一、研究观点
印尼出口新规导致煤炭、棕榈油和铁合金出口集中控制，出口商需向中央国企报告出口活动；马棕5月库存预计上升至236万吨，产量下降4.5%，出口下降4.8%；全球植物油价格指数5月环比下降4.6%，反映进口需求疲软和原油市场不确定性；印尼出口政策不确定性及全球需求疲软导致马棕出口下降；现货宽松格局加剧，海外油粕供应充足，国内大豆、棕榈油进口增加，库存高企，终端市场承接能力差；印尼6月排船量超30万吨，7月商业买船达18万吨，短期出口难扭转，棕榈油库存或奔向100万吨。
二、市场信息
- 印尼出口新规：自6月1日起，煤炭、棕榈油和铁合金出口由中央国企集中控制，出口商需报告出口活动。
- 马棕5月供需预期：库存预计上升至236万吨（增2.2%），产量下降4.5%至156万吨，出口下降4.8%至124万吨。
- 全球价格指数：粮农组织植物油价格指数5月环比下降4.6%，为2026年以来首次下跌，受棕榈油和大豆油价格走低拖累。
- Sunvin集团观点：印尼出口政策不确定性及全球需求疲软导致马棕出口下降。
- 光大期货观点：现货宽松，海外供应充足，国内大豆、棕榈油进口增加，库存高企，终端市场承接能力差，养殖端降低蛋白添加，食用油端加速去库存。
- 中信建投期货观点：印尼6月排船超30万吨，7月买船达18万吨，出口利润较好，短期出口难扭转，棕榈油库存或奔向100万吨。
三、研究结论
印尼出口政策及全球需求疲软压制马棕出口，库存或持续上升；印尼短期出口难扭转，或继续吸引中国买船，棕榈油库存有奔向100万吨的潜力。
