马尔代夫发展更新，2026年6月

马尔代夫发展动态 © [2026] 世界复兴银行 / 世界银行 1818 H街西北华盛顿特区20433 电话：202-473-1000 互联网：www.worldbank.org 此项工作由世界银行工作人员完成，并得到了外部贡献。此项工作中表达的观点、解释和结论不一定反映世界银行、其执行董事会或其所代表政府的观点。 世界银行不保证本作品中包含的数据的准确性、完整性或时效性，也不对信息中出现的任何错误、遗漏或差异，或对使用或未使用所提供的信息、方法、程序或结论承担责任。本作品中任何地图上显示的边界、颜色、名称和其他信息，均不表明世界银行对任何领土的法律地位有任何评判，也不表示世界银行对这类边界的认可或接受。 本协议任何内容均不构成对世界银行的特权与豁免权的限制、解释或视为放弃，所有这些特权与豁免权均予保留。 权利与许可 本文中的材料受版权保护。由于世界银行鼓励其知识的传播，只要注明出处，本作品即可为非商业目的全文或部分复制。 Any queries on rights and licenses, including subsidiary rights, should be addressed to World Bank Publications,TheWorld Bank,1818 H Street NW,Washington,DC 20433,USA;fax:202-522-2625;e-mail:pubrights@worldbank.org. 图注 封面，A.1 和 A.2 部分：Erdem Atas 前言 马尔代夫发展动态（MDU）有两个主要目标。首先，它通过概述过去12个月的关键发展情况来把握马尔代夫经济的脉搏。将其置于全球背景下，并基于这些近期发展，MDU随后分析中期展望。其次，MDU的每期都会深入探讨选定的经济和政策问题。它拥有广泛的受众，包括政策制定者、智库或非政府组织的政策分析师，以及关注马尔代夫经济发展的商界和金融界专业人士。 本报告基于截至2026年5月15日可获得的已发布数据编制而成。数据来源包括世界银行、国际货币基金组织、财政与计划部、马尔代夫中央银行、马尔代夫统计局、旅游与环境部以及新闻报道。 先前报告版本： • 2025年10月：马尔代夫发展动态 https://openknowledge.worldbank.org/entities/publication/f627bfbe-6bc1-41db-a8fa-0ad6857bf81e • 2025年4月：马尔代夫发展动态 https://openknowledge.worldbank.org/entities/publication/57fb0365-2b75-44c0-9962-cba68da6e93a • 2024年10月：马尔代夫发展动态：在动荡时期寻求稳定 https://openknowledge.worldbank.org/entities/publication/44b2ff24-f864-4065-aee7-fc03b21b9fe8 • 2024年5月：马尔代夫发展动态：缩减规模与重建缓冲 https://openknowledge.worldbank.org/entities/publication/acbc24eb-8fc1-4b94-8492-a41e4e41dd2f infomaldives@worldbank.orgrcheng@worldbank.organdeatas@worldbank.org.通过电子邮件接收MDU及相关出版物，请发送邮件至如有疑问或建议，请发送电子邮件。 有关世界银行及其在马尔代夫的活动信息，请访问： https://www.worldbank.org/en/country/maldiveswww.facebook.com/WorldBankSouthAsiainstagram.com/worldbank/www.linkedin.com/company/the-world-bank@世界银行 @WBMaldives，关注标签 #MDUSM26 马尔代夫发展动态 目录A1. 经济更新 ...........................................................................................执行摘要 ..................................................................................................6前言……...................................................……………………………………………………………………………ii缩写词...................................................................................................................目录.....................................................................................................................1.2025年经济增长保持强劲，通胀压力上升。2. 家庭福利易受近期价格冲击的影响，同时中东持续冲突进一步构成威胁。 A2. 展望与风险 ......................................................................................... 1.预计2026年经济增长将下滑，通货膨胀将上升，财政和外部赤字将保持高位......202. 对前景的下行风险仍然很高 .................................................................................................22 图目录 图 A.1：2025年实际GDP增长保持强劲……9图 A.2：……随着游客数量增加，但平均停留时间下降……9 表目录 J u n e2 0 26 附件清单 执行摘要 2025年经济增长有所回升，但预计2026年将显著放缓。2025年实际国内生产总值（GDP）预计增长6.3%，主要受游客数量强劲增长和鱼类出口复苏的推动。然而，预计2026年经济增长将急剧下降至0.7%，这反映了中东地区冲突导致航班取消，对旅游业造成重大干扰，同时高油价和融资条件收紧加剧了这一影响。预计2027年将反弹至6.7%，但这取决于2026年第四季度游客数量能否恢复至冲突前的水平。 2025年 headline 通胀加速，预计短期内将维持在高位。消费者价格通胀从2024年的1.4%（同比）上升至2025年平均4.0%（同比），主要受食品、鱼类和烟草价格显著上涨推动。高通胀预计将对主要居住在环礁地区的家庭产生不成比例的影响，这些家庭大多是贫困人口。对广泛商品提供的补贴有助于遏制进一步的通胀压力。预计通胀将在2026年上升至6%，反映全球大宗商品价格上涨，并由于外汇（FX）约束加剧以及食品和必需品需求压力，预计到2028年将维持在4%以上。 家庭福利易受近期价格冲击的影响，同时中东地区的持续冲突又对其构成进一步威胁。马尔代夫经济对进口的依赖意味着价格冲击会迅速转化为福利损失：仅食品价格上涨10%就会使贫困率上升1.6个百分点。由于中东地区的冲击，预计贫困率已上升0.5个百分点，贫困脆弱性增加了1.5个百分点，这主要是由劳动和非劳动收入的实际价值下降所驱动。 2025年，由于资本支出大幅削减，财政状况有所改善，但结构性风险依然存在。2025年整体财政账户录得赤字51亿马累（约合3.329亿美元），占GDP的4.3%，而2024年的赤字为108亿马累（约合7.004亿美元），占GDP的9.9%。2025年税收收入同比增长12%，达到GDP的33%，主要得益于强劲的旅游相关收入和非税收入。总支出同比下降8.3%，主要由于现金基础上的资本支出同比下降48.9%。然而，据报道，现金支出的压缩并未带来承诺的减少。这可能导致支出拖欠增加，并且已有报道显示各行业及国有企业在财务方面面临困难。 总公共和公共担保（PPG）债务呈上升趋势，马尔代夫仍面临外部债务和整体债务困境的高风险。到2025年，总公共和公共担保（PPG）债务估计达到GDP的129.7%。2025年第四季度，外部债务（包括担保债务）仍为41亿美元（占GDP的52.9%），略高于2024年第四季度的40亿美元（占GDP的57.4%）。国内债务（包括担保债务）从2025年第四季度的54亿美元（占GDP的76%）上升至60亿美元（占GDP的76.8%），反映出在对外部资源融资财政赤字受限的情况下，对国内资源的依赖日益增加。 融资。若不进行重大财政整顿，预计中期公共债务将超过GDP的140%，到2027年将达到140.5%，到2028年将达到143.2%。 融资需求依然显著，而资金来源却依然受限，主权债务风险敞口不断增加。尽管2026年4月偿还了5亿美元主权苏黎世债券并进行了4亿美元货币互换，但预计今年剩余的外部债务偿还需求约为6亿美元。惠誉评级在6月份将马尔代夫的长期外币发行人违约评级上调，因为该国成功偿还了苏黎世债券后，迫在眉睫的违约风险已降低。然而，融资来源依然受限，仅限于部分双边贷款、成本高昂的商业贷款以及国内银行部门的借款。截至2025年底，银行、其他金融机构和MMA（马尔代夫货币管理局）对主权债务和国有企业债务的敞口分别占其总资产的40%、66%和42%，而截至2024年底，这一比例分别为36%、67%和50%，这形成了一个显著的主权-银行联系，加剧了财政和金融稳定风险。 2025年，经常账户赤字（CAD）显著收窄，但预计2026年将扩大。在鱼类出口（2025年同比增长63.8%）复苏和商品进口（2025年同比下降0.5%）适度下降的支持下，商品贸易赤字从2024年的333亿美元适度收窄至2025年的32亿美元。占服务出口95%的旅游部门收入在2025年实现了16.4%（同比）的强劲增长。因此，预计CAD在2025年已急剧收窄至GDP的7.5%，而2024年为21.2%。然而，预计CAD将在2026年因旅游业收入减少和进口成本上升而扩大至GDP的20.6%，然后在随后几年逐渐缓解。 外汇储备已从极度低位略有回升，但外汇流动性压力依然显著。在双边支持、旅游部门外汇监管、旅游业绩强劲及旅游相关收入改革的支持下，官方储备在2026年3月增至13亿美元（商品和服务进口2.6个月），较2024年9月的历史低点3.712亿美元（商品和服务进口0.8个月）有所上升。然而，在伊斯兰债券和货币互换还款后，官方储备于2026年4月急剧下降至7.179亿美元（商品和服务进口1.4个月）。外汇流动性约束日益加剧，体现在平行汇率溢价扩大。为此，马尔代夫中央银行（MMA）于2025年7月将外币存款最低准备金率从7.5%降至5.0%。展望未来，债务偿还及中东冲突导致经常账户恶化，预计将在短期至中期内持续对储备造成压力。 下行风险严峻。中东地区长期冲突构成最直接的外部风险，可能进一步扰乱旅游流、挤压供应链，并推高燃料、食品和药品等必需品进口成本，加剧流动性状况。财政或债务可持续性冲击的风险仍然很高。财政风险还因担保和再贷款、贸易应付款、补贴以及对国有企业的资本注入而加剧。储备覆盖率仍然有限，预计短期内外汇压力将加剧，加剧宏观经济不稳定。 实施大规模且持续的财政调整，并结合务实的融资策略，仍然是当前最紧迫的政策优先事项。为降低财政和债务风险，缓解流动性及偿付能力压力，关键在于实施政府本土化改革