日报系列

恒力期货日报系列 2026.6.12 ————————————————01油品————————————————.................................2 【原油】................................................................................................................................................2【LPG】.................................................................................................................................................2———————————————02芳烃-聚酯——————————————....................................3【PTA】.................................................................................................................................................3————————————————03煤化工———————————————.................................3【甲醇】................................................................................................................................................3———————————————04盐化工———————————————.....................................4【纯碱】................................................................................................................................................4【玻璃】................................................................................................................................................4【烧碱】................................................................................................................................................5———————————————05有色金属———————————————.................................5【黄金】................................................................................................................................................5【白银】................................................................................................................................................5【铜】....................................................................................................................................................6【铝】....................................................................................................................................................6附录：各版块日度数据监测.......................................................................................................................8 ————————————————01油品———————————————— 【原油】 逻辑：美伊局势缓和，油价下跌 基本面：上周EIA数据显示美国原油库存-722.7万桶，基本面紧张支撑油价。局势反复，伊朗周四宣布霍尔木兹海峡关闭，而伴随着特朗普宣布与伊朗达成和解，霍尔木兹海峡通航预期回升。目前商船仍在霍尔木兹海峡进出，但通航依然低迷，倒逼波斯湾产油国减产，5月份OPEC的石油产量降至20多年来的最低水平。 宏观：5月份美国CPI同比上涨4.2%，创近年来最高同比增长水平，美伊冲突导致能源价格走高，抑制消费情绪。美国通胀持续加剧，压制美联储降息预期。当前地缘局势多变，后续需密切关注地缘政治走向。 地缘政治：特朗普宣布与伊朗达成战争和解，可能在接下来的几天内达成最终协议，取消对伊朗的打击行动。市场猜测美国或已接收伊朗文本，地缘局势迅速降温，油价大幅下跌。当前地缘局势消息反复，需持续关注美伊协议进展，同时警惕局势反复与冲突升级的风险。 风险提示：美伊谈判、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。 【LPG】 逻辑：关注地缘局势 基本面： 当前市场仍聚焦于中东地缘局势，美伊冲突虽有再起趋势，但受夏季需求清淡影响，国际LPG价格承压，截至报告时FEI丙烷稳定在703美元/吨。 国内民用气市场方面，前期因价格连续下跌，市场氛围已有一定好转，加之冲突期间原油价格走高带来的提振，部分低价地区继续积极上调报价；而高价地区产销情况仍不理想，价格持稳。整体看，国内民用气均价稳中略涨。但随着中东局势缓和、市场情绪降温，预计后续将稳中小幅调整。 综合来看，短期定价仍将由地缘情绪主导。美伊冲突、霍尔木兹海峡封锁可能导致地缘溢价回升。但同时，夏季传统淡季来临，市场买兴清淡，进一步压制价格上行空间。多空因素交织下，预计短期LPG价格将呈现宽幅震荡走势。后续需持续关注伊以停火执行情况以及美伊核谈判等关联进展。 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。 ———————————————02芳烃-聚酯—————————————— 【PTA】 逻辑：美伊地缘博弈 基本面 1、盘面：隔夜TA2609收涨46（0.72%）至6404点，日持仓增2.8万至118万； 2、现货：市场商谈氛围一般，现货基差区间区间波动，贸易商商谈为主，个别主流供应商有出货。6月主港在09+215-230附近商谈成交，价格商谈区间在6515-6645。下周仓单在07+3附近成交。主流现货基差在09+222； 3、供给：PTA负荷67.7%（+1 pct）； 4、需求端：聚酯负荷78.9%（-1.4pct）；加弹负荷75%（+5pct）；织造负荷67%（+6pct）；印染负荷73%（0pct）。江浙涤丝产销整体一般，至下午4点附近平均产销估算在5-6成左右；涤短工厂销售疲软，截止下午3:00附近，平均产销48%；中国轻纺城市场成交量781万米（17）。风险提示：中东地缘博弈不确定性。 ————————————————03煤化工——————————————— 【甲醇】 逻辑：高位盘整 基本面：本周四，MA2609收于3025点，小涨2.33%。近期美以伊纷争再起，推升能化板块估值，甲醇走势偏强。港口市场积极拉涨，价格重返3400元/吨以上，基差保持强势，华东约09+375或以上，华南约09+410。内地方面，华东周边市场抬升，内蒙古市场保持2700元/吨以上高位运行，山东、河南市场小幅调涨。但内地市场同样因价格高企而给内陆MTO及传统下游带来较大原料成本压力，警惕负反馈。整体来看，港口、内地库存双低，而沿海烯烃需求锐减，叠加美伊局势再次紧张，使得甲醇多空分歧加剧，陷入高位盘整。需密切关注美伊地缘走向及霍尔木兹海峡通航状态。 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 ———————————————04盐化工——————————————— 【纯碱】 逻辑：成本支撑为主 基本面：当前纯碱的支撑因素主要在于煤价偏强带来的成本支撑，检修带来的供应支撑已经随着部分厂家检修结束减弱，供应下降预期过后则伴随着供应回升预期，且检修时间提前则意味着夏季的供应压力高于往年，由于海运费较高，近期出口需求也稍显平淡，而国内需求也较为平淡，下游玻璃的基本面较弱，尤其是光伏玻璃处于持续减产状态，日熔量下降明显，后续对纯碱的刚需仍会进一步减弱。 中长期来看，纯碱供需驱动偏弱，纯碱明年仍会继续进入大投产预期中，且新投产成本较低，价格中枢预计会存在一定下移，而需求端暂看不到新增量，碳酸锂端及出口端需求仍有一定支撑，而地产-玻璃-纯碱的产业链仍处于底部震荡状态，玻璃端的刚需仍会走弱，纯碱中长期仍是偏下行状态。 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 【玻璃】 逻辑：雨季需求偏弱，唯有成本支撑 基本面：近期现货表现偏弱，由于当前已处于梅雨季，玻璃需求端会受到一定制约，玻璃厂存在降价处理玻璃的驱动，而供应处于点火出玻璃与放水冷修并存的阶段，由于前期点火产线陆续出玻璃，预计6月底日熔量会回升至14.8万吨附近，部分产线虽有冷修计划，但也会被供应增量对冲，供应端持续下降概率偏低，现货驱动并不明朗，需等待供应进一步收缩兑现后或存在上行驱动。 中长期看，玻璃仍是需要看到供应继续走低，当前的低供应仍难匹配当下的地产弱需求，库存未有明显去化，而后续供应会否继续出清，更多需要观测政策端的推动，若湖北油改气在四季度之前如期推进，供应减量叠加市场情绪带来的投机需求，则会对于库存去化形成一定推动，成本抬高的支撑作用则会更加明显。 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。 【烧碱】 逻辑：液氯价格偏弱，厂家挺价 基本面：当前液氯价格持续走弱，厂家氯碱综合利润快速回落，厂家挺价驱动走强，主力下游存在抬升原料库存的驱动后，部分厂家顺势提涨，周内山东库存去化，但目前烧碱依旧处于供需弱平衡局面，厂家检修逐步兑现后，供应后期仍会阶段性回升，届时现货需要新驱动才能继续上行，后续继续观测液氯在夏季会否继续降价带动烧碱减产时间延长。 中长期来看，烧碱外需存在一定支撑，但内需抛开阶段性的投机需求，依旧较为乏力。国内氧化铝依旧处于大投产背景下的供需过剩阶段，氧化铝自身低利润状态下对于上游烧碱仍会形成一定产业链端的压力，且氧化铝新投产能多集中在华南地区，对于烧碱主产地山东的影响甚微，更多是存量需求的边际变化，需求端的改善更多需要依靠外需的带动。 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。 ———————————————05有色金属——————————————— 【黄金】 逻辑：特朗普取消打击伊朗行动，称美伊协议有望本周末签署 基本面：今早特朗普在社交媒体发文说，与伊朗的磋商结果已提交至伊朗最高领导层并获得批准，他已取消原定于当晚