蛋白粕市场分析
本周CBOT大豆高位震荡，USDA报告利多出台，新旧作物年度出口均有上调，期末库存维持不变，远低于市场预期。美豆受产区天气预报、中东局势、原油价格等因素影响震荡走高，国内连粕市场受此影响震荡走高，但高位获利平仓盘涌现，M2609合约连续两次上冲3100元/吨未果。现货方面，近月基差承压，油厂累库增加，催促下游执行合同，逢高套保意愿升温。USDA报告显示，美国大豆出口检验量低于前一周，对中国大陆装运量环比下降。美国大豆全国整体优良率为65%，主产区优良率有所下降。美国中西部产区天气预报高温少雨，部分地区可用土壤水分下降，但作物总体表现良好。美国野火烧毁植被面积高于近十年平均水平，部分地区气温高于正常水平。加拿大、澳大利亚、欧盟部分地区经历热浪或干旱，对作物生长造成影响。
油脂市场分析
本周美豆油震荡收涨，马棕油维持区间震荡，加菜籽略有上扬。国内菜油表现最强，连豆高开低走，连棕油表现最弱。现货方面，国内油脂供给充裕，豆油、棕榈油库存持续增加，菜油库存增幅迟缓。国际方面，美国总统特朗普宣布恢复对伊朗的海上封锁，国际油价飙升，豆油价格跟盘上涨。SPPOMA数据显示，马来西亚棕榈油单产环比增加。中国6月份食用植物油进口量略高于5月份，1至6月份进口总量同比增长7.6%。印度6月份植物油进口量降至114.6万吨，环比下降16%，为年度迄今最低月度进口量。NOPA报告显示，6月底豆油库存连续第四个月下滑。中国农业部维持2026/27年度植物油产量和消费预估不变。印尼5月份棕榈油出口量环比下降，库存上升。MPOB公布7月份毛棕榈油出口税定为10%，8月份参考价格高于7月份。ITS和AmSpec数据显示，7月1至15日马来西亚棕榈油出口量环比增长。
后市展望
下周美豆粕短线、中线指标偏多，长期指标缠绕；菜粕短线、中线指标缠绕，长期指标偏空；豆油短线指标缠绕，中线、长期指标偏多；棕榈油短线指标偏空，中线、长期指标缠绕；菜油短线、中线、长期指标偏多。国际市场，美豆市场自身基本面消息匮乏，中东、俄乌局势依然存在不确定因素，市场高位面临调整。国内市场，油厂开工率高企，豆粕库存持续增加，油厂催促明显，伴随着盘面榨利的修复，油厂套保意愿增强。连粕市场移仓换月略显迟缓，M2609合约持仓高于往年同期，市场在交割前月或将逐步减持。国际市场，国际原油价格震荡加剧，中东局势仍在不断反复纠缠中。马棕油市场，印尼、马来棕榈油库存环比增加，短期供给压力沉重，出口环比略有增加给予一定支撑，市场等待印尼生柴配额的落地。国内油脂供给依然宽松，油脂走势差异性凸显，菜油依然表现最强，棕榈油表现最弱。目前机构在菜油、棕榈油上积累一定的多头、空头持仓，需注意机构平仓带来的波动。
