钢铁行业周报（20260601-20260605）：淡季阶段，短期关注库存结构性变化

钢铁2026年06月07日 钢铁行业周报（20260601-20260605） 推荐 （维持） 淡季阶段，短期关注库存结构性变化 ❑行业高频数据跟踪&观点： 华创证券研究所 ➢钢价：截至6月5日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3389元/吨、3708元/吨、3397元/吨、3802元/吨、3541元/吨，周环比分别变化-0.36%、-0.27%、-0.27%、-0.39%、-0.24%。 证券分析师：马野邮箱：maye@hcyjs.com执业编号：S0360523040003 ➢供给：本周五大品种产量852.5万吨，周环比下降11.22万吨。247家钢铁企业日均铁水240.72万吨，周环比下降0.28万吨。五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板本周产量分别为212.15万吨、85.4万吨、295.23万吨、87.46万吨、172.26万吨，周环比变化-9.52万吨、-1.38万吨、-0.28万吨、-0.1万吨、+0.06万吨。 行业基本数据 占比%股票家数(只)530.01总市值(亿元)10,132.530.78流通市值(亿元)9,487.670.92 ➢库存：本周钢材总库存1544.44万吨，周环比上升3.73万吨。其中社会库存1129.78万吨，周环比上升1.66万吨；钢厂库存418.39万吨，周环比上升2.07万吨。 ➢需求：本周五大材合计消费量848.77万吨，周环比下降27.42万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量分别变化-19.08万吨、-3.34万吨、-2.5万吨、-0.36万吨、-2.14万吨。 %1M6M12M绝对表现-12.5%-9.5%12.2%相对表现-12.7%-14.6%-12.0% ➢利润：截至6月5日，高炉螺纹钢（高炉）、建筑钢材（电炉）、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为82元/吨、-9元/吨、140元/吨、-179吨。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率，本周59.31%的样本钢企处于盈利状态。 观点：受多地高温多雨影响，行业当前进入淡季阶段，需求端有所回落。从淡季阶段行业供需关系来看，当前需求回落相对于供给端回落表现更为明显，供需边际有所恶化，带动价格下跌。我们认为，当前库存情况或成为短期核心观测点：一方面，虽整体库存水平依然处于历史相对低位，但在需求支撑不足情况下，高于去年同期的库存水平或对行业基本面形成一定压制；另一方面，当前库存结构性存在差异，社会库存相对偏高，而钢厂库存保持相对合理。因此，短期需关注在弱需求背景下库存结构与供给变化之间关系。考虑到当前行业盈利率依然尚可，短期供给大幅回落空间不大。因此，若短期供给稳定在高位运行，我们对短期行业情况进行几种假设以便观察。乐观情况下，社库虽然高于同期水平，但贸易商出货依然保持正常，厂库维持合理，钢材整体流通依然健康，则淡季阶段行业弱平衡有望延续，钢材价格低位筑底震荡；悲观情况下，社库去化难度加大，钢厂出现累库情况，供给端短期降幅不足，导致钢材流通出现不畅情况，或将导致价格在淡季阶段出现进一步下跌。 相关研究报告 《钢铁行业周报（20260510-20260515）：钢价“高位”持稳，库存压力进一步缓解》2026-05-16《钢铁行业周报（20260506-20260508）：节后钢价保持强势，行业盈利率快速回升》2026-05-09《钢铁行业周报（20260420-20260424）：建筑业需求加速释放，钢材价格上涨》2026-04-26 ❑板块观点： 截至6月5日，钢铁（申万）指数报2349.15点，周下跌1.26%。同期万得全A指数报收6846.51点，周下跌1.17%。 本周行业进入淡季，基本面阶段性开始走弱，短期企业盈利会受到行业情况而走弱，但观测二季度情况，行业基本面较Q1依然有所改善，因此，可关注二季度业绩改善较为明显企业；另一方面，行业基本面逐步筑底，中长期钢铁龙头企业有望在行业结构性改革过程中受益，因此建议关注低估值龙头钢企，建议关注普钢龙头企业：南钢股份、首钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、新兴铸管、柳钢股份。 特钢方面，中长期看，板块中优质个股下游集中在油气开采、电力设备及高端制造领域，当前能源价格快速上涨，全球电力建设需求旺盛，特钢企业受益于下游需求上升带来的机遇，建议关注：久立特材、中信特钢、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。 ❑风险提示:钢铁企业大面积增产，需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。 目录 一、本周行情回顾...................................................................................................................5 二、行业重点数据跟踪...........................................................................................................6 （一）生产数据...............................................................................................................6（二）五大品种钢材消费量...........................................................................................8（三）库存情况...............................................................................................................91、钢材社会库存.........................................................................................................92、钢材钢厂库存.......................................................................................................103、原材料库存...........................................................................................................11 三、风险提示.........................................................................................................................12 图表目录 图表1五大钢材品种价格汇总（元/吨）............................................................................5图表2钢材细分品种价格汇总（元/吨）............................................................................5图表3原材料价格汇总（元/吨）........................................................................................5图表4五大钢材品种产量情况（万吨）.............................................................................6图表5 247年钢铁企业日均铁水产量（万吨）..................................................................6图表6高炉企业产能利用率情况（%）..............................................................................6图表7高炉企业开工利用率情况（%）..............................................................................6图表8独立电弧炉钢厂产能利用率情况（%）..................................................................6图表9独立电弧炉钢厂开工率情况（%）..........................................................................6图表10螺纹钢周度产量（万吨）.......................................................................................7图表11线材周度产量（万吨）...........................................................................................7图表12热轧周度产量（万吨）...........................................................................................7图表13冷轧板卷周度产量（万吨）...................................................................................7图表14中厚板周度产量（万吨）.......................................................................................7图表15五大品种钢材消费量（万吨）...............................................................................8图表16螺纹钢消费量（万吨）...........................................................................................8图表17线材消费量（万吨）...............................................................................................8图表18热轧板卷消费量（万吨）.......................................................................................8图表19冷轧板卷消费量（万吨）.......................................................................................8图表20中厚板消费量（万吨）...........................................................................................8图表21五大品种钢材社会库存（万吨）..................................