晨间快照：香港及中国市场每日

香港及中国市场每日简报 2026年6月4日 今日热门： 澳门博彩：五月“五一”假期创纪录的GGR能否被超越？ 愿GGR超越预期——根据游戏检审及协调局（DICJ）的数据，五月GGR达到226亿澳门元，同比增长6.7%，环比增长13.7%，超出市场预期的同比增长5%，这得益于五一假期创纪录的访客量。这意味着日均GGR达7.29亿澳门元，环比增长10%。2026年前五个月累计GGR达1084亿澳门元，同比增长10.9%，相当于政府全年236亿澳门元预测目标的45.9%，呈现稳健增长态势。 国庆假期交通繁忙助推业绩——澳门在五天劳动节假期（5月1日至5日）期间共迎来约87.3万名访客，同比增长2.7%，其中5月1日录得248,000名访客，创下单日最高纪录。内地游客贡献了725,000次旅行，同比增长6.9%，占总访客数的83%。假期期间平均酒店入住率达到92.7%，5月1日更是达到98.3%的峰值。本月澳门举办的数项大型娱乐活动进一步支撑了旺盛的访客量，包括沙宣中国（Sands China）的IVE演唱会和银河娱乐（Galaxy Entertainment）的EXO演唱会，这些活动被认为带来了更多非博彩收入。 我们的观点： 预计六月GGR将因FIFA世界杯（6月11日至7月19日）而有所放缓，这可能会暂时分流部分优质客户。我们预计六月和七月的GGR同比将温和下降。六月和七月呈现平缓趋势，预计全年剩余时间的LSD增速也将保持这一态势。 我们继续看好银河娱乐（27 HK，HK$32.12，HK$140.7亿），主要受其2026年第一季度（1Q26）EBITDA同比增长8%（复苏程度达2019年第一季度（1Q19）水平的139%）以及潜在的派息提升所驱动。我们看好 Sands China（1928HK，HK$16.03，HK$129.7亿）和 Wynn Macau（1128 HK，HK$5.95，HK$31.4亿），分别因其4%+和6%+的吸引人派息收益率。银河娱乐、Sands China和Wynn Macau的2026年预期（FY26E）市盈率（P/E）分别为13倍、14倍和12倍。（阿米莉亚·邓） 清晨速写 香港及中国市场每日简报 2026年6月4日 DICJ，Sunwah Kingsway 研究 澳门旅游数据加，新濠天地研究 彭博社 (852) 2283 7307(852) 2283 7306(852) 2283 7618电话号码 免责声明 本文件并非出售要约或购买或认购任何证券的要约邀请。本文件中提到的证券可能不符合在某些司法管辖区销售的条件。本文件或其任何部分均不得直接或间接地传入该等司法管辖区或向该等司法管辖区任何居民传播。任何违反此限制的行为均可能构成违反适用法律法规的违法行为，获得本文件的任何人应自行了解并遵守任何此类限制。本文件是为内部传阅而制作的，未经 Kingsway Financial Services Group Limited（“KFS”）及其关联公司（统称“Kingsway集团”）事先书面同意，不得复制、影印、复制或再次分发。 本报告由KFS在香港特别行政区（“香港”）分发，KFS是根据香港《证券及期货条例》（香港法律第571章）注册成立的持牌公司，并受香港证券及期货事务监察委员会（“证监会”）监管，其证监会认许编号为ADF346。 本报告包含的信息来源于被认为可靠的资料，但对其准确性和正确性不作任何明示或暗示的保证。本报告旨在为收件人提供协助，但不应被视为权威信息，也不得替代任何收件人的独立判断。本报告不构成任何要约、邀请或向本报告中所述公司或公司购买或出售任何证券的招揽。本报告中包含的任何建议均未考虑任何特定收件人的具体投资目标、财务状况和特殊需求。所有观点和预测均反映本报告日期时的我们的判断，并可能未经通知而更改。 KFS及其母公司、子公司和/或关联公司，可能作为牵头管理人或共同管理人参与本协议所述任何发行人的证券发行，并可能不时为任何发行人提供金融服务或其他咨询服务，或向任何发行人招揽金融服务或其他业务。 在过去一年中，KFS（包括其母公司、子公司和/或关联公司）可能已作为做市商或以主承销商身份在本文所述的任何发行人的金融工具上进行交易，并可能担任该发行人的承销商、分销代理、顾问或贷款人。 KFS及其母公司、子公司、关联公司、股东、高管、董事和员工可以对任何发行人的证券、商品或衍生品（包括期权）或任何其他金融工具持有多头或空头头寸，并进行买卖。 KFS员工（包括其母公司、子公司和/或关联公司）可以担任董事，或代表出现在董事会中。此类实体或发行人的董事。 总部及海外分支机构 香港金路財務服務集團有限公司香港九龍灣利國中心廣場一樓7樓皇后道89號香港電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 广东 广东新华汇富商业保理有限公司601–5, 三号楼 130 交椅路，南沙区，广州市，511455，中国