核心观点与关键数据
- 市场表现：沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 原料端：铜精矿TC费用继续下行，海外矿山及冶炼厂存在扰动，全球铜矿供给紧张，为铜价提供支撑。
- 供给端：冶炼厂因副产品价位高减产意愿低，但受检修及原料供应限制，国内精铜供给或小幅收减。
- 需求端：传统淡季及铜价高位抑制下游加工企业，现货成交谨慎，但新兴制造业支持下精铜需求保持韧性，社会库存小幅去化。
- 关键数据：
- 沪铜主力合约：104,650.00元/吨，+530.00元/吨；持仓量：161,032.00手，-2424.00手。
- LME铜库存：376,775.00吨，-2450.00吨；COMEX铜库存：646,267.00短吨，+1721.00短吨。
- 铜精矿TC费用：-113.83美元/千吨，-5.20美元/千吨；精炼铜产量：126.90万吨，-6.10万吨。
- 社会库存：41.82万吨，+0.43万吨。
研究结论
沪铜基本面处于供给略减、需求韧性的阶段。技术上，60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
行业消息与宏观背景
- 新能源车出口：5月新能源乘用车出口42.4万辆，同比增长112.6%，占乘用车出口54.1%，纯电动出口占比59.3%。
- 中欧贸易关系：欧盟推进法案要求企业避免过度依赖单一供应商，中方表示开放积极态度。
- 乘用车市场：5月全国乘用车零售151万辆，同比下降22.1%，新能源车渗透率62.9%。
- 全球经济：IMF总裁警告全球经济进入“持续冲击时代”，需增强抵御能力。
- 地缘政治：中东局势暂告平息，伊朗袭击以色列后双方停止冲突，胡塞武装禁止以色列船只红海航行。
- 美国劳动力市场：纽约联储调查显示美国人就业前景悲观，通胀预期保持稳定。
现货市场数据来源
数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！
研究员信息
研究员：陈思嘉；期货从业资格号F03118799；期货投资咨询从业证书号Z0022803。
