第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 广西甘蔗种植面积：预计26/27榨季广西甘蔗种植面积继续小幅增长，主要得益于25/26榨季单产显著增长，农户种植收益增加，田间护理积极，前期天气良好。但6月至8月出现厄尔尼诺事件的概率为80%，近期广西蔗区遭遇高温+强降雨，部分蔗区因长时间积水导致甘蔗根系受损、肥料流失，影响正常生长。
- 沐甜9日制糖集团现货报价：总体成交一般，各区域白糖报价下调10元/吨。具体报价如下：
- 广西：南华厂、凤糖仓库、东糖厂、湘桂厂、广糖厂均下调10元/吨；
- 云南：南华昆明、祥云、大理、英茂昆明、大理均下调10元/吨；
- 广东：广垦厂仓报价暂无，金岭仓库25/26榨季硫化糖报价暂无；
- 新疆：中粮厂仓白砂糖、绵白糖报价不变。
- 印度西南季风：印度西南季风推进速度加快，主要产糖区进入雨季，未来七天南部和东北部多数产糖区域将遭遇局地大雨乃至特大暴雨，西北部、中部及东部部分地区仍将持续热浪天气。
【逻辑分析】
- 国际市场：2026/27榨季全球食糖产量预期下调，主要因巴西制糖比预计下调（汽油乙醇掺混比例提高），印度禁止食糖出口至2026年9月30日利多国际糖价。但美糖价格上方有压力（巴西乙醇折糖价13-14美分/磅），国际糖价大概率区间震荡，上方压力较大，下方支撑明显。
- 国内市场：国际糖价较低且国内库存量较大，供应端压力较大。但未来巴西制糖比可能偏低，国内政策托底（进口许可证收紧、糖浆预拌粉收紧、收储等政策预期），国内糖价短期震荡，长周期大概率筑底。
【交易策略】
- 单边：国际糖价短期内大区间震荡，国内糖价大概率大区间震荡偏强，建议低多高平。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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