棉花周报：淡季承压，震荡偏弱

一、棉花市场分析

1. 郑商所棉花期货价格走势：郑棉本周震荡走弱，周度跌幅0.94%；ICE期棉延续弱势，周度跌幅1.02%。
2. 现货价格：3128指数较上周下跌482元/吨，2129指数较上周下跌441元/吨。
3. 棉花进口情况：4月份进口棉花17万吨，同比增加11万吨。
4. 棉花库存情况：5月上半月棉花商业库存404.66万吨，商业库存降幅趋缓。
5. 下游库存情况：4月份纱线库存15.03天，同比减少5.95天；坯布库存24.78天，同比减少6.39天。
6. 纱线价格：气流纺10支、普梳32支、精梳40支棉纱价格均较上周下跌130元/吨。
7. 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报减少237张，总计11954张。
8. 美棉出口情况：截至6月4日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加20.7万包，下一年出口净销售29.87万包。
9. 美国天气情况：美棉主产区持续降雨，干旱指数环比大幅回落，缓解作物生长压力。
10. 纺织产业链情况：纺织行业处于传统淡季，下游开机负荷下滑，纱线、坯布累库明显，终端新增订单不足，刚需采购为主。

二、后市展望

• 国内市场：郑棉价格重心持续下移，多头动能消退，市场情绪偏谨慎。短期维持弱势，但技术层面在15500元/吨左右有企稳反弹迹象，关注反弹延续情况。
• 国际市场：ICE期棉触底回升，波动受产区天气与政策交替驱动。全球棉花供需收紧提供长线支撑，美棉周度出口签约数据改善。美棉下方空间有限。

三、操作建议 短线交易为主。