铁合金周报-钢招预期博弈，双硅陷入震荡僵局

铁合金周报|2026-06-14 钢招预期博弈，双硅陷入震荡僵局 商品系统性下跌缓和，合金震荡运行硅铁 作者：李娟 【市场动态】 1.宏观产业：世界银行下调2026年全球经济增长预期至2.5%，较1月预测降低0.1个百分点，警告存在进一步下行风险。伊朗战事推高能源价格，加剧通胀压力并强化货币政策收紧预期。若能源供应严重中断叠加金融市场风险，全球经济增长或放缓至1.3%。地缘政治及贸易政策不确定性构成实质性威胁，但人工智能投资可能提振经济。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁主力2609合约收于5822跌0.21%，资金净流入4745万，增仓10368手，结算价5826。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：硅铁现货价格平稳运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨，75硅铁价格报5900-6100元/吨。河钢6月采购硅铁2600吨，最终定价6100元/吨承兑含税到厂，略好于预期。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料800-830元/吨，河北70#氧化铁皮710-730元/吨，5月结算电价青海、宁夏和甘肃产区下调，内蒙和陕西产区维稳。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配走扩，月度供应微宽松。Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率31.15%环比上周增0.42%，日均产量16260吨环比上周增0.86%，增量139吨；五大钢种70%硅铁周需求20081.1吨环比上周增0.23%，全国硅铁周供应11.38万吨环比上周增0.89，供需双增中错配程度小幅走扩。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存下降，硅铁厂库存回升，仓单和非标降库预期。Mysteel统计，5月全国样本钢厂硅铁库存天数15.61天环比下降6.92%，本周全国60家独立硅铁企业样本库存量73030吨环比上周增7250吨。周五硅铁仓单6564张较上个交易日减少129张，仓单预报83张较上个交易日持平。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线震荡，中期低位宽幅震荡且底部抬升。 2.核心逻辑： （1）兰炭提涨预期仍在，主产区电价价差扩大，盈利企业增多；（2）周度供需错配走扩，钢厂降库，硅铁厂累库，仓单降库预期；（3）长期反内卷和节能降碳政策底支撑，短期关注复产预期和宏观资金情绪变化。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：Mysteel调研，本周247家钢厂高炉开工率84.25%环比上周增加0.31%，高炉炼铁产能利用率90.29%环比增加0.05%，钢厂盈利率55.84%环比减少3.47%，日均铁水产量240.86万吨环比增加0.14万吨。94家电弧炉钢厂开工率77.26%环比下降0.1%，产能利用率64.44%环比上升2.02%。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：文华商品指数收在183.23涨0.02%，资金净流入41.66亿元。锰硅主力2609合约收于6016涨0.27%，资金净流入1839万，增仓2572手，结算价6010。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅现货价格震荡运行，6517北方价格5700-5800元/吨，南方价格5820-5900元/吨现金含税出厂。河钢公布6月锰硅采购量为15400吨，关注其最终定价。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：锰矿持续期现倒挂中，随着到港成本攀升，贸易商低价出货意愿不高，锰矿价格震荡运行。天津港半碳酸37.8-38元/吨度，加蓬41-41.5元/吨度，South32澳块39.8-40元/吨度，Cml澳块43.5元/吨度；钦州港锰矿价格涨跌不一，工厂询盘情况好转。周五宁夏25—45mm湿熄焦价格提涨50报至1390元/吨承兑含税出厂（自2026年6月13日0时起执行）。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配走扩，月度供应宽松预期。Mysteel统计，本周全国187家独立锰硅企业样本开工率34.1%较上周增1.63%，日均产量26842吨增915吨；五大钢种70%锰硅周需求123112吨环比上周增0.71%，全国锰硅周供应187894吨环比上周增3.53%，供应增幅大于需求增幅，供需错配走扩。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存下降，锰硅厂库存回升，仓单和预报降库预期。Mysteel统计，5月全国样本钢厂锰硅库存天数15.91天环比下降6.58%，本周锰硅企业样本库存量362000吨环比增加6000吨。周五锰硅仓单83041张较上个交易日增加276张，仓单预报401张较上个交易日减少350张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线震荡，中期低位宽幅震荡且底部抬升。 2.核心逻辑： （1）化工焦涨价预期仍在，锰矿价格震荡运行，7月期矿报价跌幅收窄；（2）周度供需错配收窄，钢厂降库，锰硅厂累库，仓单和预报降库预期；（3）长期反内卷和节能降碳政策底支撑，短期关注内蒙限电预期和河钢定价指引。（以上观点，仅供参考） 一、铁合金周行情回顾 二、基本面分析 1、河钢6月硅铁定价6100略好于市场预期，关注产业利润修复后的复产预期 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周硅铁现货价格震荡运行，截至周五72硅铁自然块报5500-5550元/吨现金含税出厂，75硅铁报5900-6100元/吨。6月钢招进行时，河钢采购2600吨硅铁定价6100元/吨承兑含税到厂，高于询盘价6000，市场信心并没有完全受到提振，而是对产业利润修复后的复产增产有一定的担忧。成本端，兰炭小 料价格暂稳，主产区电价价差扩大，产业成本差走扩，盈利企业增加。交易逻辑：宏观情绪从加息和衰退预期中略有缓和，但还需要关注6月15-16日日本央行加息以及美联储议息会议情况。基本面综合成本下移但复产较为缓慢，目前月产仍在50万吨下，叠加前期有粉化货出现导致市场上优质资源偏紧，基本面中性但增产预期偏空，关注宏观强预期驱动。 2、兰炭小料和氧化皮价格暂稳运行，5月部分产区电价下调，关注三季度电力偏紧预期 资料来源：中国铁合金在线、我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料800-830元/吨，河北70#氧化铁皮710-730元/吨，5月结算电价青海、宁夏和甘肃产区下调，内蒙古和陕西产区维稳，关注迎峰度夏预期下的电力供应情况。 3、硅铁主产区成本增减不一，盈利企业增多 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel统计，截至6月11日青海硅铁即期成本5069元/吨盈利481元/吨，陕西成本5568元/吨亏损8元/吨，甘肃成本5466元/吨盈利134元/吨，宁夏成本5344元/吨盈利236元/吨，内蒙古成本5610元/吨亏损40元/吨。 4、5月全国硅铁产量47.64万吨仍处在相对低位，关注复产预期 图4：硅铁主产区开工率和产量变化趋势图（单位：%、万吨） 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，5月全国在产硅铁企业共67家，在产矿热炉232台，平均开工率47.86%较4月上升0.14%，产量预计47.64万吨较4月增加0.89万吨，较去年同期增加7.11万吨。1-5月全国硅铁产量累计226.33万吨，较去年同期增加0.39万吨。本周有复产但不多，后续关注内蒙、陕西和宁夏复产预期。 5、金属镁硅铁需求和钢厂需求坚挺，铁水日均产量站稳240万吨，关注5月出口数据 资料来源：我的钢铁网、中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在线统计的金属镁月度产量站稳在8万吨，75硅铁需求高位运行。国内钢厂硅铁需求总体缓慢回升。中钢协数据显示，2026年5月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2207万吨，平均日产200.6万吨，日产环比下降4.3%；生铁2001万吨，平均日产181.9万吨，日产环比下降3.2%；钢材2278万吨，平均日产207.1万吨，日产环比增长3.2%。近期电弧炉开工率回升对硅铁需求有增量预期，关注5月出口需求情况。 6、硅铁周度供需错配小幅走扩，月度供应微宽松预期 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率31.15%环比上周增0.42%，日均产量16260吨环比上周增0.86%，增量139吨；五大钢种70%硅铁周需求20081.1吨环比上周增0.23%，全国硅铁周供应11.38万吨环比上周增0.89，供需双增中错配程度小幅走扩。月度数据看，5月月度供应微宽松，6月微宽松程度扩大。 7、5月钢厂硅铁库存下降，本周硅铁厂库存增加7250吨，关注仓单和非标降库预期 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢厂硅铁库存下降。Mysteel统计，全国样本钢厂5月硅铁库存天数15.61天环比4月减少6.92%，其中华南钢厂16天环比减少23.48%，华东钢厂17.33天环比减少0.29%，北方钢厂14.18天环比减少3.93%。 硅铁厂库存回升。Mysteel统计，本周全国60家独立硅铁企业样本库存量73030吨，环比增11.02%，增量7250吨。其中内蒙古45100吨增6200吨，宁夏7700吨增500吨，甘肃7830吨增600吨，陕西5900吨增200吨，青海6500吨减250吨，四川0吨持平。 8、矿稳焦炭涨价，锰硅成本上移，产业亏幅扩大，基本面驱动何在？ 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 本周锰硅现货价格震荡偏弱，6517北方报5700-5800元/吨，南方报5820-5900元/吨现金含税出厂，点价成交为主，厂家有惜售表现。需求端，6月钢招进行中，江苏某钢厂采购3000吨锰硅定标5970元/吨承兑含税到厂，云南曲靖呈钢采购1000吨锰硅定价6000元/吨现金含税到厂，福建某集团锰硅采购8200吨定价5950-6080元/吨现金含税到厂，河钢周五采购15400吨尚未公布询盘价。成本端，宁夏25-45mm湿熄焦价格涨50至1390元/吨承兑含税出厂，锰矿现货价格暂稳运行且矿商低价销售意愿低，成本支撑明显。本周主产区锰硅成本普遍上移40-60元/吨，现货价格走弱，全产业链亏损走扩80-120元/吨不等。交易逻辑：资金情绪从系统性下跌转为平稳，宏观利空边际递减后需要关注7月政治局会议预期。基本面没有太大的矛盾，亏损常态限制了内蒙古新增产能复产，且即将进入高温天气时段，北方存在限电预期，也存在电费上调预期，成本支撑和供需错配收窄预期同在，但强度或有限。 9、7月期矿报价跌幅收窄，国内锰矿期现倒挂下矿商低价销售意愿不高 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线消息，康密劳公布2026年7月对华加蓬块报价5.18美元/吨度，环比上月跌0.27美元/吨度。Mysteel统计，本周港口锰矿现货价格暂稳运行，其中澳块报43.5元/吨度环比上周持平，半碳酸报37.8元/吨度持平，巴西矿报40元/吨度持平，加蓬块报41.2元/吨度持平。 10、本期四大国锰矿到港量增加，压港量依旧较高 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel空间数据显示，5月29日-6月4日当周，四大锰矿主要出口国发运量96.55万吨环比增加2.44万吨，到港量72.87万吨环比增加34.2万吨，海漂量169.5万吨环比增加9.2万吨，在装量109.86 万吨环比增加12.05万吨。 11、港口锰矿库存中性，锰硅厂补库积极性不高但询盘情况略有好转 资料来源：我的钢铁网、融达合金研究所整理 港口锰矿库存中性，锰硅厂补库积极性不高但询盘略好转。Mysteel统