下跌原因:美国5月非农数据强劲引发美联储加息预期升温,叠加隔夜美股大跌,导致全球风险偏好下降,海外热门算力相关方向集体下跌,进而压制A股科技板块。美伊局势短期反复也加剧了市场对美联储货币政策收紧的担忧。
后市判断:算力方向短期存在降温压力,但中期上涨趋势无忧。近期电子板块成交过热,AI产业链中上游调整压力显著,短期回调形成“黄金坑”。从中期维度看,通信行业热度中枢下移,有望提前企稳并接力电子行情。历史对比显示,电子换手率触及前高后调整压力较大,而通信行业换手率已回落至低位,具备接力条件。
配置建议:短期AI算力方向面临内部切换契机,但中期仍有较大空间。中期维度下,AI产业趋势持续,上中游环节(尤其是算力中心及配套硬件)仍是核心配置方向。需关注两条投资线索:①核心主线是AI产业链,尤其上中游环节(以算力为重心),电子短期降温但中期机会不改,通信具备接力条件;②继续重视强α效应的景气领域,如储能链、机械设备、存储及半导体设备(短期有降温压力)。