盘前Plus+｜今日重点关注：聚酯、烧碱

发布时间：2026-06-09 09:26:05作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 聚酯：聚酯：单边趋势偏强，月差逢低正套。地缘方面，美伊问题降级，以伊冲突再起，霍尔木兹海峡通航仍困难，成本端有支撑。4-5月份高价对需求压缩最明显的是纺织服装产业链，目前最差的时间已经过去，当前坯布环节低库存，6-7月份等待旺季启动。部分针织类订单以及织机开工已经开始出现拐点，聚酯产销回升，库存下降。原料端PXPTAMEG去库的确定性较强，头部工厂集中减产负荷下降，利好正套头寸。PTA MEG月差关注正套。原料端上涨，下游产品长丝、短纤、瓶片加工费未来或承压。多PTA空PR持有。 烧碱：烧碱：定价漂移，仓单逻辑压制盘面。昨日烧碱期货价格大幅下跌，主要因07合约浙江地区有大量仓单预期。原本烧碱基准交割地为山东，定价也以山东32碱定价，定价漂移导致多头面临接仓单区域的不确定性，需要打通不同省份的销售渠道。此外，浙江区域主要消费地为萧绍地区，浙江本地液碱下游主要是印染、新能源，印染厂普遍仓储规模较低，对32碱的吸收能力较弱。盘面贴水如果不能覆盖这批仓单销售损失，多头接货就将面临直接亏损，因此2607合约期货出现大幅贴水现货的情况。从供需来看，烧碱开工偏低，库存去库，利润下滑。液氯的降价，使得边际装置利润面临亏损。下游氧化铝在6月中下旬至7月仍为投产相对密集期，能带来部分囤货需求。山东氧化铝企业的烧碱库存持续下滑，也导致其主动上调烧碱采购价，所以市场出现短期基差波动率超过现货的波动率，短期交割因素影响超过供需因素的情况。后期来看，在期货给到大贴水后，烧碱预期低位震荡，虽然浙江的仓单难处理，但以盘面价格接山东仓单会有明显盈利。 所长早读所长早读 观点分享：美银证券表示，投资者应对美股保持谨慎，越来越多的熊市信号表明市场正接近顶部。Savita Subramanian领导的策略师团队在一份日期为6月5日的报告中写道，目前约70%的熊市信号已经被触发，与历史市场顶部时期的平均水平一致。标普500指数在20项估值指标中有17项显示“统计意义上的高估”，其中8项指标甚至高于科技泡沫时期的水平。此外，高市盈率股票大幅跑赢低估值股票，策略师认为这是“过度投机的迹象”。在科技板块内部，表现最佳与最差的五分位数之间的差距已扩大至2000年2月以来最高水平。标普500指数的强劲表现“掩盖了内部的剧烈分化”，过去三个月指数成分股中表现最佳10%与表现最差10%之间的回报差距已升至疫情后时代最高水平。部分科技股基本面依然健康，然而Subramanian指出：“现金流转化率已陷入停滞，投资级债券和股票供给增加，股票回购占市值的比例下降，而超大规模云计算企业的资本支出占经营现金流的比例预计将在年底接近100%，高于2023年的40%。” 今日早评今日早评 *温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。 黄金：测试250日均线白银：小幅反弹铜：美元稍有回落，价格小幅反弹铅：国内库存增加，施压价格锡：下游成交火热，整体偏弱铝：震荡收敛氧化铝：现货买卖博弈加剧铸造铝合金：跟随电解铝铂：持续承压钯：关注下方支撑点镍：宏观与消息共振施压，关注印尼政策风险不锈钢：宏观与现实施压，镍铁矛盾下方支撑碳酸锂：仓单继续累增工业硅：关注焦煤盘面走势影响多晶硅：仓单继续增加，盘面弱势铁矿石：铁矿焦煤跷跷板，矿价震荡螺纹钢：供需和成本不共振，钢价维持震荡热轧卷板：供需和成本不共振，钢价维持震荡焦炭：六轮提涨落地，高位震荡焦煤：高位震荡动力煤：短期煤价或偏震荡，保供预期偏强原木：需求偏弱，价格承压橡胶：震荡偏弱合成橡胶：震荡承压，但下方空间收窄LLDPE：非标内外报盘松动，海外部分上游重启PP：各工艺利润修复明显，供应回归暂不及预期烧碱：定价漂移，仓单逻辑压制盘面纸浆：震荡运行甲醇：震荡运行尿素：震荡有支撑苯乙烯：短期震荡为主LPG：地缘反复，跟随成本宽幅震荡丙烯：区间走势为主，关注PP-PL价差PVC：低位震荡燃料油：持续下跌，短期弱势加强低硫燃料油：维持回跌，亚太现货高低硫价差高位震荡集运指数（欧线）：或震荡市，轻仓观望短纤：短期震荡市，产销放量瓶片：短期震荡市，地缘溢价，多pf空pr持有胶版印刷纸：逢高布空纯苯：短期震荡为主棕榈油：产地未有明显驱动，情绪过热修正为主豆油：宏观影响走弱，观察豆系下方支撑豆粕：美豆优良率低于预期，或反弹豆一：现货稳定，盘面震荡玉米：震荡偏弱白糖：高库存，偏弱运行棉花：缺乏上涨驱动，延续调整势头鸡蛋：梅雨将至，等待印证生猪：需求负反馈加剧，被动累库，维持弱势花生：关注产区面积 精选品种技术解盘精选品种技术解盘