本周行情回顾
五大钢材品种价格周环比均有所下降，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3389元/吨、3708元/吨、3397元/吨、3802元/吨、3541元/吨。
行业重点数据跟踪
- 生产数据：本周五大品种产量852.5万吨，周环比下降11.22万吨。247家钢铁企业日均铁水240.72万吨，周环比下降0.28万吨。五大品种产量周环比变化分别为-9.52万吨、-1.38万吨、-0.28万吨、-0.1万吨、+0.06万吨。
- 库存情况：本周钢材总库存1544.44万吨，周环比上升3.73万吨。其中社会库存1129.78万吨，周环比上升1.66万吨；钢厂库存418.39万吨，周环比上升2.07万吨。
- 需求：本周五大材合计消费量848.77万吨，周环比下降27.42万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量分别变化-19.08万吨、-3.34万吨、-2.5万吨、-0.36万吨、-2.14万吨。
- 盈利情况：截至6月5日，高炉螺纹钢（高炉）、建筑钢材（电炉）、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为82元/吨、-9元/吨、140元/吨、-179吨。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率，本周59.31%的样本钢企处于盈利状态。
观点
受多地高温多雨影响，行业当前进入淡季阶段，需求端有所回落。从淡季阶段行业供需关系来看，当前需求回落相对于供给端回落表现更为明显，供需边际有所恶化，带动价格下跌。短期需关注在弱需求背景下库存结构与供给变化之间关系。考虑到当前行业盈利率依然尚可，短期供给大幅回落空间不大。因此，若短期供给稳定在高位运行，我们对短期行业情况进行几种假设以便观察。乐观情况下，社库虽然高于同期水平，但贸易商出货依然保持正常，厂库维持合理，钢材整体流通依然健康，则淡季阶段行业弱平衡有望延续，钢材价格低位筑底震荡；悲观情况下，社库去化难度加大，钢厂出现累库情况，供给端短期降幅不足，导致钢材流通出现不畅情况，或将导致价格在淡季阶段出现进一步下跌。
板块观点
建议关注二季度业绩改善较为明显企业；另一方面，行业基本面逐步筑底，中长期钢铁龙头企业有望在行业结构性改革过程中受益，因此建议关注低估值龙头钢企，建议关注普钢龙头企业：南钢股份、首钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、新兴铸管、柳钢股份。特钢方面，建议关注：久立特材、中信特钢、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。
风险提示
钢铁企业大面积增产，旺季需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。
