宏观周报：人形机器人专项行动开启，中东局势再起波澜

摘要 西 南证券研究院 国内：城市更新增量政策出台，人形机器人实景实训专项行动开启。6月8日，国新办举行政策例行吹风会，明确规划的量化目标和资金保障，并在土地政策等方面作出增量部署，体现出以城市更新拉动有效投资的政策意图；同日，工信部与国务院联合发布《关于联合开展2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动的通知》，为具身智能产业化提供了实操框架；10日，工信部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》，为AI与通信产业深度融合划定发展框架，算力网络、光通信、智能体等领域有望享受政策加持；10日，发改委主任郑栅洁主持召开经济形势专家座谈会，提出抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，政策储备信号明显。 相 关研究 1.输入性通胀压力不减，CPI与PPI走势分化——2026年5月通胀数据点评(2026-06-10)2.贸易高增背后的结构性之变——2026年5月贸易数据点评(2026-06-09)3.对外投资管理进入新阶段，美国制造业景气超预期修复(2026-06-05)4.制造业PMI稳于临界点，新动能与基建助力非制造业回暖——2026年5月PMI数据点评(2026-06-01)5.“十五五”城市更新规划出炉，美联储政策预期转鹰(2026-05-29)6.国内多措并举提质稳岗，全球通胀分化加剧(2026-05-22)7.增速放缓背后的结构性特征——2026年4月经济数据点评(2026-05-19)8.信贷偏弱拖累社融，融资结构现改善——2026年4月社融数据点评(2026-05-15)9.国内数据筑基行动深入推进，美国通胀粘性持续(2026-05-15)10.假期需求支撑CPI回暖，地缘因素驱动PPI续正——4月通胀数据点评(2026-05-11) 海外：美国非农与通胀数据强化加息预期，欧元区加息重启落地。当地时间6月5日，美国5月非农就业人口超预期增至17.2万人，休闲酒店、地方政府、教育卫生贡献突出，加息预期进一步升温；10日，美国劳工统计局公布数据显示5月消费者价格指数CPI同比上涨4.2%，地缘风险扰动大宗商品市场，通胀中枢或难以快速回落；11日，美国总统特朗普发文宣布取消原定于当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动，一度缓解市场恐慌情绪，伊方则表示尚未就协议达成最终结论，双方口头缓和与立场对立并存；同日，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率分别上调25个基点，欧元区正面临“增长走弱、通胀高企、被迫紧缩”的三重压力，欧洲央行需在抗通胀与稳增长之间进行权衡。 高频数据：上游：原油、铁矿石、阴极铜均价周环比分别下降3.53%、1.69%、1.60%；中游：螺纹钢、水泥价格周环比下降0.88%、0.16%，动力煤价格周环比上升0.16%；下游：房地产销售周环比下降3.12%，6月第一周乘用车日均零售销量同比下降23%；物价：蔬菜价格周环比上升1.48%，猪肉价格周环比下降0.85%。新兴产业中，上游：本周多晶硅价格周环比下降0.06%，六氟磷酸锂、碳酸锂价格周环比分别下降3.18%、3.63%；中游：DXI指数周环比上升4.49%，国际散货船价综合指数周环比上升0.96%；下游：5月新能源汽车销量同比上升14.44%，4月智能设备、平板电脑销售额分别同比上升3.13%、1.85%。 下周重点关注：欧元区4月工业产出同比、美国5月工业产出环比（周一）；中国1至5月房地产开发投资、工业增加值同比、社会消费品零售总额同比，美国5月营建许可初值（周二）；日本5月未季调商品贸易帐、美国5月零售销售环比（周三）；中国5月Swift人民币在全球支付中占比、美国FOMC利率决策、英国央行政策利率（周四）；美国4月长期资本净流入、日本5月CPI同比（周五）。 风险提示：政策落地节奏不及预期，地缘冲突扰动，海外经济超预期波动。 目录 1一周大事记.....................................................................................................................................................................................................11.1国内：城市更新增量政策出台，人形机器人实景实训专项行动开启..................................................................................11.2海外：美国非农与通胀数据强化加息预期，欧元区加息重启落地......................................................................................32国内高频数据................................................................................................................................................................................................53下周重点关注..............................................................................................................................................................................................10 1一周大事记 1.1国内：城市更新增量政策出台，人形机器人实景实训专项行动开启 （1） 细化城市更新增量部署，深耕存量提质增效模式 6月8日，国务院新闻办公室举行政策例行吹风会，介绍《城市更新“十五五”规划》有关情况。本次吹风会既明确了规划的量化目标和资金保障，也在土地政策、法规建设、民企参与等方面作出了一系列增量部署，体现了政策层以城市更新拉动有效投资的政 策意图 。 点评：从规划定位看，吹风会释放了几大增量信号：一是住建部明确“十五五”期间建设改造城市地下管网约77万公里，其中燃气管网20万公里、排水管网17.5万公里、供水管网17.5万公里、污水管网10万公里、供热管网12万公里，为建材、工程产业链提供具体投资线索；二是发改委明确2026年安排城市更新中央预算内投资970亿元，惠及居民约800万户；同时安排超长期特别国债1600亿元用于地下管网改造，较上年增加250亿元；三是自然资源部强化“存量优先”供地导向，提出微更新项目可简化或豁免规划许可，同时老旧厂房、闲置楼宇转型五年内原用地主体可暂不变更用地性质、无需补缴土地价款，降低了更新的启动门槛和试错成本；四是明确城市更新改造目标，“十五五”期间计划新开工改造城镇老旧小区11.5万个、社区5000个，实施1500个老旧街区和厂区改造提升；五是明确鼓励民企参与基础设施建设和运营。截至6月4日，30城商品房成交面积周环比下降14.54%，5月乘用车零售同比下降20%，在内需偏弱背景下，城市更新作为稳投资的重要抓手，将在“十五五”期间持续释放增量需求，相关建材、工程机械、管网设备等细分领域或将受益 。 （2）开展人形机器人实景实训，推进万台级规模应用落地 6月8日，工信部和国务院联合发布《关于联合开展2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动的通知》。行动面向工业、服务、特种三大领域，设置打造实景实训空间、组建创新应用联合体、攻关实用化作技能、加强实景应用验证与常态部署、强化关键要素保障、凝练成熟经验等6项重点任务。 点评：通知首次提出，到2026年底人形机器人等重点产品要在代表性场景中率先完成应用验证和常态部署，开启“作业模式”，凝练百个以上高价值应用场景，带动万台级规模落地。通知要求选取的必须是“目标需求明确、工作状况清晰、标准化程度高且具备经济可行性的真实场景单元”，包括生产作业工位、服务操作点位、应急处置站点等，而非搭建样板间。《数字中国发展报告（2025年）》显示，2025年我国工业机器人出口增长48.7%，并首次超过进口，成为工业机器人净出口国，然而目前人形机器人生产线部署不足，重资产产线建设进度偏慢，核心高端装备自主规模化供给缺口凸显，机器人产业高质量发展仍存在短板。从本次行动的任务分解看，行动要求各省级地区（限定北京、天津、上海、江苏、浙江、山东、湖北、湖南、广东、四川共10省市）遴选场景单元不少于20个、各央企不少于10个，覆盖生产制造、仓储物流、医疗康养、应急救援等细分领域，并确保场景错位布局，避免同质化竞争。这与年底前凝练百个以上高价值应用场景、带动万台级规模落地能力的目标相呼应，标志着产业正式从百台级试点迈向规模化商用周期。从机制创新看，通知明确探索“人形机器人即服务”模式，通过按效用付费、经营性租赁等方式降低用户门槛。一方面，通知提出的万台级商业化闭环能否稳定运行、供应链能否持续稳固、数据安全体系能否完整 搭建等产业基础条件，仍有待后续落地兑现；另一方面，政策显著加速数据资产化进程，跨行 业、跨市场主体的产业协同也从框架构想转向实质落地。 （3） “AI+通信”发展文件出台，明确算力时延量化目标 6月10日，工信部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》，提出到2028年，人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局，信息通信网络初步实现高等级自智，形成30个以上高价值典型场景，打造一批典型应用和特色智能体。基础设施方面，明确城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%；到2030年，融合关键核心技术显 著突破，通感算智一体化服务能力大幅提升，形成完备协同创新和产业生态体系。 点评：《意见》包括推动信息通信行业智能化升级、夯实人工智能发展底座、深化融合应用创新推广和则增强信息通信行业治理能力四方面内容，主要有几大亮点：其一，首次将通信网提升至“融合互促”的主体地位。通过在基站、核心网、路由交换、光传输等设备中直接部署智能算力，推动网络实现“高等级自智”。其二，为“算力网”设定可量化验收的硬性指标，包括城域算力1毫秒时延圈覆盖率、400Gbps/800Gbps骨干传输网，构建“枢纽—区域—边缘”三级节点协同的设施体系。其三，针对具身智能及智能体对上行带宽与时延的特殊需求，提出提升光纤接入网上行带宽、推进“大上行5G-A”部署，并在网络边缘提供“通感算智一体化”推理能力。同时，围绕AI手机、电脑、智慧家庭设备、智能穿戴等产品体系，布局下一代物理世界AI的终端入口与基础设施主导权。这与工信部、国资委的人形机器人实景实训专项呼应，可加速“算力-模型-终端”全链条商业化。总体而言，该意见为AI与通信深度融合提供顶层设计，算力网络、光通信、智能体等方向迎来政策红利，需 关注算力互联标准落地及典型场景遴选中企业与地方协同效果。 （4） 发改委召开专家座谈会，强调抓紧研究储备政策工具 6月10日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开经济形势专家座谈会。他表示，今年是“十五五”开局之年，我国经济开局良好，延续了稳中有进、向新向优的发展态势。他强调，要抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，根据需要及时出台实施；加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设；全面实施“人工智能+”行动；纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。 点评：从经济基本面看，5月制造业PMI较上月回落至50%，中型和小型企业PMI均在收缩区间；4月社零同比仅增长0.2%，居民可选消费偏弱；同期布伦特原油价格一度逼近98美元/桶，输入性通胀压力抬头。在“内需偏弱、成本上行”的夹击