农林牧渔行业周报：猪价持续磨底，原奶供需好转

行情回顾

本周农林牧渔（申万）指数收于2373.88点，周环比下降0.24%。

生猪养殖

• 生猪价格持续下跌，供给端压力较大，价格仍有下跌空间。
• 生猪出栏均重129.32公斤/头，较上周环比上升0.24公斤/头，行业出栏节奏平稳。
• 季节性供给量或减少，但总量偏大，短时供给压力犹存。
• 政策端主动去产能持续推进，板块持续亏损利好去产能逻辑和明年猪价上涨。
• 短期生猪价格仍有下降空间，板块景气度底部企稳。
• 中长期来看，行业有优秀的中枢利润，头部企业有充足的超额利润释放。
• 建议优选低成本优质企业，重点关注：牧原股份、温氏股份等。

禽类养殖

• 白鸡价格承压，行业养殖利润持续承压。
• 黄鸡目前实现小幅盈利，若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖。
• 整体动物蛋白价格低迷，存栏端小幅下降，海外禽流感仍有扰动。
• 建议关注行业变化，预计随着消费端逐步好转，行业可以取得较好盈利。
• 建议关注：立华股份、圣农发展、益生股份、民和股份、湘佳股份等。

牧业

• 牛肉价格旺季有望上涨，奶牛存栏趋势减少。
• 肉牛和奶牛行业均陷入亏损状态，肉牛开始去产能，奶牛即将开始去产能。
• 肉牛价格环比持续提升，原奶价格持续震荡偏弱。
• 国内行业产能持续收缩，进口端供给或持续收缩。
• 人均牛肉与牛奶需求量长期提升，终端消费有望回暖。
• 预计原奶价格明年有望企稳回升，国产替代逐步推进。
• 肉牛周期有望开启，板块景气度有望稳健向上，重视肉奶共振。
• 建议关注：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。

种植产业链

• 短时供需压力犹存，关注涨价品种。
• 国内玉米、大豆、豆粕、小麦等价格震荡，早稻价格环比下降。
• 我国持续推行种业振兴，通过提高粮食单产提升产量。
• 全球天气扰动，整体农作物产量或下降。
• 若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度改善。
• 建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等。

饲料&水产品

• 饲料价格企稳，育肥猪配合料和肉禽料价格环比不变。
• 水产价格景气向上，鲫鱼、鲈鱼、扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格环比不变。

重点新闻速览

• 京基智农控股股东拟转让5%股份。
• 生物股份获得兴业银行贷款承诺函用于回购股票。
• 农业农村部修订《饲料原料目录》，增补83种饲料原料。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后。
• 动物疫病爆发。
• 产品价格波动。