国海化工周观点甲醇烧碱价格上涨看好全球化工反内卷大周期AI需求大周期

国海化工景气指数在2026年6月11日下降至110.88。中国正式进入双碳考核，控制指标包括碳排放总量与强度、煤炭及石油消费、非化石能源占比等，“十五五”期间将推动煤炭、石油消费达峰。全球化工龙头企业进入业绩长周期，部分供给受限行业景气度有望提升。

核心观点：

1. 反内卷重估化工行业：碳排放管控将使全球及中国化工产能扩张放缓，提升企业自由现金流和股息率，推动行业从“吞金兽”转变为“摇钱树”。
2. 投资机会：关注需求、价值、供给三管齐下的机会，包括：
   • 中东冲突影响：油价上涨利好油头聚烯烃（如宝丰能源、卫星化学），伊朗甲醇/尿素断供将推高价格（如宝丰能源、华鲁恒升）。
   • MDI/TDI供给受限：关注万华化学、沧州大化。
   • 化工品价格上涨：油价上涨推动化工品价格全面上涨。
   • 军工材料需求：地缘政治催生高温合金等需求，关注振华股份、航亚科技等。

关键数据：

• 国海化工景气指数：110.88（较6月4日下降0.81）。
• 伊朗甲醇产能：1716万吨/年（占全球10%），出口量占中国50%。
• 伊朗尿素产能：1300万吨（占全球5.42%），出口量900-1000万吨。
• 化工品价格变动：
  • MDI：纯MDI价格19750元/吨（环比-400元/吨），聚合MDI价格15975元/吨（环比+325元/吨）。
  • 丙烯酸：7800元/吨（环比+200元/吨）。
  • 乙二醇：4767元/吨（环比+143元/吨），尿素：1790元/吨（环比-10元/吨）。
  • PE/PP：8547元/吨（环比+26元/吨）、9763元/吨（环比+15元/吨）。
  • PX/纯苯/PTA：9025元/吨（环比+134.48元/吨）、7580元/吨（环比-32元/吨）、6540元/吨（环比+85元/吨）。

研究结论：
看好全球化工反内卷大周期和AI需求大周期，化工旺季中需求上升将提升企业盈利能力。建议关注供需双改善、高股息、高弹性标的。