【BR周报】原料走弱，胶价延续下跌

场外报价买卖套保比例(%)入场价格相关场外产品 库存管理，寻求高价卖出丁二烯橡胶 格上涨带来的成本增加，可通过买入合采购管理，担心价格上涨空成橡胶期货进行备货，另外买入虚值看br2607C16000买入20100涨期权，以防未能及时津立所需头寸。 br2607卖出8016000橡胶价格下多并买入看跌库存管理期权进行保护买入20 游需求过弱造成的过剩局面，而副产并不具备价格反噬开工的效应，因此价格便一路走跌了。 短期内丁二烯难有起色，价格走跌的负反馈或需至10000元/吨（当下11500元/吨）后对氧化脱氢产能进行压制才能看到供给侧减量，否则便仅有 但需要注意的是，若地缘风险快速消退，化工品价格快速回落对丁二烯的供需平衡或会出现反直觉的利多效应，并不对对上述支撑价位进一步击穿。 后续仍需关注的重点在于丁二烯的投产，但从全球供需角度来看，忽略地缘溢价造成的需求抑制，丁二烯产能增量拐点已至，今年1~2月已经进行了修复性上涨，价格位于9500~10000元/吨附近，小幅低于上文中枢，同样可作为投产落地后价格支撑曲线。总的来说，短期仍未见可预期性利多因素（除地缘再度给出风险溢价），原料丁二烯价格维持弱势运行但下方支撑存在一定预期。对应到顺丁胶价上给出2500~3000元/吨溢价（含成本利润），胶价下方支撑区间为12500~13500元/吨（对应2月价格）。此外，顺丁同天胶价格已至历史高位区间，后续可关注天胶顺丁的拉扯作用，但套利风险较高，不建议直接参与。 浙商期货 请务必阅读正文之后的免责条款和声明8 丁二烯：期末库存（月）2026-04-30 -O- 2014 -O- 2015 -O- 2016 -O- 2017 -O- 2018 -O- 2019 -O- 2020O- 2021O- 2022-O- 2023O-2024 -O-2025-O- 2026 丁二烯月度供需平衡2026-04-30 下周期，半钢轮胎检修企业复工复产将对产能利用率形成一定带动，但受欧盟反倾销，中东地缘冲突等因素影响，企业出口订单表现不及预期，部分企业存停减产计划，加之原料高位承压，部分企业控制经济型产品排产，将对企业整体产出形成拖拽。全钢轮胎各企业产销压力表现不一，各企业将根据自身库存情况灵活调整排产，整体产能利用率维持小幅波动状态。 (二）轮胎开工轮胎开工率:qinrex 2026-06-05全钢胎开工率：qinrex 2026-06-05半钢胎开工率：qinrex 2026-06-05 O-全钢胎开工O-2023数据来流数据来源：轮胎开工率:隆众 2026-06-04全钢胎开工率：隆众2026-06-04半钢胎开工率：隆众2026-06-04 O- 2023