能源化工周报—PX&PTA：供应端有支撑 需求端无起色

供应端有支撑 需求端无起色 2026年6月9日 研究所王江楠TEL：010-82295006从业资格证号：F03108382投资咨询从业证书号：Z0021543 一、主要观点二、价格情况三、装置运行情况四、基本面分析 一、主要观点 周内总结 1.周内总结 PX周内稳步回升，主要原因是原油的成本支撑。油价虽然冲高回落，但周线小幅收涨，对聚酯商品的支撑较好。周内关于地方炼厂可能减产降负荷消息，引发芳烃的供应量下降，对PX也有支撑。个别PX工厂检修的消息落地，供应端有减量。在成本和供应端的支撑下，价格稳步回升。 PTA周内稳步回升。5月下旬起，PTA开工降至历史低点，现货基差坚挺，社会库存持续去化。头部工厂的自律减产带动加工费明显回升，此前停车的数套PTA装置也无明确的重启时间。供应端主动挺价叠加成本端支撑，盘面价格持续回升。 2.后市预测 •原油方面：美伊谈判目前仍处于僵局之中，原油价格易涨难跌，随着夏季需求高峰期的到来，原油库存下降的速度可能加快。PX方面：亚洲炼厂降负会影响PX的原料稳定性，石脑油的走弱给PXN带来较好支撑，中期PX去库预期仍存。PTA方面：此前停车的东北220万吨、东北250万吨、华东320万吨、华东220万吨、华南110万吨共计5套PTA装置可能6月全月维持停车状态，供应端有较好支撑。聚酯方面：涤纶长丝生产企业落实减产40%的计划，市场价格抗跌性增强，因此下游多跟随生产企业促销节奏刚需备货。织造方面：受淡季拖累，织造厂后市观望情绪浓厚，叠加加工费低位运行，工厂开工意愿偏弱。 •综合来看：PX区间运行，运行区间8500-8800元/吨；PTA保持震荡，运行区间6100-6350元/吨。 •策略推荐：保持观望。 二、价格情况PTAPX 1.1 PX期货：原油价格小幅收涨，带动盘面小幅反弹 PX主力合约6月8日的收盘价为9002元/吨，较6月1日的收盘价8764元/吨上涨238元/吨，整体变化幅度为2.72%。 6月8日结算价为8832元/吨，较6月1日的结算价8692元/吨上涨140元/吨，整体变化幅度为1.61%。 1.2 PX现货：PX价格跟随油价冲高回落，但周内重心较上周仍然有所抬升 6.2-6.8： 主力合约基差均值：-112元/吨；PX国内现货均价：8727.20元/吨，环比上期变动248元/吨，变动幅度为2.92%。 2.1 PTA期货：成本支撑下的反弹 PTA主力合约6月8日的收盘价为6466元/吨，较6月1日的收盘价6136元/吨上涨262元/吨，整体变化幅度为4.22%。 6月8日的结算价为6346元/吨，较6月1日的结算价6152元/吨上涨194元/吨，整体变化幅度为3.15%。 2.2 PTA现货：商谈氛围一般，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘，日均成交量在2-3万吨附近 6.1-6.5，主力合约基差均值为162元/吨。中国市场PTA到岸周度均价为743.4美元/吨，较上期上涨36.4美元/吨，变动幅度为5.14%。 华东市场PTA现货价格本期均价为6410元/吨，较上期上涨233.8元/吨，变动幅度为3.79%。 三、装置运行情况 PX装置 1.1 PX装置变动情况 1.2亚洲其它PX装置变动情况 1.2亚洲其它PX装置变动情况 1.3 PX供应量下滑短期无法逆转，亚洲其他国家有进一步降负可能 6.2-6.8：74.28%5.26-6.1：79.30% 2.1 PTA装置检修情况 •四川能投：100万吨PTA装置4月15日停车，可能停车60天。•英力士：110万吨PTA装置4月19日停车检修，重启待定。•海伦石化：320万吨PTA装置4月22日停车检修，重启日期待定。•恒力大连：220万吨PTA装置4月20日停车，250万吨装置5月中旬检修。•宁波台化：150万吨PTA装置计划5月10日检修。•独山能源：220万吨PTA装置计划5月15日检修。•海南逸盛：250万吨PTA装置计划6月4日检修，计划检修7月下旬。 2.2PTA开工已从低位回升，现货基差持续上涨 四、基本面分析 •成本：原油、石脑油•供应：加工费、库存•需求：聚酯、织造 1.1原油：欧美原油期货三周以来首次上涨 WTI原油6月8日期货结算价91.30美元/桶，较6月1日下跌0.86美元/桶。 布伦特原油6月8日期货结算价94.25美元/桶，较6月1日下跌0.73美元/桶。 1.1原油：石油价格的走势取决于人们对于波斯湾石油运输能够恢复的预期 周一，对美伊协议期望成空，欧美原油期货再次大涨。周二，中东局势继续紧张，欧美原油期货进一步收高。周三，美伊局势再次紧张，欧美原油期货连续第三个交易日上涨。周四，以黎在美国的搀和下达成停火协议，欧美原油期货回落。周五，市场继续期待美伊结束冲突，欧美原油期货结算价进一步走低。 1.2石脑油：原油价格近期震荡回落，石脑油成本支撑持续减弱 石脑油CFR日本周度均价为774.44美元/吨，石脑油生产利润周度均价为17.48美元/吨。 供应端，阿布扎比国家石油公司自5月起已通过阿曼苏哈尔港替代航线恢复石脑油出口 ，叠加亚洲轻质原油加工量增加导致石脑油产出提升，市场对石脑油供应边际宽松的预期持续强化；但是需求端，烯烃经济性仍然不佳，抑制亚洲裂解装置开工率仍然偏低。供需预期分化下，石脑油价格延续回落。 2.1 PX加工差：PXN快速扩大，在基本面偏紧的预期下有望保持 PXN周度均值为366.58元/吨，环比上期变动17.59%。石脑油大幅度走弱，而PX的明显支撑，本周PXN快速扩大。 PX-MX走向高位，周度均值为155.22元/吨，上周均值为138.72美元/吨，PX方面因部分装置检修预期兑现且盛虹公布停车计划影响而涨幅明显，MX则因供需格局压力而表现疲软，进而周内现金流出现回笼，短流程装置利润重回盈利水平。 2.2 PTA加工费：创下同期新高，后续有望维持 6.1-6.5：PTA本周现货加工费均值为554.42元/吨，上周均值为477.99元/吨。PTA装置的大面积检修使得开工降至同期低位，加工费回升明显。即便市场对海峡通行抱有预期，但原料供应的稳定性需要时间恢复，加工费有望维持高位。 2.3库存：现货基差保持强势，6月将维持去库 截止6.5，PTA社会库存为38.12万吨，较前一周减少12.40万吨，环比增速的变化为1.25%。因华东，华南区域内一些PTA装置维持停车或降负，区域供需差异扩大，局部区域流通性缩减的体感变得更为明显。 2.3库存：PTA工厂库存天数减少0.03天，聚酯工厂库存天数增加0.37天 截至6.4，国内PTA厂家平均库存使用天数为4.67天，聚酯工厂原料库存天数为8.84天。聚酯负荷或将缓慢下滑，随着加工费的修复，PTA检修力度会放缓，6月整体去库力度不及5月。 3.1成本支撑与需求不旺博弈，脉冲式高产销难以提振市场信心 涤纶长丝半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场本周均价参考8435元/吨、9490元/吨、8725元/吨，较上周分别跌0.59%、0.84%、0.80%。 涤纶短纤华东市场本期均价7815元/吨，较上期均价涨69元/吨，幅度0.89%。 聚酯瓶片华东地区聚酯瓶片商谈区间在8200-8300元/吨，本期均价在8335.00元/吨，较上期跌0.66%。 3.2上游偏强带动产业信心，下游刚需边际回升，下游适当采购 6.2-6.8，聚酯产销周内平均估算为7成。 聚酯工厂周均负荷为79.24%，江浙织机周均负荷为55.25%。 聚酯工厂顺势适当让利，长丝价差压缩至阶段低位，下游逢低价差买入；不过基于下游价差和订单较差，下游补库即长丝产销高度也相对有限，周二当日主流大厂产销在200%-300%中位数。随后产销再度“一日游”，本质下游生意尚未真实好转，对长丝买入持续韧性不高。 3.3聚酯扩大减产外加产销局部好转，长丝库存下降 截止6.4，长丝权益库存下降。 POY平均库存天数为29.90天FDY平均库存天数为31.20天DTY平均库存天数为39.20天 3.4瓶片在下游产品中表现突出 涤纶短纤主流工厂库存天数为10.30天，较上期减少0.20天。供应面，生产工厂前期检修装置58万吨/年产线恢复重启，另有24万吨/年装置开始检修，开工提升为主；需求面，纺织需求维持弱势，下游开工低位运行，对涤纶短纤保持刚需采购。 瓶片行业开工负荷微幅提升，部分新装置陆续投产，市场现货供应量趋于宽松。需求端延续谨慎态势。内贸市场以刚需采购为主，下游买盘积极性不高。综合来看，本周瓶片市场在成本支撑不足、供应趋于宽松、需求谨慎的背景下，价格重心震荡下移。 3.5淡季行情延续，织造企业少量生产库存，开机率局部略有回升 外贸企业普遍反馈，大宗常规面料外销接单受阻，一方面海外采购方难以接受现行报价，叠加海运费持续抬升进一步提高出货成本，致使市场询盘回落、远期在手订单储备偏少。受淡季拖累，织造厂后市观望情绪浓厚，叠加加工费低位运行，工厂开工意愿偏弱。101112 截至6.4，吴江地区喷水织机开机率在56.57%（维稳），长兴地区喷水织机开机率在58.98%（维稳），萧绍地区圆机开机率在49.33%（1.07%），海宁地区经编开机率在63.00%（维稳），常熟地区经编开机率在41.00%（维稳）。 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。 THANK YOU！ 致力于成为一流期货及衍生品综合服务商 宏源期货研究所王江楠010-82295006