市场点评：短期降温，新高可期

主要观点

6月5日市场下跌，上证指数下跌0.74%，创业板指下跌3.20%，成交额3.10万亿，较前日增加12%。半数以上行业下跌，AI算力方向调整，银行、商贸零售、社会服务领涨，电子、公用事业、通信领跌。北证50领涨，创成长领跌。

算力产业链过热及海外影响

AI产业链上中游过热，电子行业换手率达7.7%，创近期新高。英伟达发布RTX Spark芯片，计划用AI技术减少内存使用；博通业绩指引逊于预期，AI半导体收入指引低于市场预期，导致海外算力链大跌，压制A股算力方向。中际旭创、寒武纪等权重标的下跌。

电子降温及通信接力

成长产业景气周期第二阶段，主线行业交易过热后必然调整。电子行业换手率创新高后调整压力较大，预计仍有10%以上、半个月以上的调整。通信行业换手率接近前高后降温，近期回落至低位并反弹，成为接力电子行情的最优选择。

短期AI算力内部切换及中期上涨空间

短期热门方向面临降温风险，但无忧大拐点出现，调整时间和空间有限，为中期上涨提供介入机会。中期来看，AI产业链上中游环节具备显著涨幅优势，算力及配套硬件仍是核心方向。需关注两条投资线索：

1. AI产业链上中游，以算力和配套硬件为重心，电子短期降温但中期机会不改，通信具备接力条件。
2. 强α效应的景气领域，包括储能链、机械设备、存储及半导体设备等，短期有降温压力但中期机会确定。

风险提示

美联储货币政策路径扰动、国内货币政策超预期收紧、成长风格历史演绎规律的局限性和学习效应偏差等。