【粕类周报】成本端支撑减弱，粕类价格弱势震荡

矿粕基本面驱动不足，预计跟随豆粕走势。后续关注国内菜籽买船及加拿大新季菜籽种植情况。

产业链操作建议

• 库存管理：
  • 有库存，担心豆粕价格下跌：可针对未卖出菜粕库存，按比例小部分套保做空，预防意外风险。
  • 有原料库存，担心菜粕价格下跌：可按比例多部分套保做空，针对未来采购计划也可按比例做空。
• 采购管理：
  • 需要豆粕原料，担心价格上涨：适当的在盘面做期货或期权套保，防止豆粕价格突然大涨。
  • 需要菜粕原料，担心价格上涨：适当的在盘面做期货或期权套保，防止菜粕价格突然大涨。
  • 采购管理建库存，寻求低价买入：菜粕空适当的在盘面做期货或期权套保。

关注数据

• USDA报告：美豆出口销售、压榨利润、农业干旱监测数据。
• 美豆供需平衡表：美国大豆出口、压榨、库存及消费情况。
• 阿根廷大豆供需平衡表：阿根廷大豆产量、出口、库存及消费情况。
• 全球油菜籽供需平衡表：全球油菜籽出口、压榨、库存及消费情况。
• 加拿大油菜籽供需平衡表：加拿大油菜籽产量、出口、库存及消费情况。
• 国内数据：大豆及豆粕库存、油厂进口油菜籽库存、菜粕库存。

核心数据

• USDA美豆出口销售：2025/2026年度大豆出口总销售完成95.96%，累计装船为83%。
• USDA周度压榨报告：美国大豆压榨利润环比增幅12.03%，同比增幅173.71%。
• USDA农业干旱监测数据：美国大豆产区干旱比例为28%，较上周增加1个百分点。
• 美豆供需平衡表：美豆期末库存及库消比变化。
• 阿根廷大豆供需平衡表：阿根廷大豆期末库存及库消比变化。
• 全球油菜籽供需平衡表：全球油菜籽库消比变化。
• 加拿大油菜籽供需平衡表：加拿大油菜籽期末库存及库消比变化。
• 国内库存数据：全国油厂进口油菜籽库存、菜粕库存。

研究结论

菜粕基本面驱动不足，价格走势主要跟随豆粕。需关注国内菜籽买船及加拿大新季菜籽种植情况，通过期货或期权套保工具管理风险。