氧化铝产业链周度概述
原料方面，国内铝土矿价格持稳，山西、河南主产区矿山开工率偏低，供应偏紧。进口方面，几内亚市场成交价格稳定，国内市场传闻未获证实。上周新到矿石591.7万吨，其中几内亚资源461.16万吨，澳大利亚资源130.5万吨。
氧化铝方面，现货价格明显上涨。阿拉丁（ALD）北方综合价格2720-2750元/吨，较上周涨35元/吨；国产加权指数2736.0元/吨，涨31.6元/吨；进口氧化铝港口报价2740-2780元/吨，涨20元/吨。山西赤泥库整治导致约200万吨产能波动，市场惜售心态浓厚。进口方面，澳洲氧化铝Fob报价维持305美元/吨，折中国北方港口成本约2689元/吨，进口窗口打开。国内氧化铝完全成本2682元/吨，实时利润30元/吨。供应方面，山西省强化风险排查导致开工负荷下降，广西新增220万吨产能。全国氧化铝建成产能11852万吨，运行9465万吨，开工率79.8%。
需求方面，国内电解铝运行产能4498.3万吨，周环比增加3万吨。海外需求无变化，海外电解铝运行产能2744万吨。
库存方面，截至周四全国氧化铝库存563.4万吨，较上周增1.2万吨。港口库存自高位波动，后期或降低；内贸库存因南货北运增加，需关注对港口库存的影响。两端工厂库存微幅调整，个体工厂间变动较大。
仓单方面，上期所氧化铝注册仓单411266吨，较上周减少14989吨。
重点消息汇总
- 氧化铝进口成本测算：阿拉丁（ALD）测算抵达中国北方港口成本约2689元/吨，理论进口利润回升至46元/吨。
- 氧化铝供应端突发事件：山西某企业突发生产故障，现货询盘紧张，贸易商惜售心态加重。
产业链上下游重点数据监测
原料及成本端：国内铝土矿价格稳定，进口成本维持高位。
氧化铝价格及供需平衡：现货价格上涨，供需平衡维持稳定。
氧化铝库存及仓单：库存波动，仓单减少。
研究结论
几内亚政策消息传出但未确认，成本中期预计小幅抬升。山西赤泥问题导致部分氧化铝厂减产。长期过剩压力不减，库存持续累积，短期建议观望。
风险提示
地缘冲突持续加剧，全球通胀上行。
