间。美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡通航预期上升，但通航需要时间，短期之内供给难以迅速恢复至战前水平。而通航低迷倒逼波斯湾产油国减产，5月份OPEC的石油产量降至20多年来的最低水平。产油国恢复产量需要时间。 宏观：5月份美国CPI同比上涨4.2%，创近年来最高同比增长水平，美伊冲突导致能源价格走高，抑制消费情绪。美国通胀持续加剧，压制美联储降息预期。当前地缘降温，后续需密切关注地缘政治走向。 地缘政治：美伊达成谅解备忘录，地缘大幅降温，地缘溢价回落。目前需警惕以伊冲突及曼德海峡局势，警惕局势反复与冲突升级的风险。 风险提示：美伊达成谅解备忘录、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。 【LPG】 逻辑：即将达成协议，价格重心下移 基本面： 当前市场仍聚焦于中东地缘局势。据最新消息，美国与伊朗已就和平协议的最终文本达成一致，即将正式签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡有望恢复正常通航。受此影响，前期积累的地缘溢价快速回落。同时，夏季传统淡季来临，市场买兴清淡，供需格局宽松。双重压力下，国际LPG价格承压回落。截至报告时，FEI丙烷下调3%至680美元/吨。 受国际油价及外盘LPG走跌影响，国内民用气市场情绪转为谨慎，叠加需求疲软，价格稳中略降。当前民用气均价下调25元至6168元/吨。 综合来看，短期LPG定价已从前期地缘情绪主导，切换为地缘与基本面的双重利空，预计短期LPG价格将震荡偏弱，重心下移。后续需持续关注美伊协议正式签署进展及霍尔木兹海峡实际通航状况。 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。 ———————————————02芳烃-聚酯—————————————— 【PTA】 逻辑：美伊和平协议达成地缘溢价挤出 基本面 1、盘面：隔夜TA2609收跌66（-1.04%）至6266点，日持仓减3.3万至115万； 2、现货：市场商谈氛围一般，现货基差区间波动。贸易商商谈为主。6月主流在09+215-220附近成交，价格商谈区间在6450-6645。今日主流现货基差在09+217； 3、供给：PTA负荷67.7%（+1 pct）； 4、需求端：聚酯负荷78.9%（-1.4pct）；加弹负荷75%（+5pct）；织造负荷67%（+6pct）；印染负荷73%（0pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在3-4成；涤涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销46%；中国轻纺城市场成交量847万米（66）。 风险提示：中东地缘博弈不确定性。 ————————————————03煤化工——————————————— 【甲醇】 逻辑：美伊达成谅解备忘录，油价大跌，谨防能化补跌 基本面：上周五，MA2609收于3010点，小跌0.46%。虽然上周后半周TACO令市场情绪回落，但甲醇期价仍处高位，港口市场表现尚可。港口价格维持3400元/吨以上，基差继续走强，华东、华南均在09+430左右或以上。内地方面，西北、山东价格松动，华东周边市场偏强。内地市场因价格高企而给内陆MTO及传统下游带来较大原料成本压力，山东恒通烯烃已停车，警惕负反馈。整体来看，港口、内地库存双低，而沿海及内陆烯烃需求锐减，使得甲醇多空分歧加剧；故地缘扰动有限，短期难脱离高位盘整僵局，且MA9-1走势偏强。另外，周末海外媒体消息不断，但本周初美伊双方宣称达成谅解备忘录，且据协议美国将对伊朗解除海上封锁，导致油价大幅跳水，或造成能化板块补跌风险。但后续仍需关注美伊协议6月19日签订情况及霍尔木兹海峡通航状态。 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 ———————————————04盐化工——————————————— 【纯碱】 逻辑：成本抬升，但库存压力下企业进退两难 基本面：当前厂家集中检修已进入后半程，虽6月下旬-7月仍有部分企业检修，但大概率无法带动供应端继续回落，由于前期检修带动厂家库存小幅去化，使得纯碱得到阶段性挺价驱动，但后续随着供应存在回升预期，厂家则进入两难抉择中，一方面成本压力依旧在放大，而按照目前的供需状况，企业很难随着成本上移上调价格，后续仍需要厂家被动减产来维系当前高库存状态下的供需平衡，否则价格仍会存在下行空间。 中长期来看，纯碱供需驱动偏弱，年内供应端虽无大规模扩产，但明年的供应增量预期仍在，而需求端，浮法玻璃自身低供应高库存状态下供应难有增量空间，光伏玻璃供需面虽有改善迹象，但依旧受困于高库存与弱需求的现实，自地产-玻璃-纯碱的产业链仍处于底部震荡状态，纯碱中长期仍是偏下行状态。 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 【玻璃】 逻辑：雨季需求偏弱，唯有成本支撑 基本面：周内玻璃现货市场表现偏弱，供应仍是处于放水冷修与点火出玻璃并存的阶段，供应端维持低位波动为主，但供应维持低位已近半年时间，库存压力却未有效缓解，表面当前的供应仍不够低，仅够维持高库存状态下的供需平衡，而从近期需求来看，时间段处于梅雨季的需求淡季，玻璃厂以当前的库存水平来应对淡季，则更需要降价来以价换量降低库存压力，厂家需要面对降价与减产的二选一抉择。 中长期看，淡旺季界限已相对模糊，市场更多关注供应端的走向，当前的低供应仍难匹配当下的地产弱需求，库存未有明显去化，而后续供应会否继续出清，更多需要观测政策端的推动，若湖北油改气在四季度之前如期推进，供应减量叠加市场情绪带来的投机需求，则会对于库存去化形成一定推动，成本抬高的支撑作用则会更加明显。 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。 【烧碱】 逻辑：液氯价格偏弱，厂家挺价 基本面：当前液氯价格持续走弱，厂家氯碱综合利润快速回落中，厂家挺价驱动走强，近期持续提涨中，而主力下游也在持续抬高现货价格来提高原料库存，但目前烧碱依旧处于供需弱平衡局面，厂家检修逐步兑现后，供应后期仍会阶段性回升，届时现货需要新驱动才能继续上行，后续继续观测液氯在夏季会否继续降价带动烧碱减产时间延长。 中长期来看，烧碱外需存在一定支撑，但内需抛开阶段性的投机需求，依旧较为乏力。国内氧化铝依旧处于大投产背景下的供需过剩阶段，氧化铝自身低利润状态下对于上游烧碱仍会形成一定产业链端的压力，且氧化铝新投产能多集中在华南地区，对于烧碱主产地山东的影响甚微，更多是存量需求的边际变化，需求端的改善更多需要依靠外需的带动。 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。 ———————————————05有色金属——————————————— 【黄金】 逻辑：美伊协议框架落地 基本面：美伊