捷佳伟创（300724.SZ）动态跟踪点评：光伏设备领先者，半导体、锂电、PCB多元化布局

核心结论

捷佳伟创作为光伏设备领先者，持续在太阳能电池生产设备领域进行技术迭代，并加速多元化布局。公司在TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿等高效电池技术路线全面布局，其中TOPCon电池设备全球市场占有率领先。在钙钛矿领域，公司具备整线交付能力，已成功交付钙钛矿整线设备及柔性钙钛矿整线设备，PVD、RPD设备多次中标头部企业钙钛矿项目订单并出货，工业级压电喷墨打印钙钛矿薄膜技术加速推动钙钛矿/晶硅叠层电池商业化进程。同时，公司积极拓展半导体、锂电、PCB新领域，子公司创微微电子实现12英寸湿法设备全流程自主化开发，并取得硅基与SiCFab整厂湿法槽式清洗设备订单；首条全自动移载式填孔PCB电镀设备已顺利出货。

业绩表现

短期业绩受光伏周期调整影响，但盈利能力逆势提升。2025年公司实现营业收入154.72亿元，同比-18.08%；归母净利润26.17亿元，同比-5.30%，利润降幅显著小于收入降幅。2026Q1公司营收14.95亿元，同比-63.52%，归母净利润2.70亿元，环比扭亏为盈；毛利率34.59%，同比+7.07pct，环比+10.86pct，盈利能力显著修复。

境外市场

2025年公司境外收入31.16亿元，同比增长79.13%，占总营收比重提升至20.14%。境外业务毛利率36.55%，较境内业务26.16%高出10.4pct，海外放量有力支撑整体盈利水平。

投资建议

预计公司2026-28年实现归母净利润12.24/13.74/15.97亿元，同比-53.2%/+12.3%/+16.2%，对应EPS为3.51/3.95/4.59元。考虑到公司多元化布局，半导体、锂电以及PCB新领域有望0-1放量突破，给予公司“买入”评级。

风险提示

宏观需求下滑，海外开拓风险等。