化工周报：供应端扰动仍存，胶价下方有支撑

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水54.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶48.35泰铢/公斤（+0.05），云南胶水14300元/吨（+0），海南胶水14000元/吨（+0），RU基差-1000元/吨（-25），NR基差378元/吨（-19），BR基差-65元/吨（+20）。 现货方面：云南产全乳胶上海市场价格14550元/吨，较前一日变动+0元/吨。青岛保税区泰混14380元/吨，较前一日变动+30元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1780美元/吨，较前一日变动+5美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1730美元/吨，较前一日变动+10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11500元/吨，较前一日变动+0元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率4.21%（-1.45%），其中一般贸易入库率4.38%（-2.01%），保税库入库率3.27%（+1.67%）；高顺顺丁开工率68.17%（-4.30%），高顺顺丁产量27370吨（-1725.00）。 生产利润方面：泰国STR20#生产毛利为-181.00元/吨（+3.00），泰国RSS3生产毛利为2584.00元/吨（-60.00）;顺丁橡胶生产毛利为-682元/吨（+0），碳四抽提法丁二烯生产毛利为2313.54元/吨（+85.42）。需求方面：全钢胎开工率60.06%（+0.80%），半钢胎开工率69.71%（+0%）。山东省全钢胎库存天数为39.37天（-0.08），山东省半钢胎库存天数为46.45天（+0.81）。 库存方面：青岛港口天然橡胶库存为631770吨（-8614），天然橡胶社会库存为1288849吨（-4853），上海期货交易所RU库存为176280吨（-1350），NR期货库存为42235吨（+2519）上游丁二烯港口库存14700吨（+4300）；顺丁橡胶生产企业库存24150吨（+350）；顺丁橡胶贸易商库存7290吨（-230）。 市场分析 天然橡胶：按照天气预报显示，后期海内外主产区降雨将增强，预计原料产出有限，橡胶成本端支撑重新增强。国内近期青岛港口到港量下降，但云南替代指标进口量回升，预计国内进口持稳为主，则RU相比NR的供应支撑较强，或将有利于后期RU与NR的价差进一步扩大。 丁二烯橡胶：据隆众资讯了解，下周顺丁橡胶上游装置中，齐翔腾达、茂名石化装置处于检修，山东益华顺丁橡胶装置计划重启，供应或环比小幅增加。目前下游需求仍无亮点，工厂订单并没有改善，工厂开工率持稳为主。总体供需呈现偏弱格局，但因顺丁橡胶仍处于生产亏损格局，下行的空间取决于上游丁二烯原料价格的波动。近期上游装置重启，国内供应有所增加，下游需求没有亮点。 策略 RU及NR中性。目前下游需求仍无亮点，轮胎厂开工率预计难以回升，重点关注后期下游工厂的原料采购意愿。下周在供应端支撑下，预计胶价有望维持偏强运行。价差：RU与NR价差有望继续扩大。 BR中性。顺丁橡胶自身供需矛盾不突出，供应呈现小幅增加但需求持稳为主。顺丁橡胶或跟随原料走弱，但周边天然橡胶价格强势，轮胎替换需求持续存在。 风险 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................5二、供应数据............................................................................................................................................9三、需求数据..........................................................................................................................................12四、库存数据..........................................................................................................................................14 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................5图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................5图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................5图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................5图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................5图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................5图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................6图8：泰国胶水-泰国杯胶...........................................................................................................................................................6图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................6图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................6图11：NR基差............................................................................................................................................................................6图12：RU基差............................................................................................................................................................................6图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................7图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................7图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................7图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................7图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................................................................7图18：海南胶水-云南胶水................................................................................................................................