区域白酒调研及观点更新板块估值进入底部区间重视份额提升大众价格带需求韧性

5月中旬以来，白酒板块动销处于低基数下的改善区间，其中百元左右价格带动销韧性持续较强，#部分区域龙头大单品年初至今动销实现双位数增长；同时，近期我们对甘肃、江苏市场进行调研，具体来看，#江苏区域今世缘仍处于份额提升通道，其中四开批价较为稳定，成熟市场淡雅依然具备稳定利润，半成熟市场四开已具备较为明显的 区域白酒调研及观点更新：板块估值进入底部区间，重视#份额提升&大众价格带需求韧性#双重受益的区域龙头2026-06-15 5月中旬以来，白酒板块动销处于低基数下的改善区间，其中百元左右价格带动销韧性持续较强，#部分区域龙头大单品年初至今动销实现双位数增长；同时，近期我们对甘肃、江苏市场进行调研，具体来看，#江苏区域今世缘仍处于份额提升通道，其中四开批价较为稳定，成熟市场淡雅依然具备稳定利润，半成熟市场四开已具备较为明显的品牌优势、后续全产品矩阵引入、仍具备较好成长性。 甘肃区域今年以来部分省外名酒与省内竞品龙头因产品老化、管理等问题份额下行，#金徽在综合竞争优势下、收入增长确定性较高。 区域白酒继续重点推荐今世缘、迎驾贡酒、金徽酒，预计今世缘/迎驾/金徽酒对应最新股价，2026/2027年PE分别为12/12X、13/12X、28/23X。