盘前Plus+｜今日重点关注：碳酸锂、烧碱、合成橡胶、铝 中国12月RatingDog服务业PMI保持扩张，但新出口订单重陷收缩

发布时间：2026-01-06 09:19:02作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 碳酸锂：碳酸锂：需求向好预期强化，价格重心上移。需求侧支撑主要来自两方面：一是政策持续发力强化了市场对中长期需求的信心。国内新能源汽车以旧换新政策延续，对报废更新、置换更新分别给予车价12%（最高2万元）及8%（最高1.5万元）的补贴，预计补贴总量将高于2025年水平，年末补贴提前结束的风险有所降低。与此同时，储能容量补偿政策覆盖范围持续扩大，湖北省自2月1日起对独立储能执行10小时等效165元/千瓦的容量补偿标准，全国性储能补贴政策亦有望在春节前出台，储能需求存在超预期的可能性。二是1月传统淡季需求表现可能好于预期，正极厂商的实际减产力度仍有待观察。供给端方面，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，提出原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目，引发市场对锂资源供给收紧的担忧。整体而言，当前碳酸锂市场处于宽幅震荡的格局，价格下方受低位补库及强预期支撑，上行空间则需重点关注传统淡季中实际需求的兑现情况。 烧碱：烧碱：不宜追空。元旦节前后，烧碱2601合约大幅下跌，主要因01合约仓单较多，现货持续降价，多头接货压力大。近月合约的压力也导致节后烧碱其余合约大幅走弱。然而，从交割情况看，01合约周一夜盘1940元/吨的收盘价，多头接货不亏钱，该价格远低于山东魏桥采购价，其贴水现货程度足以覆盖仓储及交易成本，因此，短期基于交割因素导致的下跌将有限。从基本面看，烧碱仍是高产量、高库存格局。需求端，氧化铝供应过剩格局短期仍未改变，减产预期压制对烧碱的囤货，同时非铝下游面临季节性刚需下滑，出口承压，整体需求难有支撑。供应端看，冬季本身是氯碱企业检修淡季，高开工情况下，烧碱供应压力较大，企业春节前仍面临降价去库的压力。整体看，烧碱继续交易近月交割压力的空间不大，不过现货方面仍面临低价仓单的冲击，厂家不减产，烧碱难以出现明显反弹。此外，需关注美国奥林自由港氯碱装置停产的情况，该产能较大，可能对烧碱出口产生一定影响。 合成橡胶：合成橡胶：短期来看，丁二烯及顺丁橡胶短期或偏强运行，但上方空间逐步收窄。主要原因有两点，第一，伴随NR-BR价差前期走阔至高位，整体合成橡胶产业链现货成交持续好转，维持合成橡胶高表需。第二点，由于丁二烯短期基本面较强，对合成橡胶形成成本推升逻辑。顺丁原料端，丁二烯目前呈现中性现实强预期的格局。供应端，由于中国乙烯裂解开工维持高位，国内丁二烯产量位于近年来同比高位。另一方面，乙烯装置由于利润有压力，亚洲区域开工率有所下滑。因此供应收缩，国际丁二烯价格上涨。需求端，合成橡胶由于高生产利润对丁二烯需求维持高位，ABS及SBS对丁二烯需求维持稳定。整体来看，丁二烯短期基本面偏中性，对现货价格形成支撑。顺丁橡胶端，表观需求量维持高位，基本面暂无明显矛盾，主要跟随成本端进行波动。 铝：铝：节前一度领衔传统有色板块上涨，国内元旦休市期间伦敦盘亦收涨，节后首日铝继续领涨，并接近触及历史记录峰值。现阶段铝现货端表现确实羸弱，但边际或已经触及较差状态，期现基差走阔引致的无风险套利空间或能使得元旦后现货的基差贴水向上修复，市场预期基差表现接近触底。在1季度权益市场若提前发动春季躁动行情，不排除再次引发股期联动的资金行为，资金轮动配置行情下，铝金属向上空间仍值得期待。需要关注的是，当前仓位管理的重要性在提升，铝价在高价位上的波动大概率会放大，在留有期货底仓的情况下，更多运用期权等工具进行风险防范的必要性增强。 所长早读所长早读 中国中国12月月RatingDog服务业服务业PMI保持扩张，但新出口订单重陷收缩保持扩张，但新出口订单重陷收缩 观点分享：1月5日，最新公布的RatingDog中国通用服务业经营活动指数为52.0，略低于11月份的52.1，仍高于50.0分界线，显示中国服务业活动保持扩张，当前此轮扩张期也因此延续至三年。不过，由于新出口业务量下降，新出口订单在11月短暂回升后再入收缩区间。对于未来一年的经营前景，企业乐观度改善，升至9个月来最高。 盘前品种技术解盘盘前品种技术解盘