一季度收入同比增长40%，发布创世架构及SPAD-SOC双芯片

核心观点

速腾聚创在2026年第一季度表现强劲，收入同比增长39.9%，达到4.59亿元，激光雷达出货量同比增长204.1%，达到33.03万台。公司发布“创世”架构及SPAD-SOC双芯片，巩固了其在物理AI领域的领先地位。车端订单充沛，机器人领域销量登顶，领先优势持续扩大。公司盈利能力有所提升，净利率同比提升16.3个百分点，但毛利率小幅下降，主要由于新数字化激光雷达EMX产品处于量产初期，制造费用较高。

关键数据

• 收入：2026Q1收入4.59亿元，同比增长39.9%。
• 激光雷达销量：2026Q1激光雷达出货量33.03万台，同比增长204.1%。
• 机器人领域销量：2026Q1机器人领域激光雷达交付量18.55万台，同比增长1458.8%。
• 毛利率：2026Q1毛利率21.71%，同比-1.78个百分点。
• 净利率：2026Q1净利率-13.80%，同比+16.33个百分点。
• 费用率：2026Q1三费率52.50%，同比-12.65个百分点。

研究结论

速腾聚创凭借自研SPAD-SOC芯片，在汽车和机器人领域均取得显著进展。公司全固态数字化激光雷达E平台产品累计交付突破30万台，刷新行业纪录。公司发布“创世”架构及SPAD-SOC双芯片，标志着激光雷达正式迈入三维图像化感知新时代。公司ADAS定点与SOP车型“双第一”，在手订单储备超900万台。公司全固态补盲雷达L4“全覆盖”，“EM4+E1”成超九成头部玩家首选。公司机器人领域销量登顶，领先优势持续扩大，已获得欧洲头部人形机器人企业的规模化订单。

投资建议

考虑到下游客户产销波动的影响，分析师下调收入预测，预计公司2026-2028年营收分别为30.06/45.20/59.50亿元，归母净利润分别为-0.06/4.58/10.11亿元。维持“优于大市”评级。