饲料周报：供应端偏紧支撑，粕类价格易涨难跌

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 粕类观点 ■ 市场分析 国际方面，USDA本周发布的供需报告显示，22/23美豆周度出口净售增至36.49万吨，累计销售5347万吨，同比降幅609万吨，进度99.2%。23/24美豆周度出口净售121.82万吨，累计销售1181万吨，同比降幅缩至524万吨，进度23.8%，美豆出口数据良好且略高于市场预期。巴西方面，巴西谷物出口商协会表示，预计8月巴西大豆出口758万吨，去年同期为505万吨；预计8月豆粕出口210万吨，去同169万吨；预计8月玉米出口939万吨，去年同期为689万吨。综合来看，由于Pro farmer的田间调研显示当前南达科他、俄亥俄、印第安纳和伊利诺伊州的大豆当前生长情况良好，因此周中美豆价格经历了小幅回调，但是当前美豆产区仍将面临高温干旱的天气，因此美豆的生长情况还需持续观察。国内方面，当前开工率维持高位，市场成交情况良好，大豆及豆粕库存持续维持低位，因此现货价格依旧偏强运行。综合来看，虽然周中豆粕价格经历了短暂的回调，但是在后期到港偏少，库存低位的前提下，叠加本年度美豆平衡表依旧处于偏紧状态，豆粕价格依旧坚挺。后期需持续关注美豆产区的天气情况，在整体供应端偏紧的大环境下，预计美豆及豆粕价格仍将维持易涨难跌的格局。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 美国产区质量改善 玉米观点 ■ 市场分析 国际方面，USD本周供需报告显示，22/23美玉米周度出口销售净减2.27万吨，累计销售4053万吨，同比降幅扩至2042万吨，进度98.2%； 23/24美玉米周度出口净售67.35万吨符合市场预期，累计销售735万吨，同比降幅缩至145万吨，进度14.1%，略低于市场预期。此外，巴西谷物出口商协会预计8月份巴西玉米出口量939万吨，高于上周预估的900万吨，维持2023年巴西玉米出口5200万吨的预测，2022年玉米出口量为创纪录的4470万吨， 2021年为2060万吨。国内方面，当前市场购销略显期货研究报告|饲料周报2023-08-27 供应端偏紧支撑，粕类价格易涨难跌 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料周报丨2023/08/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 清淡，采购节奏放缓，玉米现货价格震荡运行。整体来看，当前临近新季玉米即将上市，产区余粮减少，因此销区到货量有所减少，支撑玉米价格。整体下游产业均按需采购，谨慎为主。预计短期内玉米价格仍将维持震荡运行，后续需要持续关注新季玉米的上市情况，随着新季玉米大量上市，长期玉米价格或将随着季节性影响偏弱震荡。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 饲料周报丨2023/08/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 19 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 粕类市场分析 .................................................................................................................................................................................... 5 玉米市场分析 .................................................................................................................................................................................... 6 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 8 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 8 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 8 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 8 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 8 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 8 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 9 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 9 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 9 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 9 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 9 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 9 图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 10 图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ..................................................................................................................... 10 图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ................................................................................................................. 10 图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ................................................................................................................. 10 图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ..................................................................................................................... 10 图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 10 图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 11 图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：% ............................................................................................................................. 11 图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨 ..................................................................