交易策略逻辑
ICE美棉和郑棉呈现内外盘分化震荡格局。ICE美棉受产区墒情改善和播种顺利压制反弹空间，但极端天气可能带来脉冲行情，下方依靠海外刚需托底。郑棉多空博弈延续，下游淡季累库和订单缺位构成压力，但新疆新棉生长滞后带来减产预期，底部得到支撑，预计主力合约区间在15600-16300元/吨，短线以区间波段思路为主，中长期关注美棉产区气象、秋冬纺服订单和新疆棉田长势。
郑棉09合约走势回顾
USDA预测2026/27年度全球棉花产量降至3年低位，消费升至6年高位，期末库存降至1564.2万吨。美国棉花供需平衡表显示出口预期上调，期末库存降至80.6万吨。BCO中国棉花产消存量资源表预测2026/27年度总供应增加10万吨至1494万吨，总需求保持890万吨不变。美棉种植进度77%，得州现蕾率15%，旱情有所缓解但仍严重。美棉出口签约和装运均环比增加超一成。国内棉花商业库存环比减少30.13万吨，工业库存环比增加0.11万吨。下游纺纱厂综合开机率75.4%，织造端订单大幅萎缩，纯棉纱成品库存累积至30.57天。
风险提示
1、宏观环境的超预期变动
2、中美两国棉花主产地气候变化
苹果期货一周简评
苹果期货宽幅震荡整理，多空围绕旧季库存去库与新季套袋丰产预期博弈。供应端，冷库苹果出库量放缓，总库存降至160.03万吨，西部优质果稀缺，山东剩余货源偏多。新季苹果全面进入套袋高峰期，套袋总量同比增加，仅陕西局部遭遇冰雹。消费端，时令水果分流鲜果消费，加工企业按需采购，贸易商零囤货。下周苹果盘面大概率延续区间震荡，主力合约将在7300-7700元/吨区间反复拉锯，操作以区间波段思路为主，持续跟踪旧果收尾和新季坐果信息。
山东产区
库存纸袋晚富士80#以上价格3.00-4.00元/斤，条纹80#以上一二级价格3.50-4.50元/斤。
陕西产区
纸袋早富士70#起步半商品价格4.50-4.85元/斤，统货价格3.50-3.60元/斤。
苹果库存
截至2026年6月12日，全国主产区苹果冷库库存量为137.61万吨，周度去库22.42万吨。
下游销区
广东槎龙市场到车量环比下降，富士苹果为主，早熟嘎啦上量，终端消化速度不快。
其他水果价格
六种水果批发均价环比上涨0.25元/公斤，其中巨峰葡萄、富士苹果、鸭梨、菠萝价格上涨。
风险提示
1、苹果主产地天气情况
2、新果具体套袋数量
原木期货一周简评
原木期货冲高回落，现货南北价差分化，进口货源季节性调整，下游淡季需求持续拖累行情。供应端，新西兰产地发运环比回落，国内13港预到港32.5万方，到港量环比下滑，港口库存区域分化。需求端，地产、基建用材需求低迷，板材、家具加工厂开工率59%低位，无集中补库行为。
原木策略
原木05合约850元/立方区间震荡。
基本面分析
山东3.9米中A辐射松原木现货价格770元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格760元/方，新西兰4米中A级辐射松CFR报价128美元/JAS方。进口利润收窄，日照港辐射松原木现货价格稳定在810元/立方米。新西兰原木发运量环比增加10万立方米，发船数环比减少4艘。中国原木库存278万方，环比下降12万方。13港原木日均出库量5.83万方，环比增加1.1万方。
风险提示
1、新西兰到船情况
2、原木交割估值修复
展望
原木主力合约偏弱区间震荡运行，价格运行区间790-830元/立方米，低位港口库存与前期高位进口成本封锁深度下行空间，但地产复苏不及预期、下游开工难以回暖限制盘面反弹高度；重点跟踪新西兰后续船期发运数据、北方港口到货落地节奏，短期现货大规格材持续承压，小口径口料抗跌性更强，盘面难突破当前震荡箱体。
