北交所行业周报：政策与资金协同发力，北交所市场迎来修复

2026年06月07日北交所 证券研究报告 政策与资金协同发力，北交所市场迎来修复 投资评级领先大市-A维持评级 汪磊分析师SAC执业证书编号：S1450525050002wanglei10@sdicsc.com.cn 本周市场回顾： 本周上证指数下降0.92%，北证A股指数上涨3.48%,跑赢上证综指4.4pct;北证50指数上涨4.58%,跑赢上证综指5.5pct;创业板指数下降1.64%，科创板指数下降3.09%。 卢璇分析师SAC执业证书编号：S1450525060004luxuan@sdicsc.com.cn 流动性方面，本周北证A股总成交额为1164.89亿元，北证50总成交额321.79亿元，占北证A股总成交额的27.62%。北证A股日均成交额232.98亿元，较5月25日到5月29日上涨10.10%。区间日均换手率为3.27%，较5月25日到5月29日上涨0.34pct。 徐奕琳分析师SAC执业证书编号：S1450525110003xuyl2@sdicsc.com.cn 相关报告 改革预期持续强化，关注北证50核心标的2026-05-31资源主权约束下的煤炭稀缺性溢价2026-05-26流动性边际改善，北证指数持续修复2026-05-10煤炭海外供需专题：低供给弹性背景下，能源保供需求驱动的煤炭旺季溢价2026-05-08北交所推出私募债业务，拓宽中小企业融资渠道2026-05-05 估值方面，截至2026年6月5日，北证A股市盈率中位数为44.28X；同期科创板、创业板PE中位数分别为39.57X、38.31X。 个股表现&新股上市情况： 截至2026年6月5日，北交所上市公司总数为318家，涨幅靠前的分别为:惠丰钻石、雷神科技、戈碧迦、东方碳素、创远信科、丰光精密、胜业电气、慧为智能、莱赛激光、三协电机；跌幅靠前的分别为:派诺科技、宏远股份、诺思兰德、交大铁发、蘅东光、锐翔智能、中科仪、赛英电子、天润科技、纳科诺尔。 2025年1月1日至2026年6月5日，北交所共有57家企业新发上市，本周新上市1家，为新睿电子，上市首日涨幅为800.67%，56家新股上市首日涨跌幅中位数231.19%，市盈率中位数14.98X。 行业动态： （1）6月1日，北交所官网信息显示，北交所首批5只私募债已获受理，合计计划发行金额达75亿元，涵盖一般私募债、科技创新公司债券及短期公司债券等品种，发行主体包括北京首都创业集团等企业。这标志着北交所自今年4月30日发布非公开发行公司债券基本业务规则、5月6日正式启动私募债受理审核以来，公司债产品线实现全覆盖，"股债双轮驱动"格局进一步成型，为非上市优质企业提供高效灵活的直接融资渠道。 （2）6月1日，国务院总理李强签署第837号国务院令，公布《国务院关于对外投资的规定》，自2026年7月1日起施行。作为我国首部对外投资专项行政法规，《规定》明确健全对外投资管理体系，完善调控措施，分类分级实施全过程监管，建立境外投资安 全审查制度，并明确禁止、限制对外投资的具体情形及相应罚则，标志着我国对外投资迈入统筹发展与安全的新阶段。 投资建议： 4月24日，北交所正式修订发布《北京证券交易所交易规则》和《北京证券交易所股票上市规则》，这是自2021年11月首次发布试行以来的首次正式修订。修订内容涵盖推出股票盘后固定价格交易、调整无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围、明确风险警示股票和退市整理股票交易规定、增加严重异常波动监管安排等核心内容。《股票上市规则》主要从三个维度强化治理要求：一是落实《董秘规则》要求，细化董秘职责、强化任职管理、明确兼任限制（董秘不得兼任总经理、分管业务副总或财务负责人），并给予过渡期至2028年1月1日；二是强化公司治理要求，包括完善薪酬制度、规范同业竞争、增加对中小股东表决情况单独计票并披露等；三是增加严重异常波动的监管安排，明确上市公司在股票交易出现严重异常波动时的信息披露、核查、停复牌等具体要求。此外，北交所时隔三年重启网下询价发行。中科仪于4月14日启动网下询价，成为首家试点，我们认为这是北交所接轨沪深市场的主流发行机制的重要信号，北交所向更高质量发展推进。短期内北交所存在估值消化压力，但随着增量资金加速入市，北交所专精特新特点有望获得资金重视，建议关注（1）业绩稳健增长，估值位于合理区间的次新股标的，如【新恒泰】；（2）北证50及北证专精特新指数中占比较大、基本面稳健、具备估值性价比的企业，如【同力股份】；新调入双指数、受益增量资金流入，稀缺性溢价有望强化的标的，如【锦华新材】。（3）具备核心技术壁垒和业绩确定性的标的：机器人领域建议关注【鼎智科技】【奥迪威】；新能源领域【灵鸽科技】【海希通讯】；商业航天领域【星图测控】【富士达】【民士达】【吉林碳谷】【星辰科技】【天力复合】；金属检测领域【北矿检测】。 风险提示：市场需求不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险，政策推进不及预期，研发进度不及预期。 内容目录 1.北交所本周市场回顾.........................................................41.1.指数回顾.............................................................41.2.个股表现.............................................................51.3.新股上市情况.........................................................52.公司公告...................................................................73.新闻动态...................................................................74.投资建议...................................................................85.风险提示...................................................................9 图表目录 图1.本周指数涨跌幅情况......................................................4图2. 2025年至今北证A股&科创板&创业板市盈率中位数走势........................5图3.北交所本周涨幅前十（%）.................................................5图4.北交所本周跌幅前十（%）.................................................5 表1：本周北证A股日成交额情况...............................................4表2：本周北证A股日换手率情况...............................................4表3：2025年至今北交所上市新股基本情况.......................................6 1.北交所本周市场回顾 1.1.指数回顾 本周上证指数下降0.92%，北证A股指数上涨3.48%,跑赢上证综指4.4pct;北证50指数上涨4.58%,跑赢上证综指5.5pct;创业板指数下降1.64%，科创板指数下降3.09%。 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 流动性方面，本周北证A股总成交额为1164.89亿元，北证50总成交额321.79亿元，占北证A股总成交额的27.62%。北证A股日均成交额232.98亿元，较5月25日到5月29日上涨10.10%。区间日均换手率为3.27%，较5月25日到5月29日上涨0.34pct。 估值方面，截至2026年6月5日，北证A股市盈率中位数为44.28X；同期科创板、创业板PE中位数分别为39.57X、38.31X。 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 1.2.个股表现 截至2026年6月5日，北交所上市公司总数为318家，涨幅靠前的分别为:惠丰钻石、雷神科技、戈碧迦、东方碳素、创远信科、丰光精密、胜业电气、慧为智能、莱赛激光、三协电机；跌幅靠前的分别为:派诺科技、宏远股份、诺思兰德、交大铁发、蘅东光、锐翔智能、中科仪、赛英电子、天润科技、纳科诺尔。 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 1.3.新股上市情况 2025年1月1日至2026年6月5日，北交所共有57家企业新发上市，本周新上市1家，为新睿电子，上市首日涨幅为800.67%，56家新股上市首日涨跌幅中位数231.19%，市盈率中位数14.98X。 2.公司公告 【中科仪】中科仪拟出售拓荆科技不超100万股（占总股本0.35%），董事会已通过，待股东会审议，旨在提升资产效率，符合战略发展。 【鼎智科技】鼎智科技新增2026年日常关联交易预计1900万元，向关联方销售产品，董事会审议通过，无需股东会审议，属正常经营所需，定价公允。 【五新智能】五新智能收购兴中科技0.0943%少数股权已完成交割及工商变更，公司现持有兴中科技100%股权，实现全资控股。 【朗鸿科技】朗鸿科技拟吸收合并全资子公司朗鸿智联并注销，已获董事会及股东会审议通过，通知债权人45日内申报债权，逾期按法定程序实施。 【并行科技】并行科技拟8163万元采购GPU算力服务器及内存，扩充自有算力资源池，已获董事会通过，不构成关联交易。 3.新闻动态 （1）北交所首批五只私募债获受理，合计计划募资75亿元，"股债双轮驱动"格局成型 6月1日，北交所官网信息显示，北交所首批5只私募债已获受理，合计计划发行金额达75亿元，涵盖一般私募债、科技创新公司债券及短期公司债券等品种，发行主体包括北京首都创业集团等企业。这标志着北交所自今年4月30日发布非公开发行公司债券基本业务规则、5月6日正式启动私募债受理审核以来，公司债产品线实现全覆盖，"股债双轮驱动"格局进一步成型，为非上市优质企业提供高效灵活的直接融资渠道。 链接：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-06-01/doc-inhzvnnz8842987.shtml （2）国务院公布《对外投资规定》，7月1日起施行，对外投资监管体系全面升级 6月1日，国务院总理李强签署第837号国务院令，公布《国务院关于对外投资的规定》，自2026年7月1日起施行。作为我国首部对外投资专项行政法规，《规定》明确健全对外投资管理体系，完善调控措施，分类分级实施全过程监管，建立境外投资安全审查制度，并明确禁止、限制对外投资的具体情形及相应罚则，标志着我国对外投资迈入统筹发展与安全的新阶段。 链接：https://www.gov.cn/zhengce/content/202606/content_7070755.htm （3）央行逆回购连续两日"归零"，买断式逆回购缩量续作，流动性保持充裕 6月3日、4日，央行7天期逆回购操作量连续两天为零，为2026年以来首次。6月4日，央行还宣布将于6月5日开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作，由于当月有8000亿元到期，意味着缩量3000亿元续作。市场分析认为，这属于流动性充裕下的技术性回笼而非政策转向，DR007持续运行在央行7天期逆回购利率下方，1年期AAA级同业存单收益率降至1.43%的历史低位附近。 链接：https://finance.caixin.com/20