一、主要观点
- PX：本周弱势运行，主要原因是成本支撑削弱。乌克兰可能达成停火协议、OPEC+产油国增产预期影响油市偏弱震荡，挤压PX成本端动能。福佳、福化装置未按计划执行，部分装置负荷提升，国内PX开工提升。下游需求未有旺季的突出表现，市场偏空情绪升温，周内跌幅扩大。
- PTA：震荡下行，主要原因是成本支撑减少和需求的弱势表现。周PTA装置检修重启并行，台化150万吨重启、120万吨装置停车，恒力惠州1线重启，2线近期停车，整体负荷下降。虽然PTA去库存，但并未出现货紧局势，月初现货市场买气不佳。下游聚酯开工波动有限，金九银十终端需求旺季暂无明确的启动迹象，聚酯产销整体平淡。
二、后市预测
- 原油：OPEC+增产幅度低于预期，市场关注美国对俄罗斯的“第二阶段”制裁，短期油价将维持区间波动。
- PX：福海创两条各80万吨PX装置将于下周陆续升温重启，整体供应将提升，供需维持紧平衡。运行区间6600-6800元/吨。
- PTA：华东120万吨PTA装置计划停车、220万吨PTA装置计划重启，目前现货供应充足，加工费仍将维持在低位水平。运行区间4500-4750元/吨。
- 聚酯：聚酯金九银十旺季兑现不足，对市场后市信心形成挤压，需要关注聚酯能否出现高产销。
- 织造：国内服装、家纺消费需求疲软，品牌商补库意愿不强。外贸订单虽有零星释放，但多为小单、急单，缺乏持续性。
- 策略推荐：保持观望。
三、价格情况
- PX期货：主力合约09月08日收盘价6762元/吨，较09月01日下跌104元/吨，整体变化幅度为-1.51%。
- PX现货：国内现货均价6695.25元/吨，环比上期变动-102.55元/吨，变动幅度为-1.51%。
- PTA期货：主力合约09月08日收盘价4690元/吨，较09月01日下跌82元/吨，整体变化幅度为-1.72%。
- PTA现货：华东市场PTA现货价格本期均价4677.8元/吨，较上期下跌143元/吨，变动幅度为-1.79%。
四、装置运行情况
- PX装置：福佳、福化装置未按计划执行，国内PX开工提升至85.66%。
- PTA装置：华东120万吨PTA装置计划停车、220万吨PTA装置计划重启，整体负荷低位运行。
五、基本面分析
- 成本：原油、石脑油价格涨后回调，经济性略有收窄。
- 供应：PX加工费（PXN）继续压缩，PTA加工费低迷已逼近大型新装置的成本线。
- 库存：PTA社会库存连续去库，但未能给价格带来提振；PTA工厂库存天数增加，聚酯工厂库存天数减少。
- 需求：聚酯行情下跌，需求不旺，利空聚酯产品；终端生意回升依旧不明显，需求仍处于预期强于现实状态；长丝库存继续上升；外贸订单局部下达。
六、研究结论
- PX将偏弱运行，运行区间6600-6800元/吨。
- PTA将偏弱运行，运行区间4500-4750元/吨。
- 聚酯需求旺季成色欠缺，市场心态受到打击。
- 织造终端需求恢复缓慢，坯布新订单局部下达。
