摘要
国内贵金属市场本周破位下行，沪金主力合约下跌6.41%至911.62元/克，沪银主力合约下跌8.88%至15972元/千克。外盘方面，伦敦现货黄金下跌2.7%报4210.47美元/盎司，伦敦现货白银微涨0.03%报67.767美元/盎司。
市场逻辑
本周美国通胀数据符合预期，但市场仍担忧美联储加息，金银价格破位下跌。临近周末，美伊缓和迹象导致原油价格跳水，市场对美联储加息预期后移至明年初。欧洲央行如期加息，美元指数回落至100下方，全球风险偏好回升，金银价格止跌反弹。美国非农数据超预期强劲，但临时性兼职就业贡献较大，长期稳定就业下滑，通胀粘性下降，美联储未来降息或快于预期。美债利率突破重要关口，削弱金银配置吸引力，但中长期看，美债熊市持续，金银作为避险资产地位强化，全球央行购金意愿强，中长期牛市基础仍在。科技股回调减弱金银资金虹吸效应。
交易策略
美伊缓和推动金银止跌反弹，全球央行购金意愿强，金银中长期上行逻辑未改，可逐步低吸。沪银支撑13000-14000元/千克，压力19000-20000元/千克；沪金支撑830-850元/克，压力950-980元/克。
关键数据
- 美国5月CPI环比上涨0.5%，同比上涨4.2%；核心CPI同比上升2.9%，环比上涨0.2%，低于预期。
- 美国5月非农就业人口增17.2万人，修正后3-4月新增就业高9.3万人。
- 秘鲁进入能源供应紧急状态，全球白银供应或受影响。
- 阿塞拜疆和土耳其央行减持黄金，但波兰央行重申购金目标，中国央行连续19个月增持黄金。
- 全球央行黄金储备占比超27%，预计2026年黄金购买量回升至每月60吨。
供需分析
（数据来源：同花顺，方正中期研究院）
（具体供需数据图表未详细展开）
期权策略
短期买入近月轻度虚值看跌期权；中长期构建买入跨式策略做多波动率。
风险提示
（报告版权及免责声明未详细展开）
