南华期货苹果产业周报：宽幅震荡延续20260614

——宽幅震荡延续 王映 投资咨询证书：Z0016367联系邮箱：wangying@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年6月12日 第一章核心矛盾及策略建议 1.1核心矛盾 本周苹果期货盘面跌后涨，呈“V”型走势，整体上涨，与上周走势相反核心驱动如下：1、先跌：基本面压制。上周我们提到，苹果天⽓因素印象有限，但套袋数据同⽐提升，增强市场对于新季苹果增产预期。叠加旧季去库缓慢，消费淡季时令⽔果挤压消费，基本⾯对于苹果⾛势形成压⼒，本周前半段市场交易基本⾯逻辑，整体延续上周后半段弱势，主⼒2610合约创新低，盘中⼀度跌⾄7300元/吨附近。2、后涨：技术性反弹，空头止盈。随着苹果期货主⼒价格创新低，⼀⽅⾯均线形成⽀撑，尽管周中快速回落，周五收于周线5周均线上⽅，K线拉出⻓下影线，⼀定程度放映空头⼒量相对薄弱，低点附近⽀撑⼒量较强；另⼀⽅⾯，随着期价回调，空头⽌盈驱动期价反弹，本周主⼒持仓由逐步由124462⼿降⾄104908⼿。 从基本⾯看，截⾄2026年6⽉10⽇，全国主产区苹果冷库库存量为137.61万吨，环⽐上周减少22.42万吨，⾛货量环⽐上周略有减缓，同⽐去年⾛货速度加快，但库存结构中优果率低，去库压⼒犹存；同时，以上提到的时令⽔果集中上市持续分流终端消费，套袋数量较去年同期明显增加继续形成压⼒。预计期价将继续维持宽幅震荡格局，后续核⼼关注点在于6⽉中下旬产区天⽓变化及套袋落地数据的最终确认。 ∗近端交易逻辑 近端10合约对应新季苹果，交易核心围绕短期基本面与交割逻辑，同时也反映市场对于新季苹果量与质的预期。当前处于消费淡季、去库速度慢，夏季水果集中上市的窗口期，叠加新季增产预期的强化，短期盘面仍存在利空压制。交易核心继续跟踪剩余库存走货速度，新季苹果套袋数据同比增加，增产预期对于苹果走势形成压制。本周除了基本面影响，资金也对走势形成明显扰动。 ∗远端交易逻辑 远端01合约交易核心主要为来年产量预期，短期受近端行情扰动，但长期锚定新季苹果供需。走势锚定新季苹果生长过程中，市场产量与质量预期变化。短期跟随主力波动，本周前半段受套袋增加，新季增产影响下降，后半段受近端带动上涨。 1.2价格及价差预测 *价格预测：预计下周AP2610或在7300-7900元/吨区间运行 *价差预测：本周苹果主力基差维持深度贴水，旧季好货偏紧提供底部支撑，新季增产预期持续压制远月。预计下周基差延续震荡偏弱，贴水有缓慢收窄可能，但核心矛盾未改，关注套袋数据及产区天气扰动。 第二章本周重要信息及下周关注事件 2.1本周重要信息 1、根据上海钢联数据，截至2026年6月10日，全国主产区苹果冷库库存量为137.61万吨，环比上周减少22.42万吨，走货量环比上周略有减缓，同比去年走货速度加快。 2、据卓创资讯，据统计，截止到2026年6月11日全国冷库库容率约为9.44%，较去年同期（20250612）高0.51个百分点。近一周（20260604-20260611）全国冷库库容率下降1.05个百分点。 3、本周苹果产区整体走货平稳但有所放缓，东西部表现分化。陕西等西部产区库存交易已进入收尾阶段，果农货源基本出清，市场流通货源主要集中在客商手中，但受农忙导致用工紧张及时令水果冲击的影响，货源周转速度有所减缓，采购客商多按需挑拣补货。山东产区方面，果农顺价销售意愿较强，积极处理库存货源，电商及出口渠道拿货有所增加，低价货源整体成交尚可，价格有趋稳迹象；客商则仍以按需挑拣性价比高的货源为主，好货与统货价格分化明显。 2.2下周重要信息 1、卓创、钢联每周四库存数据 第三章盘面解读 3.1价量及资金解读 ∗单边走势 （6.8-6.12）苹果走势宽幅震荡，小幅上涨，整体持仓下降。目前库存仍承压，套袋增加的背景之下产量预估增加，这一因素驱动本周前期苹果继续走弱；触底之后，持仓量逐步下降，空头止盈，期价反弹。 ∗基差月差结构 苹果基差结构：苹果的基差结构非常复杂，其一是每年苹果的质量情况不一，这导致苹果统货的价格无法形成有效的参考标准，而山东和西北地区的苹果分级条件也大不相同，山东市场交易最多的是80#一二级，但也分片红和条红，陕西主流则是75#半商品，这都是期货对应的交割品。其二期货交割规则在不停的修改，每一次修改意味着交割品的价格需要重新定价和计价，因此只有在交割的时候才能确定期货所对应的交割品到底是多少价格。 苹果月差结构：当前关注10-01价差。目前苹果旧季库存压力仍在，新季苹果增产预期，10、01都对应新季苹果。本周由于去库速度加快，超去年同期，叠加前期空头止盈，苹果近月合约走势偏强，月差回升。目前近月仍受去库压力i影响，预计后续走势以震荡为主。 第四章估值和利润分析 4.1产业链上下游利润跟踪 苹果的利润情况主要分为种植利润和存储利润，短期市场关注存储利润，而利润的好坏与开秤价有莫大的关系，如若开秤价过低而后续产量或质量较预期更好，则存储利润越高，而如若开秤价过高而后续产量或质量达不到预期效果，则存储利润越低，一旦确定了产量和质量的情况，存储利润只能随行就市，调节的难度非常大。由于今年的好货少差货多，差货不宜保持，且后期可能还会掉价销售，而好货少抢购存储数量有限，存储面临巨大考验。 第五章供应及库存推演 5.1供需平衡表推演 25/26产季苹果下树后已经定产，受春季热干风天气、收获期雨水天气影响，今年苹果产量和质量均有明显下降。上海钢联数据显示2025年苹果总产量为3431.32万吨，同比减产约6.4%，减少219.39万吨。入库量700万吨，同比减少12.55%，减少87.88万吨。