中标政务云算力大单，布局具身智能和数字支付

2026年06月10日广电运通(002152.SZ) 中标政务云算力大单，布局具身智能和数字支付 事件概述 1）近日，广电运通发布了《关于收到中标通知书的公告》，收到广州市政府采购中心出具的《中标通知书》，运通信息为“广州市政务服务和数据管理局2024-2027年广州市数字政府政务云服务运维项目之政务云资源租赁服务第二阶段项目”的中标供应商，中标金额约为3.09亿元。 2）近日，以“工商并举，两业融合”为主题的第十五届中国（广州）国际金融交易·博览会（金交会）正式开幕。广电运通携成员企业运通科金、中金支付、广电汇通、中数智汇、超智机器的核心创新成果精彩亮相，展示了公司从具身智能到数字支付的一系列产品。 智能算力业务积极打造“云边协同智算基础设施” 根据公司2025年年报披露，广电运通发挥AI+场景资源优势，积极推进数字化新型城市基础设施建设，在智能安防、政企数字化业务的基础上，大力开拓智能算力业务。子公司广电五舟旨在通过自主研发的云边协同架构，打通云端大规模训练至边端实时推理的全链路数据闭环，着力构建大规模算力集群、异构算力融合与治理、统一计算架构与高速互联、新一代绿色计算与热管理等四大关键技术领域，形成从核心技术研发、产品自主设计制造到软硬一体化解决方案落地的全链条能力。已与华为昇腾、沐曦曦云、百度昆仑芯、阿里平头哥等主流国产GPU厂商建立深度合作，具备从单机高性能算力到大规模集群弹性扩展的全栈交付能力，全面覆盖AIGC、计算机视觉、大数据分析等应用场景，实现算力自主可控与高效供给。 资料来源：Wind资讯 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@sdicsc.com.cn 根据公司《关于收到中标通知书的公告》披露：运通信息本次中标广州政务云第二阶段项目，将继续提供政务云资源服务，深化由多云异构资源池向“一云多芯”的演进，并持续演进为高度融合的“政务一朵云”。本次中标进一步彰显了客户对公司技术实力与服务能力的高度认可，也为公司持续深耕数字政府与智慧城市市场夯实基础。本次项目中标金额约占公司2025年度经审计营业收入的2.57%。如该项目能够顺利实施，将对公司的营业收入和营业利润产生积极的影响。 杨楠分析师SAC执业证书编号：S1450522060001yangnan2@sdicsc.com.cn 相关报告 广电运通携创新产品亮相第十五届广州金交会 根据公司官方微信公众号披露：广电运通成员企业超智机器在第十五届广州金交会上重点展示了G100、G200两款机器人及核心模组，覆盖网点大堂服务与柜面业务两大核心场景。两款产品均搭载行业大模型与跨模态感知交互技术，实现智能拟人应答，目前G100已入驻国有大行网点开展试点。技术层面上，现场同步展示了多模态交互平台和自研一体化关节模组，多模态交互平台融合声源定位、手势识别、 姿态测算技术，实现灵巧手高精度作业；自研一体化关节模组具有定位精度高，兼顾小巧轻量化特性，为机器人运动控制筑牢根基。从整机设备到核心零部件，广电运通凭借自主技术体系，持续推动具身智能在金融领域规模化落地。 在数字人民币领域，广电运通具备数字人民币全链条解决方案能力，产品涵盖全类型终端设备，构建起境内互联互通、全场景落地的数字人民币生态格局。由运通数达技术支持下的“广信预”消费预付资金监管平台，作为数字人民币在民生治理领域的创新应用，已覆盖托育、校外培训、养老等十余大民生领域，形成“政府倡导、国企运营、金融支撑、行业协同”的多元治理格局。 投资建议： 广电运通既是广州国资系统中最主要的数据经济服务商，又是国内金融科技龙头，有望受益于金融科技、算力和数据要素的推进持续增长。预计公司2026-2028年的收入分别为135.78/157.25/179.89亿元，归母净利润分别为9.59/11.47/12.82亿元。首次覆盖，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为11.59元，相当于2026年30倍的动态市盈率。 风险提示： AI技术及应用发展不及预期、产业政策落地不及预期、国产算力需求不及预期。 投资建议 广电运通是广州市国资委控股的综合型科技公司，业务涵盖金融科技、数字政务、智慧城市和国产算力服务等多个方向，很难找到一家企业对标其所有业务。为满足与上市公司比较的要求，并尽量确保可比性，在金融科技、数字政务与智慧城市、国产算力服务三个方向分别选取宇信科技、云赛智联和神州数码三家公司作为可比公司。 广电运通既是广州国资系统中最主要的数据经济服务商，又是国内金融科技龙头，有望受益于人工智能、金融科技和国产算力的推进持续增长。预计公司2026-2028年的收入分别为135.78/157.25/179.89亿元，归母净利润分别为9.59/11.47/12.82亿元。参考可比公司估值水平，宇信科技、云赛智联和神州数码2026年PE均值为39倍，而广电运通当前股价对应PE为26倍，估值具备提升空间。首次覆盖，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为11.59元，相当于2026年30倍的动态市盈率。 风险提示 AI技术及应用发展不及预期，产业政策落地不及预期，国产算力需求不及预期。 财务报表预测和估值数据汇总 公司评级体系 收益评级： 买入——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上；增持——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%；中性——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%；减持——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）；卖出——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 国投证券证券研究所深圳市地址：深圳市福田区福华一路119号安信金融大厦33层邮编：518046上海市地址：上海市虹口区杨树浦路168号国投大厦28层邮编：200082北京市地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034