【粕类周报】成本端驱动减弱，国内粕类走势高位回调

【粕类周报20260320】成本端驱动减弱，国内粕类走势高位回调 强。但中长期来看，全球菜籽供需宽松格局持续，国内粕类供应预期充足仍将限制盘面上行空间。后续关注国内菜籽及菜粕买船情况。产业链操作建议场外报价 合约名称多空判断开仓点位 可针对未卖出菜粕库存，按比例小部分套保做空来预防意外风险 针对未来的采购计划，可按照比例适当的在盘面做期货或期权套保， -27低估值豆柏贸易商采购管理建库存，寻求低价买入菜粕产业链操作建议场外报价行为导向情形导向现货敞口策略推荐套保 部分套保做空来预防意外风险可针对未卖出豆粕库存，按比例小库存管理有库存，担心豆价格下跌多部分套保做空来预防意外风险针对未来的采购计划，可按照比例饲料厂采购管理需要菜粕原料，担心菜粕价格上涨空适当的在盘面做期货或期权套保，针对未来的采购计划，可按照比例防止菜粕价格突然的大涨采购管理建库存，寻求低价买入豆粕空适当的在盘面做期货或期权套保， 防止豆粕价格突然的大涨关注数据：加拿大菜籽及菜粕出口情况、加菜籽反倾销调查、中加及中美贸易政策变化、国内菜籽和菜粕进口量，菜籽及菜粕库存。 可针对未卖出豆粕库存，按比例小库存管理有原料库存，担心豆粕价格下跌多部分套保做空来预防意外风险[撰写人]针对末来的采购计划，可按照比例浙商期货有限公司需要豆粕原料，担心豆粘价格上涨适当的在盘面做期货或期权套保,向博 (Z0015359)采购管理空防止豆粕价格突然的大涨【咨询电话】 ＊关注数据：USDA报告、美豆单产、巴西大豆升贴水变化、国内大豆及豆库存、压榨及提货数据中美贸易政策变化。 （2）USDA美豆出口销售报告：截至3月12日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售为29.8万吨，前一周为45.7万吨，本年度美豆出口总销售为3678.91万吨，已 销售1098万吨，前一周为1090万吨。（3）USDA月周度压榨报告：截至2026年03月13日的一周，美国大豆压榨利润为3.27美元/蒲式耳，前一周为2.94美元/蒲式耳，环比增幅11.22%；去年同期为1.87美元/蒲式耳，同比增幅74.87%。（4）NOPA：美国2月豆油库存为20.8亿磅，市场预期为19.3亿磅，1月为19亿磅；美国2月大豆压榨量为2.08785亿蒲式耳，市场预期为2.0273亿蒲式耳，1月为2.215 美豆供需平衡表 (干吨)收获面积期初库存进口总供应出口国内消费量期末库存库消比33,0805,188106,8690112,69852,86951,33554,4755,3543.234.99%33.4705.354116,.931122,89158.96451,74255,7198,2087.16%36.2368.208120,065128,86758.07155,92658.87311,9233.3110.20%25,176 35,44811,923120,51547,72156,93559,92423.39%25,17696,644122,23945,80014,63731913.62%14,657114,74939129,94561,6646.9943.435.69%5,994121,504433128,93158,57059.98062,893.4686.15%34,873124,35653,874190.336.14%33,2947,190113:273567121,03046,12862,19665,5839.3193.48.34%34.8879.31979129.158,8405448.21% 美豆当前市场年度净销售_当周值2026-03-12美豆出口量累计值2026-03-12美豆下一市场年度未装船号周值2026-03-12干吨60,000,00029,653,345 50,000,00025,000,00040,000,00020,000,00015,000,00010,000,000 10-09 11-16 12-24 01-3103-09 04-16 05-24 07-01 08-08O- 24-25 -O- 25-2O- 24-25 O- 25-2 （1）AgRural：截至3月12日，2025/26年度巴西大豆收获进度为61%，上周51%，去年同期70%。尽管目前的收割速度仍是2020/21年度以来最慢，且部分州仍存在 的日均出口量为650,735吨，同比减少15.6%，上周是降低14.2%。3月份迄今大豆出口均价为每吨408.0美元，同比上涨5.4%。（3）巴西农业部：发布行政命令，详细规定了将对每10批货物中的一批进行严格检查。对于每10批货物中的一批，巴西农业部官员将抽取最多5公斤的样品进行病虫害检查。在其他情况下，官员可以对出口商的监管人员（通常是负责其他卫生检查的私营公司）采集的小样本进行检测。此前，上周一些大豆船货未能通过巴西的卫生检查，这可能导致对华出口延误。 （4）BAGE：截至3月11日，大豆作物状况评级良好占比35%（上周值30%，去年同期值33%），正常占比41%（上周值44%，去年同期42%）， 值26%，去年同期值25%）。土壤水分过量占比1%（上周值0%，去年同期2%），有益到适宜占比72%（上周值67%，去年同期值81%），短缺到极度短缺占比27%（上周值33%，去年同期值17%）。巴西大豆供需平衡表 (干吨)产量 类 期初切库存进口量总供应量压榨量国内消费量期末库存出口量库消比42,42233,90023,8032588,95543,18632,63230.69%35,150123,40076.13644,20547,04033,03.5126.82%35,90033,031120,500153.67174,88742,52745,42727.72%37,20033,357128,500162,40692,13546,74249.84220.4293.4514.39%39,8001,01581,65046,67549,87522.37%41,80029,419130,500160,45879,06354,01727,3783.1220.57%24.11% 15458.2920.7123.6329.7247,40031103,1439%49.40036.810180,000500217,310114,00061,00065.40037,91021.13%65,40021.13% 阿根廷大豆供需平衡表 (干吨)报告年度只期初库存产量进口量总供应量压榨量国内消费量 期末库存公项)库消比676 19,35027,06958.80086,54543,26749,46727,1563.0445.73%16,70028,87148.8004,88282,5530,0046,02026,529.947.35%26,5294,81677,54524,8382.8115,900.7614,40023,69125,0009,059,18530,31836,56816,9971441.71%16,37016,99748,21036,58343,83324,0472.949.13%2月17,45524,04751,1086,32481,4797.87450,23623,3692.9340.22% 17,45524,04751,1086,32481,4797.87443,23650,03623,56940.70%2.9323,5699,06947,900巴西未来两周降水异常巴西未来两周气温异常阿根廷未来两周降水异常阿根廷未来两周气温异常 （2）截至3月15日，欧盟2025/26大豆进口量为874万吨，而去年为981万吨。欧盟2025/26年度油菜籽进口量为319万吨，而去年为477万吨。欧盟2025/26年棕榈油进 （3）加拿大统计局：2025年加拿大油籽压榨企业的油菜籽压榨量达到了创纪录的1160万吨，较2024年增加1.6%，连续第三年创纪录高位。压榨量创纪录得益于2025年油菜籽收成创纪录（较2024年高出13.3%），同时出口量有所下降（较2024年减少12.5%）。2025年，加拿大菜籽油的产量增长1.1%，达到490万吨；而菜籽粕的产量则增长了2.7%，达到680万吨。 全球油菜籽供需平衡表（干吨）收获面积(公项)期初库存产量进口量总供应量出口量压榨量国内消费期末库存产 (吨/公项)库消比333458730686721412691528671397027569822.069.94% 2月42,47942,47911,95385,99819,773117,72419,76884,27888,0679,8892.0211.23%9,8 8995,02217,807122,71887,86812,10413.10%3月 加拿大油菜籽供需平衡表年份期初库存产量进口总供应出口库消比8.3642,57318,37721,05510.2821058,3158,6822,09111.03%8,263.09121,78511,0229,4212,90810209.869,6369468.55510.11% 5,000,008,000006,000,000 2,000,0009-3005-3107-31O-2026O-2024 -O-2025 -O-202O-2024 O-202 巴西大豆发船量排船计划量至中国2026-03-13阿根廷大豆发船量排船计划量至中国2026-03-1350 2021-12-242022-07-222023-02-172024-11-152025-06-1O-巴西大豆发船量_中国-O-巴西大豆排船计划量_中国O-阿根廷大豆发船量_中国-O-阿根廷大豆排船计划量_中国数据来源：钢联数据更新频率：周度 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 请务必阅读正文之后的免责条款和声明8 2025-01-142025-07-212026-01-20