能源化工周报—橡胶

基本面要点

• 产量：2026年1-4月全球天然橡胶产量385万吨，同比-1.7%，其中泰国、印尼、越南及非洲分别下降1%、3.4%、2.3%和1.4%。国内合成橡胶产量299万吨，累计增速+2.1%；丁二烯橡胶产量61.7万吨，累计同比增速-3%。
• 进口：2026年1-5月天胶与合成胶进口334万吨，累计同比-3.8%。
• 需求：2026年1-5月汽车产量同比-4.6%，重卡销量同比+22%；轮胎外胎产量增速+1.2%，橡胶轮胎出口增速+5.8%，汽车轮胎出口增速+4.8%。
• 库存：全乳胶交易所库存16万吨（仓单15万吨），标胶交易所库存2.8万吨（仓单2.7万吨），丁二烯橡胶交易所库存13180吨（厂库12300吨）。
• 价差：现货老全乳胶17600、人民币混合胶17050，主力合约2609期现价差515；NR主力合约15145，折美金2224，完税16765；顺丁现货13500，基差130。

基本面信息

1. 泰国胶水坚挺，国内原料价格松动。
2. 2026年1-5月国内汽车产量同比-4.6%，下游需求偏弱。
3. 供应端即将进入开割期，天气扰动需关注。

观点

供应即将进入旺季，下游偏弱，价格震荡偏弱。

价差与供需分析

• 供应：全球天然橡胶产量下降，国内合成橡胶产量上升，丁二烯橡胶产量下降。
• 需求：汽车产量下降，重卡销量上升，轮胎出口增速放缓。
• 库存：全乳胶、标胶及丁二烯橡胶库存均处于较低水平。