家电行业周报：美墨加世界杯开幕，家电品牌迎来体育营销重要节点

美墨加世界杯开幕，家电品牌迎来体育营销重要节点 核心观点 ⚫美墨加世界杯开幕，体育营销迎来关键节点。2026美加墨世界杯6月12日开赛、7月20日落幕，扩军至48队共104场赛事，周期39天，海外家电、消费电子品牌迎来关键营销节点。海信作为连续三届世界杯官方赞助商，同时担任VAR视频裁判中心显示技术合作伙伴，大力推广RGB-MiniLED高端显示技术，还在墨西哥布局规模化生产基地保障赛事定制产品供应，借助赛事持续强化全球品牌影响力；TCL签约阿根廷、德国、西班牙三支强队，依托MiniLED彩电发力北美市场。美的定向绑定欧洲、南美足球IP，海尔绑定利物浦、巴黎圣日尔曼欧洲两大俱乐部，配套推出观赛专属家电套装；华帝、追觅等中小家电品牌通过球星代言、球场广告入局。中国品牌摆脱简单广告投放模式，借赛事落地本地化产销体系，体育营销已经成为拉动海外营收、抬升品牌溢价的稳定抓手。 李汉颖执业证书编号：S0860525100006lihanying@orientsec.com.cn021-63326320 曲世强执业证书编号：S0860525100004qushiqiang@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫家电龙头探寻第二成长曲线，能源服务成重要方向。美的、格力、TCL等头部企业将综合能源服务作为第二增长主线，继上届SNEC2025集体参展后，头部家电企业再度亮相SNEC2026，参展面积大幅扩容。美的整合科陆、合康新能布局户用、工商业储能与热泵，董事长方洪波在股东会上明确新能源和机器人业务为“次核心业务”，合康新能和科陆电子未来5年冲击合计500亿元的营收目标；格力进一步扩大能源业务参展面积，重点展示零碳园区解决方案、格力钛电池等核心产品，发力工商业及园区低碳改造市场，持续夯实新能源硬件与系统解决方案能力；TCL光伏工商业能源累计装机3.5GW，签约项目600余个，其AI运维体系支撑长期运营，应用于多项AI创新产品与业务链路。家电企业凭借成熟制造、全球渠道优势跨界切入新能源赛道，业务模式从硬件售卖转向全周期能源托管服务，能源板块占企业整体营收比重逐年抬升，长期有望探寻第二成长曲线。 智能家居品类分化，产品迭代带动均价上行：智能家居行业动态追踪2026-06-12AI化、高端化布局成小家电创新主旋律：小家电行业月度追踪2026-06-09预计冰箱新国标牵引VIP板放量，转子压缩机延续承压态势：压缩机行业月度追踪2026-06-09 ⚫影石Luna上新，推出行业首款旗舰双摄云台相机。影石Insta360于6月10日发布行业首款旗舰双摄云台相机LunaUltra，开售5分钟全网库存售罄。产品搭载双徕卡镜头，支持8K录制与12倍光学变焦，搭配三芯AI算力架构，在暗光环境下有效抑制噪点与拖影，标配1550mAh快充电池，新增头追、遥控屏模块化配件，适配Vlog、户外拍摄多场景。IDC数据显示，2025年全球手持智能相机市场出货量为1665万台，同比增长83%，预测2030年将突破4000万台，未来五年复合增长率接近20%。Vivo、OPPO均规划年内入局竞品，多品牌入局云台相机赛道，在推动行业产品创新迭代之余，也或将重塑行业格局。 投资建议与投资标的 投资建议：原材料价格持续处于高位，地产市场景气偏弱。大家电龙头与地产关联度逐步弱化，后续增长更多依托换新需求驱动。原料涨价周期下，头部企业议价传导优势突出，依托品牌定价与精细化成本管控，稳固盈利水平。大家电龙头具有定价能力与经营韧性，股息率持续提升，具备稳健红利配置价值。行业新材料、新技术有望开辟相关公司第二成长曲线。 主线一：龙头公司经营效率更高，成本上行周期经营更稳健，结合较高股息率可作为稳健配置首选，相关标的：海尔智家(600690，未评级)。 主线二：出海仍为长期主线，Q2有望迎来拐点。相关标的：石头科技(688169，未评级)、 科 沃 斯(603486， 未 评级)、 欧 圣 电 气(301187， 未评 级)、 莱 克 电 气(603355，买入)。 风险提示 以旧换新补贴政策持续性存在不确认性、原材料成本波动、宏观经济增长波动。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。