震荡运行：长江期货聚酯周报

整体观点：中东地缘局势是市场价格波动的核心驱动因素。冲突升温时，市场担忧炼化装置重启延迟、炼厂降负检修及航运受限，推升成本并带动现货价格上行；局势缓和时，原油溢价回落，成本支撑减弱，市场价格走跌。供需层面，聚酯端减产压制需求，整体负荷和产销维持平淡，仅短暂放量。PTA自身无显著矛盾，供应商挺价托举基差，但终端传统淡季限制现货涨幅。

风险因素：地缘消息、原油价格剧烈波动、下游开工不及预期。

一周产业链动态：

• PTA产量：本周国内PTA产量为124.88万吨，较上周增加7.05万吨，较去年同期减少19.33万吨；国内PTA周均产能利用率至64.99%，环比上升3.60%，同比下降17.62%。
• 装置检修：本周期内国内装置按计划进行，台化2#重启中，已减停装置延续检修。
• PTA库存：本期PTA行业库存326.02万吨，较上周减少9.48万吨，跌幅为-2.83%，符合上期预期。加工费良好，PX供应仍紧张，已减停装置延续检修，检修装置计划内重启中，产业供需维持去库。
• 聚酯运行：本周期，中国聚酯行业周产量为142.01万吨，较上周减少3.88万吨，环比下降2.66%；中国聚酯行业周度平均产能利用率至78.07%，较上周下降2.14%。产量及产能利用率下滑的主要原因是前期减产、检修装置较多，导致整体供应水平小幅下滑，叠加向阳减产，华西、恒力、富海停车。

加工利润：加工费良好。

进出口：未提供具体数据。

声明与风险提示：

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告信息来源于公开资料，长江期货不对信息的准确性和完整性作保证，可随时修改。
• 报告内容不构成对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此决策与本公司无关。
• 本公司及作者不存在利益冲突，引用需注明出处并不得有悖原意。