宇树科技IPO过会，SpaceX上市在即，持续看好相关产业链投资机会

通信 宇树科技 IPO 过会，SpaceX上市在即，持续看好相关产业链投资机会 本周策略观点 一、宇树科技IPO过会，机器人产业加速演进。2026年6月1日，根据第一财经，宇树科技IPO过会。上交所上市审核委员会召开2026年第31次审议会议，审议结果显示，宇树科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。 作者 根据宇树科技发布的《公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）》，本次公司拟公开发行不低于40，446，434股人民币普通股（A股），本次发行后社会公众股占发行后总股本的比例不低于10.00%，拟募集资金总额约为42.02亿元。 从业绩维度来看，宇树科技2026年一季度实现营业收入4.23亿元，同比增长68.49%；实现归母净利润5001.38万元，同比下滑47.69%；实现扣非后归母净利润4025.36万元，同比下滑52.55%。利润端下滑的主要原因在于一季度研究费用增长明显，同比增长3832.80万元，同时公司借助春晚等平台进行产品推广销售费用加大。此外，国内机器人企业IPO进展提速，根据澎湃新闻，乐聚智能创业板IPO申请获受理，云深处已申报科创板上市，港股公司越疆科技的创业板IPO已获受理，仙工智能也向港交所提交了上市申请书。 分析师侯宾SAC: S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 我们认为，当前机器人产业投融资IPO持续加速，产业端核心厂商技术持续迭代，硬件端技术路线逐步收敛，主要云厂商持续发力机器人大脑。后续建议关注两个方向第一是具备确定性的核心零部件厂商，第二是机器人大脑模型端投资机会。伴随后续成本的逐步压低，机器人商业化路径逐步明晰，持续看好机器人产业链各环节投资机会。 分析师姚久花SAC:S1070523100001邮箱：yaojiuhua@cgws.com 二、国内卫星星座组网提速，SpaceX上市在即。2026年6月1日，根据垣信卫星，长征十二号乙运载火箭在东风商业航天创新试验区点火升空，成功完成首飞，根据垣信卫星官微，在6月1日长十二乙火箭发射成功后，6月4日、5日连续19小时内干帆卫星连续发射两次，共计36颗卫星，单次18颗卫星，再次印证干帆星座短时间多次发射的能力，至此卫星数量增至200颗、AIS卫星系统完成组网，千帆星座达成重要里程碑。 分析师高红健SAC:S1070525100003邮箱：gaohongjian@cgws.com 相关研究 1、《NVIDIASpectrum-X以太网硅光技术全面量产，持续看好硅光+CPO产业链投资机会》2026-06-052、《PCB全产业链持续走强，Snowflake等软件公司业绩超预期，看好PCB产业链及AI应用投资机会》2026-06-013、《FSD入华在即，海内外云厂商加码布局AI产业链，持续看好算力全链条投资机会》2026-05-29 海外方面，6月5日，SpaceX正式启动IPO路演。根据腾讯科技，路演启动后，首席承销行高盛向潜在投资者分享了一组预测数字——Spacex今年和明年合计将消耗约1200亿美元现金，到2030年还将再消耗约2300亿美元。其中绝大部分流向AI业务。到2028年，SpaceX累计资本支出约为3600亿美元，AI占比约八成。 高盛同时预计到2030年，SpaceX年收入预计将达到4740亿美元，较去年的187亿美元增长约25倍，其中AI收入将占三分之二，约3160亿美元。 根据C114通信网，6月3日，SpaceX已经向美国证监会递交申报文件，敲定IPO发行推介价每股135美元，拟发售约5.556亿股股份，合计募资750亿美元。以该定价测算，公司整体估值逼近1.77万亿美元。新股定于6月11日正式启动发行， 6月12日登陆纳斯达克、纳斯达克德克萨斯交易所，证券代码SPCX。 我们认为，当前商业航天在政策端以及产业端双轮驱动下进一步提速，伴随我国火火箭及星座建设IPO加速推进，我们持续看好后续商业航天国产化加速突破，并带来下游各环节及太空算力等环节投资机会。 市场回顾：本周（2026年6月1日-2026年6月5日，下同）通信（申万）指数上涨3.87%；沪深300指数下跌1.54%，行业跑赢大盘5.31pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、票达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。 相关标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达、铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、票达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特光学、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；智能终端：广和通，中石科技，岱勒新材；量子通信：国盾量子、IonQ、QuantumComputing Inc.、D-WaveQuantum Inc.、IBM、Honeywell；昇腾链：华丰科技、杰华特、泰嘉股份、卡莱特、深圳华强、盛合晶微、恒铭达、航天电器、软通动力、超聚变、神州数码；国产算力芯片：寒武纪、海光信息、天数智芯；超节点：盛科通信、锐捷网络、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、神州数码、拓维信息、华勤技术、英维克、曙光数创。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 内容目录 1.行业观点1.1本周策略观点速览1.1.1宇树科技IPO过会，机器人产业加速演进1.1.2国内卫星星座组网提速，SpaceX上市在即2.本周专题解析..2.1宇树科技IPO过会，机器人产业加速演进......82.2国内卫星星座组网提速，SpaceX上市在即..113.通信行业动态，.143.1行业动态新闻..143.2上市公司动态164.风险提示，16 图表目录 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股.图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股.图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2026年6月5日）图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）图表5：宇树科技IPO已过会图表6：宇树科技募集资金分配及募投项目.....8图表7：宇树科技分产品营业收入（亿元）9图表8：H2Plus将搭载英伟达NVIDIAJetsonThor平台以及NVIDIAIsaacGROoT开发平台9图表9：（OpenAI开始招聘OpenAIRobotics各岗位...图表10：长征十二号乙运载火箭...图表11：6月5日干帆卫星发射成功在轨卫星数量增至200颗.....12图表12：2023年以来SpaceX承担全球超80%的入轨载荷发射.13图表13：星链Starlink是当前SpaceX核心业绩贡献驱动因素...13图表14：SpaceX未来2-3年核心节点..14 1.行业观点 本周（2026年6月1日-2026年6月5日，下同）通信（申万）指数上涨3.87%；沪深300指数下跌1.54%，行业跑赢大盘5.31pct。 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信本周涨跌幅居第一位。 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为33.58，位于TMT各行业第三位。 1.1本周策略观点速览 1.1.1宇树科技IPO过会，机器人产业加速演进 2026年6月1日，根据第一财经，宇树科技IPO过会。上交所上市审核委员会召开2026年第31次审议会议，审议结果显示，宇树科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。 根据宇树科技发布的《公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）》，本次公司拟公开发行不低于40,446,434股人民币普通股（A股），本次发行后社会公众股占发行后总股本的比例不低于10.00%，拟募集资金总额约为42.02亿元。 从业绩维度来看，宇树科技2026年一季度实现营业收入4.23亿元，同比增长68.49%；实现归母净利润5001.38万元，同比下滑47.69%；实现扣非后归母净利润4025.36万元，同比下滑52.55%。利润端下滑的主要原因在于一季度研究费用增长明显，同比增长3832.80万元，同时公司借助春晚等平台进行产品推广销售费用加大。 分产品来看，宇树科技主力产品线为四足机器人及人形机器人，2025年公司四足机器人台。 此外，国内机器人企业IPO进展提速，根据澎湃新闻，乐聚智能创业板IPO申请获受理，云深处已申报科创板上市，港股公司越疆科技的创业板IPO已获受理，仙工智能也向港交所提交了上市申请书。 我们认为，当前机器人产业投融资IPO持续加速，产业端核心厂商技术持续迭代，硬件端技术路线逐步收敛，主要云厂商持续发力机器人大脑。后续建议关注两个方向第一是具备确定性的核心零部件厂商，第二是机器人大脑模型端投资机会。伴随后续成本的逐步压低，机器人商业化路径逐步明晰，持续看好机器人产业链各环节投资机会。 1.1.2国内卫星星座组网提速，SpaceX上市在即 2026年6月1日，根据垣信卫星，长征十二号乙运载火箭在东风商业航天创新试验区点火升空，成功完成首飞，并将搭载的两颗干帆卫星送入指定轨道，卫星太阳帆板顺利展开，发射任务取得圆满成功，干帆星座卫星数量增至164颗。 根据垣信卫星官微，在6月1日长十二乙火箭发射成功后，6月4日、5日连续19小时内干帆卫星连续发射两次，共计36颗卫星，单次18颗卫星，再次印证干帆星座短时间多次发射的能力，至此卫星数量增至200颗、AIS卫星系统完成组网，干帆星座达成重要里程碑。 海外方面，6月5日，SpaceX正式启动IPO路演。根据腾讯科技，在路演文件当中，Spacex 提到全球超过80%的入轨载荷由它一家完成，猎鹰9号火箭复用次数累计超过六百多次星舰的目标是把发射成本再砍掉一个数量级。星链已经有上干万用户，覆盖164个国家和地区。 根据腾讯科技，路演启动后，首席承销行高盛向潜在投资者分享了一组预测数字一SpaceX今年和明年合计将消耗约1200亿美元现金，到2030年还将再消耗约2300亿美元。其中绝大部分流向AI业务。到2028年，SpaceX累计资本支出约为3600亿美元，AI占比约八成。 高盛同时预计到2030年，SpaceX年收入预计将达到4740亿美元，较去年的187亿美元增长约25倍，其中AI收入将占三分之二，约3160亿美元。 根据C114通信网，6月3日，SpaceX已经向美国证监会递交申报文件，敲定IPO发行推介价每股135美元，拟发售约5.556亿股股份，合计募资750亿美元。以该定价测算，公司整体估值逼近1.77万亿美元。新股定于6月11日正式启动发行，6月12日登陆纳斯达克、纳斯达克德克萨斯交易所，证券代码SPCX。 我们认为，当前商业航天在政策端以及产业端双轮驱动下进一步提速，伴随我国火箭端发射场端成本端的持续优化有望逐步对标海外SpaceX进度，同时产业端民营火箭及星座建设IPO加速推进，我们持续看好后续商业航天国产化加速突破，并带来下游各环节及太空算力等环节投资机会。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技； IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光