房地产行业月报：5月销售维持稳健势头，政策推动市场逐步回暖

5月楼市数据保持稳健，政策推动市场逐步回暖。核心一线城市项目成交带动下，前百家开发商全口径销售总额环比上升14.3%至3,092亿元，主要上市开发商销售额环比上升7.5%，销售面积上升4.4%，销售均价微跌0.3%。国企在市场中的地位进一步巩固，前50房企中国企合同销售额市占率上升至81.8%。部分一线和重点城市出现价格拐点，4月新建/二手商品住宅价格指数环比分别上升0.1%/0.4%。政策方面，国务院发布《城市更新“十五五”规划》，明确未来五年城市更新量化目标和行动纲领，预计总投资规模达15万亿-20万亿元；同时发布《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》，为房地产市场稳定提供配套支撑。实体市场方面，10城新房成交量环比下跌28.6%，但前四周30城新房成交量环比上升8.14%，库存去化周期收窄至约21.87个月。一线城市新建/二手商品住宅价格指数环比分别上升0.1%/0.4%，但二/三线城市跌幅扩大。投资启示方面，预计二级市场需求将持续改善，新房市场保持基本稳定，买家将继续偏好国企项目，领先的民营企业可能借机加速债务重组进程。中长期看好华润置地（1109 HK/买入）和越秀地产（123HK/买入）。