【中债监测周报】钢铁行业第51期：钢材价格延续回调走势，关注近期钢材社会库存变化

.【中债监测周报】钢铁行业 第51期（2017.03.06~2017.03.10）钢材价格延续回调走势，关注近期钢材社会库存变化 产品说明 近年来，作为产能过剩行业的典型代表，钢铁行业景气度明显下行，亏损面加大，盈利及现金流恶化，流动性压力加大。同时，由于信息不对称，部分钢企信用风险存在被高估或低估。 为更好服务投资者，满足投资者对钢铁行业走势、钢铁企业“防雷”与“价值挖掘”的需求，中债资信推出《中债监测周报：钢铁行业》。 该产品有以下四个鲜明特点：其一，定位于钢铁行业及企业“信用”主题；其二，行业新闻及时披露点评；其三，风险企业及时预警；其四，持续跟踪行业一、二级市场利率走势，结合信用风险为个券筛选提供参考建议。 本期为《中债监测周报：钢铁行业》第51期。未来，该产品将陆续发布，敬请市场成员关注。1 1.1上周行业数据2指标2017/03/10周环比月环比年初以来年同比期货价格（元/吨）期货收盘价：螺纹钢3,402-5%2%19%60%期货收盘价：铁矿石656-5%-5%23%49%钢材现货价格（元/吨）唐山方坯：Q2353,140-2%9%14%55%上海螺纹钢：HRB400 20mm3,690-1%12%17%61%上海中板：普20mm3,710-2%6%9%37%上海热轧板卷：3.00mm3,720-3%-6%-7%52%上海冷轧板卷：0.5mm4,860-6%-7%-7%33%原材料现货价格(美元/吨、元/吨)普氏铁矿石价格指数86/699-6%0%10%51%国产铁矿石价格6910%12%14%47%华东地区焦炭市场价1,6000%-10%-20%132%生产及库存指标（%）高炉开工率：全国75.55-0.420.693.31-1.94高炉开工率：河北80.32-1.900.326.35-5.71钢材社会库存1,529-4%-2%57%26%铁矿石港口库存13,1290%2%12%35%1. 钢铁行业动态跟踪 1. 钢铁行业动态跟踪1.1上周行业数据3【中债点评】上周，钢材价格全面回调，其中螺纹钢价格出现年初以来首次回调，周同比下降1.34%至3,690元/吨；板材价格回调幅度较大，卷板价格延续上周跌势，热轧卷板和冷轧卷板价格周同比分别下降2.87%和5.63%，周跌幅较大。钢材社会库存连续第二周出现下降，但仍处于高位，考虑到基建投资预期转弱，短期内钢材价格仍存在回调压力。1609011610011611011612011701011702011703011,9002,4002,9003,4003,900价格:方坯:Q235:唐山价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海160901161001161101161201170101170201170301360460560660760860国产铁矿石:62%品位:干基铁精矿含税价普式价格指数折人民币 1. 钢铁行业动态跟踪1.1上周行业数据4【中债点评】上周，铁矿石价格同比大幅下跌，普式价格指数周同比下跌5.52%至86.40美元/吨，而铁矿石港口库存进一步抬升至13,129万吨，仍为历史最高位，供给压力很大。 1. 钢铁行业动态跟踪1.2 上周市场热点5关键词新闻热点去产能工信部：2017年5,000万吨去产能任务不包括地条钢湖北：严处13家“地条钢”企业江苏：省内生产“地条钢”的中频炉企业已全部出清，界定不明的中频炉钢厂已停产或被拆除发改委：钢铁产能利用率今年将回到80%【中债点评】3月11日，工信部部长苗圩明确表示2017年5,000万吨去产能任务不包括地条钢，符合此前对于去产能任务的判断，而目前国家及各省市层面对于地条钢的整治态度依旧坚决，全国地条钢整治工作稳步推进，“上半年完成地条钢整治”的目标有望实现，因此2017年在钢铁常规去产能及地条钢整治的双重作用下，全年产能去化规模可观，预计行业供给端将进一步改善，2017年产能利用率有望进一步大幅提升（2016年粗略估计产能利用率70.57%）。 1. 钢铁行业动态跟踪1.2 上周市场热点6关键词新闻热点兼并重组国资委：在钢铁等方面深入推动中央企业重组江苏：钢铁行业第一轮企业重组目标为全省前4家钢铁企业占全省粗钢产能比例争取超过80%，前8家产能占比力争达到100%【中债点评】3月9日，国资委主任肖亚庆表示2017年要深入推动钢铁等方面中央企业重组。联合重组已成为化解产能严重过剩矛盾、促进产业结构调整的迫切需要，宝武合并则是钢铁领域央企层面兼并重组的示范，未来钢铁领域的央企重组或涉及相关央企的钢铁业务剥离或划转，此外，地方层面亦存在区域内钢企整合的可能。整体看，2017年“去产能”及“兼并重组”将是钢铁行业的两大关键词，需关注行业内兼并重组的进展及对钢铁行业景气度改善的作用。 2.钢企信用动态跟踪2.1 近期企业新闻7【中债点评】上周，部分钢铁企业发布2016年年报和业绩预告，其中ST韶钢受益于行业回暖和降本增效，实现净利润1.01亿元，同比大幅扭亏；昆钢控股预计公司2016年度净利润仍将为负值，公司连续亏损，公司债券可能面临继续暂停上市的风险。关键词公司简称2016年净利润（亿元）上年同期变动情况上市公司2016年度业绩情况*ST韶钢1.01-25.96扭亏常宝股份1.102.06减盈昆钢控股-5.09-30.35减亏 2.钢企信用动态跟踪82.2 上周发债企业评级行动一览时间企业简称评级机构评级动态调整原因2017/03/07马钢股份中诚信国际评级展望由负面调整为稳定公司盈利能力大幅好转，2016年1~9月净利润达到7.67亿元，实现扭亏为盈。公司资本结构改善，短期偿债压力缓解。 93.钢企债市表现跟踪【中债点评】 上周沙钢集团、河钢集团、马钢集团分别启动相关债券发行，发行规模合计40亿元，其中马钢集团拟发行债券由江东控股集团有限责任公司提供担保。3.1上周一级市场钢企发债信息一览起息日期债券简称发债主体简称发行期限（年）发行金额（亿元）发行利率定价估值利差（BP）外部主体评级中债主体评级2017/03/1017苏沙钢SCP001沙钢集团0.7410.00――AAA―2017/03/1017河钢集SCP003河钢集团0.7420.00――AAAAA＋2017/03/1017马钢MTN001马钢集团3.0010.00――AA＋AA 103.钢企债市表现跟踪3.2二级市场部分发债钢企信用利差一览（2017/03/10）债券简称发债主体简称剩余期限（年）债券余额（亿元）外部评级中债评级中债估值收益率（%）信用利差（BP）同级别行业利差（BP）2017/03/102017/03/0315河钢MTN001河钢集团1.5635AAAAA＋4.468512512013山钢MTN1山钢集团1.0520AAAAA－5.8924712512014本钢MTN001本溪钢铁2.4020AA＋A＋6.2924717317115马鞍钢铁MTN001马钢股份1.3520AA＋AA5.2016617317114新余钢铁MTN001新钢股份2.3816AAA6.79297439441【中债点评】上周，钢铁行业信用利差走势小幅分化，AAA和AA＋高级别利差小幅走阔，AA低级别利差小幅收窄。 3.钢企债市表现跟踪3.3短期存在较大兑付压力钢企重点监测11发债主体简称到期日期证券代码剩余金额（亿元）华盛江泉2017/03/1312江泉债8.00（回售）山钢集团2017/03/2416鲁钢铁SCP00310.002017/04/1716鲁钢铁SCP00610.002017/04/2815山钢PPN00120.002017/05/2716鲁钢铁SCP01220.00包钢集团2017/05/2116包钢SCP0067.002017/05/2912包钢集MTN130.00 3.钢企债市表现跟踪3.3短期存在较大兑付压力钢企重点监测12【中债点评】上周，华盛江泉发布公司债券回售实施结果公告，12江泉债在上交所托管的209,000手债券中共有177,232手债券回收，回收金额约1.77亿元，而银行间托管部分债券回售实施结果尚未公布，预计该部分债券将同样面临较大规模回售。中债资信认为目前企业生产经营面临困难，业务持续亏损，截至2016年6月末公司货币资金2.49亿元，经营净现金流持续净流出，而截至2016年6月末公司未使用银行授信仅剩815.54万元。综合看，公司债券若大规模回售，自身难以实现本期到期债务的偿付；公司为当地标杆企业，或将受到当地政府及合作企业的一定支持，但相关支持存在很大不确定性。考虑到市场对公司偿债能力预期合理且当前主要发债钢企的产能不涉及类似受限情况，预计公司偿债结果对钢铁企业融资环境影响有限。山钢集团3~5月共有5只债券合计70亿元债务到期，到期规模较大；包钢集团5月有2只债券合计37亿元债务到期，需关注近期相关企业新发行债券融资情况。 免责声明：本报告系根据公开信息做出的独立判断。对于公开信息，本公司不保障其真实性和准确性。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见不构成任何机构或个人做出证券买卖出价或询价的依据。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不承担任何法律责任。本报告版权归中债资信评估有限责任公司所有，未经书面许可，任何人不得对报告进行任何形式的发布和复制。中债资信钢铁行业研究团队中债资信是由中国银行间市场交易商协会代表全体会员出资设立的新型信用信息服务机构，公司以“依托市场、植根市场、服务市场”为经营理念，按照独立、客观、公正的原则为客户提供综合信用信息服务。公司网站：www.chinaratings.com.cn电 话：010-88090001地 址：北京市西城区金融大街28号院盈泰中心2号楼6层